東 尼 天 下 第 一 倉
東 尼 天 下 第 一 倉 : 中 資 股 首 選 內 銀 內 房投資中國這個全世界人口最多的國家能獲取理想回報，幾乎是人所共知的事。唯一問題是應該從何入手。
你可以買人民幣，若刻下買入，然後靜心等待一段長時間才將之賣出，很有可能獲利。不過，我並不是對投資貨幣很有信心的人，因為其表現往往未如股票。我在一九五五年初抵亞洲，很記得一英鎊固定能兌換十六港元。
銀行地產表現佳 當年，很多人預期增長迅速的東亞國家貨幣，兌英鎊可升值兩成八以上，儘管中間經歷了不少艱難時間，但今天十二元五角港元，可兌換到一英鎊，港元剛好升值了兩成八。惟換轉買入股票的話，不論是長實或新地，也有二百倍回報，買滙豐、中電，甚至在六十年代差點倒閉的恒生，情況也是一樣。而且，這還未計算越來越多的股息；雖然，投資貨幣也能收取利息。
上週，我看到一張怡和集團的紅酒價目表，我估計它來自一九六五年，因為表上大部分紅酒都是在一九六二年入樽。最貴的一支是五七年的武當（ MoutonRothschild），當年五十元一支，其他來自 StEmilion的好酒，也不過是十元五角至十二元五角一支。當然，我不是建議大家投資紅酒，值得留意的是其價錢升幅，而且不要忘記怡和的售價並不便宜。這就是無可避免的通脹。
這亦是我對中資股有信心的原因，不過亦要選擇一些增長股。我個人特別鍾愛銀行股，在過去五十年，我一直留意滙豐、恒生（ 11）及東亞（23），看着這行業在市場中大幅升值。但讀者告訴我，若比較長實（ 1）和新地（16）自七二年上市至今的股價，它們升值逾二百倍，因為土地是對抗通脹的基本工具，所以地產股的防守力可能更強。
ETF是投資上選
若今日買入中資銀行及地產股，我看不到任何理由，日後不能有同樣表現，惟我亦有少許擔心規模較細的地產公司，會因房地產市場的極端波動而陷入財困。在中國的制度下，我懷疑內地的能源公司，能否像中電般在過去五十年高速增長。我並不特別喜歡航空股，不論是國際或內地的公司，往績表現均相當一般；我也不太喜歡採礦股，因為隨着資源被採光，增長只會有減無增；同樣道理，我對鋼鐵股亦沒什麼好感，國際上它們表現麻麻。在商界，我相信有好公司，但很難選取，我又沒有任何方程式選擇，當然比亞迪（ 1211）和騰訊（700）很強，惟現時好像太貴，是一場大賭博。工業股亦有同樣問題，所以我不願意揀取任何一隻。所以，我會建議讀者買 ETF， ETF代表 Exchange Traded Fund，是一種可以在交易所買賣的基金，反映相關指數的市價，例如盈富基金（ 2800）便是我的心水，因為它緊貼恒指。也有其餘 ETF，追蹤其他中國股票的股價。
無論如何，我會繼續持有中資銀行股，儘管我有點擔心它們過度擴張；也不會放棄華能這隻公用股。我對羅康瑞仍然很有冀望，他的瑞房是組合持股之一。另一方面，我將靜心等候中移動及中石油的業績，兩者都是我認為應作長線投資的股票。
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