多頭年代 巴菲特等大師的選股心法
多頭年代 巴菲特等大師的選股心法
聯合報 記者沈婉玉／台北報導
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全球景氣向上的勢頭仍延續，股市多頭有基本面支撐也可持續。 （美聯社）
去年底至今全球股市顯現強勁多頭，凱基投顧資深副總廖明正認為，全球景氣向上的勢頭仍延續，股市多頭有基本面支撐也可持續。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，目前國際經濟表現良好，美元走勢仍有利資金走向，加上外資持續買超，台股除面臨短期波段漲幅較大的調整壓力外，並無明顯利空，預料行情仍將呈現振盪走高的格局。
不過，台股站在1萬1000點之上已久，大盤來到歷史高檔，此時投資人選股恐比看指數重要。若不知如何選股，也許可以參考各投資大師的選股法，找出自己的制勝之道。兆豐證券歸納4位投資大師的選股心法，並依據大師的理論擬出選股條件。
挑選專注研發的公司
「加州高科技股通訊報」創辦人兼編輯、被譽為全美首席高科技股分析師麥克．墨菲認為，挑選高科技公司的第一、也是最重要的重點是挑選專注研發的公司。有效的使用研發費用是好高科技公司的特色，若研發成功，公司市占率、獲利率和成長率都將隨之提高。
因此，他提出公司盈餘代表當時的投資報酬率，公司的研發費用代表未來的投資報酬率，稅後盈餘加研發費用或每股盈餘加上每股研發費用為「成長流量」。買到真正有創新能力、注重研發且有高長流量公司，長期獲利可期。
具體來說，麥克．墨菲的選股條件有4點：
1. 營業收入每年至少成長期20%
2. 稅前淨利率至少15%
3. 股東權益報酬率至少15%
4. 研發費用至少占營業收入5%
長期參與穩定成長企業
有「股神」稱號的巴菲特則認為，成功投資的重要因素，取決於企業的實質價值，和支付一個合理划算的交易價格，不在意最近或未來股市將會如何運作。
買進一家公司的股票對巴菲特來說，相當於投資並參與該企業的經營。短期價差所帶來的資本利得通常收穫不多且風險大，長期參與穩定成長的企業才是明智之舉。
依照巴菲特的投資心法，選股條件如下：
1. 股東權益報酬率1年及3年平均均大於15％
2. 毛利率1年及3年平均均大於15％
3. 現金流量成長率1年及3年平均均大於5％
4. 本益比（P/E）小於20
5. 價格/淨值比小於2
找尋成長股的10大重點
出版暢銷書「投資金律」、美國Money雜誌首席投資策略大師麥克．喜偉，對成長型、收益型、價值型投資都有精闢的見解。
他認為，成長型投資人在找尋成長股考慮以下10大重點：1. 是否有獨特的產品或服務。2. 是否有細水長流的進帳。3. 是否及早進場。4. 是否領先業界。5. 投資報酬率是否高於15% 。6. 負債是否很低，或至少財務穩定。7. 是否有加盟授權，著名品牌、專屬科技或專利。8. 本益比是否低於營收成長率。9. 本益比是否低於20倍。10. 股價是否可能在5年內成長一倍。
依麥克．喜偉原則，選股條件是：
1. 股東權益報酬率1年、3年及5年平均都大於15％
2. 負債比率小於60％
3. 營收成長率1年、3年及5年平均都大於20％
4. 本益比小於20
5. 淨利平均成長率1年、3年及5年平均都大於20％
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