ETF入門 分散風險的首要選擇
本帖最後由 lintim811 於 16-1-29 11:03 編輯大家一定常常聽到 ETF 這個名詞，感覺像是檔基金，卻又好像沒那麼簡單。其實ETF( 指數股票型證券投資信託基金 )全名為“Exchange Traded Funds”，照字面上來看，就是能在交易所供投資人買賣的基金。
ETF同時具備了股票和指數型基金的特性。例如大家都很熟悉的「台灣50」，就是集合了台灣表現最好的前50家企業股票的ETF。
ETF的概念就像一個菜籃，它把優質的菜(股票)都放進來，因此投資人不必費心一一挑選標的，只要買菜籃即可，是一種投入小額金額，就能追蹤大盤指數績效的投資方法。
簡單來說，ETF分散了投資風險，讓雞蛋不會放在同個籃子裡，同時也解決了一般投資民眾口袋不夠深的問題，想要分散風險，不必一檔一檔買，只需要購入ETF，便能透過被動的投資方式達到避險的效果。
(圖片來源/群益投信)
ETF的種類ETF 的類型眾多，按 ETF Database 的分法，可以分為九大類，但真正成交量比較大的大約就固定收益型、股票型和不動產型，其中固定收益型包括投資級公債、新興市場債、投資級公司債以及高收益債等ETF，對ETF有興趣的新手們不妨先從這幾類下手。
ETF與共同基金的差異雖然ETF與共同基金的投資標的都是一籃子股票或債券，兩者之間仍存在著一些本質上的差異:
其中，交易成本的部分，以 2015 年為例，所有已發行共同基金的平均費用率大約為 1.91%。ETF則因屬被動式管理，管理費用通常不高，而且購買ETF是透過券商，不用向基金公司申購，手續費也比共同基金低很多，在交易稅方面ETF甚至收的比股票還便宜。我們以著名的元大寶來台灣卓越50基金(簡稱TTT)為例，與台灣2015年境內共同基金平均成本比較如下表：
我們可以清楚發現，TTT 的單筆交易成本僅約 0.6%，連共同基金平均成本的零頭都不到，可見 ETF 的被動式管理，對於節省成本上是比共同基金還要有競爭力的。
在報價方式部分，ETF 是以市價申購，價格是由買賣雙方供需決定，投資人可能會擔心因市價與淨值存在之價差所造成的價差成本，但 ETF 可實物申購或贖回，也就是直接以一籃子股票現貨交換一定數量的 ETF。至於各檔 ETF 的「實物清單」可至發行公司查詢，下圖為元大寶來台灣卓越 50 基金的實物申購買回清單。
(圖片來源/元大投信)
如何選擇好的ETF?
其實對不同的投資人而言，所謂好的ETF類型都不一樣，端看你的投資目標決定，有的人偏好配息收益高、有的人偏好流動性佳，希望兩者兼具的也大有人在。但不管你是哪種人，在申購ETF前，一定要先了解該ETF所追蹤的指數如何編制與成分股組成，這些在提供ETF買賣之券商或在網站都可查詢到。我們接下來就以全球第一檔ETF-“SPDR S&P 500”(以下簡稱SPY)為範例，教大家在購買ETF前，如何閱讀相關資訊，保障自己的權益，投資品質良好的ETF。
首先是基本資料的部分，SPY在ETF Database的分類屬“Large Cap Blend Equities” (大型資本額混合股票型)，最重要的當然是每日收盤價了，1/26/16收 $187.64/股，下跌 1.51%。下方表格是 SPY 的交易資訊，Day Lo 和 Day Hi (紅色框框圈起來的部分) 分別是最低價與最高價。AUM (藍色框框圈起來的部分) 是指 “資產管理規模” (Asset Under Management)，SPY 旗下大約有1702億美元的資產。
接著是 ETF 最重要的一部分，成分股組成。我們從上圖可以看出 SPY 總共納了505 檔股票編制指數，權重比率前十大的公司有不少台灣人也耳熟能詳，如蘋果、微軟、嬌生、亞馬遜、Facebook等等。
我們來看看 SPY 的 factsheet ，這有點像是一般公司的小季報，裡面會有一些 ETF 的基本資訊，包含前面提到的指數編製成分股，還有當季、當年的績效表現等等，供投資人作為購買的參考標準。
點選 Charts，就能觀看 SPY 近期的成交價表現，建議各位在圖表類型 (type) 點選 Cdl (紅色框框)，可以把圖表轉換為比較熟悉的K線圖，但要注意在美國綠色表示收紅，紅色表示收黑。Density 指的是下方時間呈現的密集程度。想以賺取資本利得為主要目標的朋友們，就要好好研究一下各檔 ETF 的歷史股價囉。
再來就是大部分投資人最關心的報酬率啦! 點選Performance可以看到SPY在不同期間內，相對於其他ETF的報酬表現。
股利的部分，SPY的股利為每季發放，12/18/15的股利為$1.21，一年的股利率為$4.21，殖利率為2.21%。對於想賺取長期穩定收益的朋友們，不妨多參考各檔ETF的配息方式尋標的。
除了基本面資訊，點選Technical也可獲得技術面數據，供投資人作交易參考依據。
最後，ETF Database 會依各個指標給予 ETF 評比，還會列出評比最優(A+) 的 ETF 在旁邊做比較，但某部分的 ETF 評比需加入會員才能查看。六大指標分別是Liquidity (流動性)、Expense (交易成本)、Performance (績效表現)、Volatility (波動度)、Dividend (配息)和 Concentration (集中度)。SPY 在流動性評比上表現最優，拿到 A+，績效表現較弱，總和評比為 A。這部分建議投資人最需注意的指標是流動性，尤其剛開始交易 ETF 的新手更需找尋流動性佳的標的，比較容易控制風險。
台灣的ETF怎麼看?
看完上述介紹，想必許多人一定很好奇台灣目前有哪些ETF商品。台灣最知名的ETF商品就屬「台灣50」，全名為「元大寶來台灣卓越50基金」(代號0050)。只要你購買「台灣50」，基金公司就會把你的錢投資在台灣前50大的公司，也因為如此，台灣50和大盤的走勢不會有太大的差距。且台灣50的股價和加權指數是同步的，加權指數正是台灣的景氣，所以只要台灣健在，就不用擔心台灣50會有暴跌或長期虧損的問題。
(圖說/2013-2016基金淨值走勢 資料來源/元大投信)
(資料來源/公開觀測站 104年12月份資料)
如果認為台灣前50大公司的成長空間不大，想追求更高的報酬率，也可以考慮投資「元大台灣中型100證券投資信託基金」，簡稱「台灣中型100」(代號0051)，此類型ETF是追蹤台灣市值第51到150名的公司。
(圖說/2013-2016基金淨值走勢 資料來源/元大投信)
(資料來源/公開觀測站 104年12月份資料)
還有一類的ETF商品稱為「元大台灣高股息證券投資信託基金」，投資的是台灣前150家公司中，預期未來1年現金殖利率最高的前30名，簡而言之，就是投資前30名配股利息最多的公司。適合想要穩穩領利息的投資人。
(圖說/2013-2016基金淨值走勢 資料來源/元大投信)
(資料來源/公開觀測站 104年12月份資料)
還有許多商品，例如科技業、金融業、電子科技業的ETF，如果你看好某種產業，卻不知道如何挑選個股時，投資該產業的ETF是不錯的選擇。
水能載舟，亦能覆舟，風險管理很重要！
前面我們介紹了ETF不少好處，但投資一定有風險，ETF也不例外，底下就特別挑幾個ETF特有且比較重要的風險做介紹：
一、追蹤誤差風險ETF 報酬率與其所追蹤之大盤指數報酬率之間的差異，我們稱做追蹤誤差。造成追蹤誤差出現的原因眾多，包括 ETF 的交易成本與配息、ETF 成分股編制與大盤指數的差異、ETF 經理人的追蹤或複製策略，都會影響到 ETF 的淨值偏離大盤指數，進而造成追蹤誤差。
二、被動式投資風險ETF 以被動方式管理，基金經理人並不會特別選股，在大盤指數表現不佳時，也不會採取任何防禦措施，故投資人可能因為標的指數或 ETF 投資組合之波動而須承受損失。
三、交易對手風險假若 ETF 基金經理人是將指數成分股完全複製，或是僅複製該指數最具代表性的成分股，皆屬於直接投資於現貨股票，交易對手風險不大。但假若經理人士以衍生性金融商品複製指數績效，就必須與衍生商品另一方的交易對手承做合約，那這檔 ETF 就必須承擔交易對手無法兌現合約所議定的模擬指數表現之風險，且交易對手還不出本金的話，ETF 也將失去一部份甚至全額本金。
四、流動性風險一檔 ETF 的成交量若不高，或欠缺造市者報價，造成買賣不易，則容易有流動性風險。若是以衍生性金融商品作為複製指數的工具，也需注意該衍生商品是否在市場上具有流動性，否則難以評估 ETF 之價值，也不容易售出，還必須承擔流動性溢價。
五、匯率風險投資 ETF 時，需注意該檔 ETF 的計價貨幣，如國外成分股 ETF、連結式 ETF 及境外 ETF 之投資組合等等，不論是基金的計價貨幣、交易貨幣及投資所用的貨幣間的匯率波動，皆會影響 ETF 表現。
六、市場風險ETF 所在市場之交易特性差異也可能影響其價值。如境外 ETF、國外成分股 ETF 與連結式 ETF 價格無漲跌幅限制，價格波動可能較大，新手投資人一定要多加注意此類型 ETF。還有台灣交易時間與境外不一致，若台灣市場收盤後，境外發生重大事件，將造成在台上市之境外 ETF、國外成分股 ETF 與連結式 ETF 延遲反映市價。另外，各個地區的經濟、政治、交易習慣、法規、環境都不一樣，皆有可能造成 ETF 價值損失。
七、再包裝複製風險這項風險主要針對連結式 ETF，由於它經過再包裝，可能使 ETF 的資訊透明度不足，兩層式包裝也等同要收取兩層管理費用和承擔兩發行人之信用風險，且基金內含衍生性金融商品之操作，有槓桿操作之投資風險。
相信各位看過這篇介紹，對 ETF 應該有更進一步的認識了。最後做個總結，ETF 是一種如同股票，在交易所掛牌可供投資人買賣的一種“基金”，通常是鎖定某一檔大盤指數編製，它的市價則由市場供需雙方決定，屬被動式管理，因此交易成本也比共同基金便宜許多。
各位投資朋友假若對於某個國家或某種產業的行情有興趣，或有考慮分散風險，但手頭資金又不足以購入一籃子股票時，倒不妨考慮一下 ETF，就能迅速地以便宜的價格買進一檔市場投資組合，輕鬆達成你的投資目標，但不論是什麼金融商品，還是要提醒大家投資前一定要詳細閱讀公開說明書，了解一下可能會碰到的風險有哪些，因為只有自己完全明瞭的投資工具，才有可能會能幫助你賺錢。
預見雜誌授權轉載
謝謝資訊分享
感恩 好文，感謝分享~ 現在政府基金好像也都有投資國內外ETF，JO方便
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