亂市難獲利 輪商恐退出香港權證市場 步南非標準銀行後塵
http://news.cnyes.com/Content/20111107/KE0C7DJFQ21GU.shtml亂市難獲利 輪商恐退出香港權證市場 步南非標準銀行後塵
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-11-0708:12
歐債危機導致股市大起大落，窩輪、牛熊證成為炒家寵兒，但諷刺的是，輪證發行商叫苦連天，甚至有傳言指部分發行商有意退出市場。業內人士指，市況波動令發行商難以對沖，一不留神便會損手，現時很多發行商正採取觀望態度，若情況未有改善，在明年第 2 季更新基礎上市文件時，可能會有發行商正式離場，步南非標準銀行 (Standard Bank) 的後塵。
《星島日報》報導，港交所 (0388-HK) 規定，輪證發行商每年都要更新一次基礎上市文件，確認其信貸評級以及資本額均符合規定。由於很多金融機構都是在 3 月底年結，更新上市基礎文件的工作通常在每年第 2 季進行。如果不更新文件，便會失去發行輪證的資格。就以標準銀行為例， 2007 年踏足香港窩輪市場，但今年並沒有更新基礎上市文件，其發輪資格因此自動失效。
近期窩輪、牛熊證的成交額大約佔港股總成交 1/3 ，在上月更出現 41.4% 的歷史高位。不過，有發行商指，現時的情況是好看不好吃，因為投資者不願意持有街貨過夜，短超炒高「幾格」便出貨，成交暢旺只反映發行商運作成本大增。
此外，近期港股對歐債危機或者大陸「放水」的消息十分敏感，出現好消息股市港股便大幅裂口高開，有壞消息便一沉百踩，發行商難以對沖發行論證涉及的風險。有發行商慨歎，「即使有生意，不代表不會輸錢。」香港的輪證發行商多達 22 家，激烈的市場競爭，也令經營日益困難。
早前有消息指，德銀部署淡出輪證市場，該行回應說，是否發行新論證要視乎市場需求而定。蘇格蘭皇家銀行日前延遲刊登推廣輪證的廣告，惹來撤出市場的傳言，但該行不作回應。至於衍生工具部門傳出裁員消息的大和資本，本報致電求證時，有不願透露姓名的職員否認裁員的消息。外電報導麥格里衍生工具部門裁員，但只涉及服務機構投資者的人員。 輪證發行商 處劣勢,
意味著他的對手在即市處優勢,{:4_107:}
如21點中,專業散戶有好好牌還不給你double 就是傻瓜了{:4_85:} 感謝無私分享 獲益良多
這麼大的交易額下，發行商大可以把渦輪的隱含波動率做高發行，散戶還不是傻傻的來買渦輪？ 發行商左手有現貨，右手有渦輪定價權(發行時的隱含波與履約價制訂)，怎麼玩都是他贏!可能有劣勢?!
如果說交易額低落，那還可以說因為散戶不捧場必須讓利降低發行條件。問題是
以本文說法，散戶短炒不持倉過夜，那不是流動性高，這是莊家最樂意見到的啊! 賭台前面佔滿賭客搶著下注，較差條件的渦輪就很容易混水摸魚，以較高的波動率發行呀!!
若說因為波動加大，一開盤就被打穿，莊家難做，那也是莊家自己不把避險抓好。如果裝家避險抓好，怎麼可能輸？
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