10月PUT隱含波動率收斂
8/19為9月期開倉第二天期指收盤7195,6600P收171點,6500P收155點,7800C收74點,Put隱含波動率是Call的2.3倍9/23為10月期開倉第二天期指收盤7054,6400P收100點,7700C收50點,Put隱含波動率是Call的2倍
如果以9月OP的隱含波動率為基儲,那10月6400P今日應該有163,10月份OP隱含波動率較9月份OP稍有收斂,OI也較少,是買方不再瘋狂還是賣方膽子大了,或是大家都認為7000一定有守,造成PUT買方收手?
但是8/10以後大盤就反轉而上,那9/26以後會怎麼走?一但破心裡關卡7000,大家是不是又要瘋狂搶PUT. 1.
您的方法是價平兩邊各推N檔，PUTCALL價格相除，但是隱含波應該不是這樣算的吧？
2.
基本上隱含波高到一種程度自然會有套利賣盤進去。
那些手上有大筆現貨的機構法人，自然會去賣出價外CALL賺權利金(避險)，因此CALL價格會被他們賣下去，此時同檔位的PUT也會下去(因為會有人會合成期貨部位後套利，也就是執行 買CALL+賣PUT+賣期貨做套利)。
3.
八月隱含波拉高的原因應該是一堆人(專做賣方的大戶、散戶)PUT滿倉，遇到急殺，追繳後停損買出來的，再加上對未來恐懼造成的。但現在大家都怕，滿倉作賣的人肯定減少很多，再者交易所調高保證金，就算大幅震盪要被追繳斷頭也更難。
您說的對，大家膽子慢慢又會肥起來，所以隱含波慢慢穩了起來，這兩天也殺不少，但是PUT也是緩慢稍微拉高，並沒有失控。 隱含波動率到底要如何判斷，還是如何操作，可以介紹嗎？ (1)我是以期指收盤價正負600點的Call及PUT來比較其隱含波動率
(2)隱含波高到一種程度自然會有套利賣盤進去,這是在沒有重大利多或利空之下才有可能,像上月及本月Op的OI明顯萎縮,就是因為有重大利空沒人敢作套利(尤其是賣方),要不然PUT的隱含波動率也不會高得那麼離普
(3)2011.8月隱含波動率拉高的原因應該是賣方收手,暴跌之後隨時有可能大反彈或繼續再重挫,所以Call及Put的賣方不敢出手.
(4)隱含波動率沒辦法作為操作的基礎,但是OI的變化才有參考價值. TO WANGHU大，
關於您4所說的OI變化，恕小弟駑鈍，時常看到自營與外資幾十萬口的對作，實在看不懂啊!!! 三大法人的OI沒有參考價值,要看各履約價的全體OI,我只能說到這裡.千萬不要以為法人都只會作賣方,他們有時候作買方也買得很兇,舉例:外資同時買8000C及6300P各2000口,那麼你認為外資是偏多還是偏空?這樣的買法你從外資的整體OI變化也看不出端倪. 是啊，機構法人在選擇權上的作法有的是避險、有的是套利、有的是單純做賣方，整個混雜後，根本混沌難解。
您的方法，我大概知道，ㄧ直以來也常有聽過，就是觀察幾個最大OI的履約價，當作關鍵的支撐、壓力區。
不過，這個方法有效嗎? 機構法人在做價(結算)的時候，不會故意去打穿(或不打穿)它嗎? 擁有控盤能力者幾乎是買方
自營商控不了盤
所以大多是用多商品交易用高勝率的方式 本帖最後由 wldtw2008 於 11-9-28 06:32 PM 編輯
轉貼一個PTT 上stockstock 發表的簡表。 分別是7/19，8/16 ，9/20 與 今天的表
粗略的觀察可以發現到，在選擇權的留倉操作上，外資都做買方、自營都做賣方，兩邊對幹。
這是很有趣的現像。
另外，在8月以前，自營其實不常賣PUT的。可能是八月以來VOL升高很多，自營跳下去賣的。
2011/7/19 — 當日未平倉口數淨部位現狀
外資 自營商投信 合計 五大當十大當五大全十大全
契約 部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數
台指 -9097 -731 1881-7947 -2527-1458 -1281-3364
電指 -2598 270 7-2321 -738-1030 -1324-2170
金指 -2663 184 444-2035 -460 -381 -2302-2350
台買權 164091-143132 020959 -90942-100879 -56494 -48668
台賣權 273259-4439 340 269160-116927-123524 -9661 839
電買權 1141-2229 0-1088 -363 -417 -205 -460
電賣權 -64 849 0 785 740 415 720 494
金買權 0 419 -23 396 865 386 883 357
金賣權 20 801 0 821 300 193 381 203
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2011/8/16 — 當日未平倉口數淨部位現狀
外資 自營商投信 合計 五大當十大當五大全十大全
契約 部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數
台指 8483 -12020 3582 45 -9115-5984 -5204-9240
電指 -882 282 -180 -780 45 -230 -604 -891
金指 -3112 274 103-2735 -666 -770 -1979-2460
台買權 125682-351868 -291-226477-214365-245513-196303-214563
台賣權 209114-172668 036446-124522-100267 -73396 -70401
電買權 -601 307 -12 -306 220 -252 346 -237
電賣權 -64 306 0 242 43 41 105 97
金買權 64 646 0 710 -79 -432 28 -415
金賣權 370 1092 0 1462 620 154 680 237
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2011/9/20 — 當日未平倉口數淨部位現狀
外資 自營商投信 合計 五大當十大當五大全十大全
契約 部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數
台指 8212-3913 2130 6429 95-1523 11388 8871
電指 -1062 378 -230 -914 -298 -367 -922 -967
金指 -2107 -240 130-2217 -736 -942 -1380-1560
台買權 117541-190154 0 -72613 -67560 -76333 -64033 -66802
台賣權 157933-129583 139029740 -30325 -18398 -24091 -13209
電買權 0 170 -12 158 364 56 361 53
電賣權 0 821 0 821 439 109 449 131
金買權 262 77 -18 321 215 -269 218 -266
金賣權 1667-1167 0 500 530 269 493 248
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2011/9/28 — 當日未平倉口數淨部位現狀
外資 自營商投信 合計 五大當十大當五大全十大全
契約 部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數部位數
台指 5182-2563 2033 4652 6937 3773 8921 5789
電指 -657 222 80 -355 -667 -453 -566 -351
金指 -1769 138 -19-1650 -1685-2075 -1662-2050
台買權 31039 -43311 515 -11757 7213 2124 845 3088
台賣權 46237 -12903 485838192 2567430068 2609936588
電買權 0 12 0 12 -5 -15 -5 -15
電賣權 0 6 0 6 -50 -19 -49 -18
金買權 0 -128 0 -128 -117 -91 -117 -91
金賣權 0 45 0 45 -4 13 -4 13 (1)三大法人OI無法看出端倪是因為只能看到OI總數,無法看到他們在各履約價的OI,這樣等於見山不見林會誤導大眾,例如外資買8300C 2000口,買6500P 1000口,看起來CALL的OI比PUT多,他所買的遠月8300C是避險或誘多,骨子裡是偏空的,而且三大法人同時作買方及賣方,分析起來更複雜.
(2)所謂OI的最大量是支撐沒錯,一旦最大量OI的履約價被穿透就表示主力在該履約價是作買方(不過這種情形非常少,因為最大量OI的履約價隨時在變動,不容易穿透),除了看最大量OI也要看各履約價OI的變化. 本帖最後由 wldtw2008 於 11-9-29 06:25 PM 編輯
小弟我比較疑惑的是，同為機構法人，為什麼外資都做選擇權買方、而自營都做賣方呢？
照理說，法人們應該會利用成本優勢，以希臘字玩天平的平衡、或是報價資訊落差來套利。
就算不這樣搞，那也是跟期貨、現貨部位做搭配，也不可能一方大買一方大賣呀！
他們是機構法人，觀念應該相同，不太可能說外資是用OP當主力，自營卻用OP當避險吧？！
(我的意思是，假設他們觀念相同，又假設他們都把OP當避險，那麼從OP的行為反推，
外資是在期貨都做逆式交易、自營是在期貨都做順勢交易這個結論??)
OK，好吧，不要去想他們怎麼做的，跟我無關。 那，外資、自營的行為這麼極端，總有一方
是贏的一方是輸的吧？是外資贏，還是自營贏？不管怎麼講，買方 就是一直小輸然後一次大贏、
賣方 就是一直小贏然後一次大輸。
若單純看選擇權，'外資自營誰贏' 這個問題的答案，是不是就會是 '長期下來買方贏還是賣方贏' 答案一樣？
只要知道這個答案，我就可以決定我要當買方還是當賣方了！ 本帖最後由 prodigaltw 於 11-9-29 07:26 PM 編輯
回復 11# wldtw2008
OP愛好者會依照不同的時機,靈活運用不同的買賣方手法.並非單獨壓買方或壓賣方.至於運用之妙,存乎一心嚕~! 玩到最後是玩籌碼對決
不管是買方或是賣方
且很多時候的交易 光看op跟期貨是不准
因為再多商品的交易 外資可能再套現貨的籌碼
自於自營商 是屬於隨波足流型
同樣都是法人差距也是真的很大
不過重點是自己能不能賺錢最重要
其他都看看就好{:4_186:} (1)外資有控盤能力當然作買方比較有利
(2)有時後接近結算日時,研究一下OI就大約知道結算會收在那一個履約價之上(要下功夫),但這種機會不是每個月都有.
(3)結算日當天開盤後如果能知道結算會收在那一個履約價之上,你會變成富翁.
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