GSCFX金石資本：2017年國際金融市場趨勢預測
在去年的今天，我們發出了2016年市場趨勢預測。我們比較精准的預測了2016年美元將進一步抬升，歐元會依然寬幅震盪，黃金價格以及大宗商品價格會有回調。今天，我們也將就2017年的市場進行預測，以幫助廣大投資人更好的對交易做出判斷。 在已經結束的2016年，民粹主義獲得了兩場重大的勝利：英國公投退歐和美國特朗普當選總統。2017年,民粹主義思潮可能對歐洲產生重大影響，可預見會有越來越多的國家風向由左轉右，民粹主義政黨的支持率正在穩步攀升。這些政黨通常主張寬鬆的財政政策，移民制度改革，貿易保護主義等。全球化的進程將被嚴重影響。 美元：美元在2016年依舊保持強勢，特朗普上臺以來，美元指數也罕見的站穩在100點上方。未來一年美元的發展，除開要研究共和黨一貫以來減稅，擴大預算，增加軍費開支等執政習慣。也需要研判特朗普個人所宣導的政策，自特朗普當選以來，由於市場預期美國將會祭出更多財政措施，同時放寬金融監管，美聯儲的加息預期得到進一步提升。特朗普個人傾向於發展美國的製造業，美國經濟增長前景也大為改觀。而美元的大幅升值則不利於進口，甚至可能抵消特朗普計畫增收的進口稅，因此強勢美元對於特朗普的施政並非有利。基於這樣的考量，新一屆的美國政府將很可能抑制美元的過快上漲。再此分析框架下，美元指數保持當前水準，緩慢上漲的概率比較大。 人民幣：從各主流投行的分析來看，一致看跌。在資本持續外流，美元強勢以及中美關係不明朗等因素之下，預期明年人民幣的貶值壓力會進一步加大。整體來看，人民幣貶值趨勢難以終結，但貶值幅度將會略有縮減，更趨向均衡水準。人民幣匯率跌破7.0關口後，較大的可能是保持寬幅雙向波動。隨著美聯儲加息預期階段性壓力消化，美元指數大概率呈現震盪微幅上漲態勢，人民幣匯率貶值壓力也會隨之階段性減小。看到7.2。 黃金：2016年隨著地區局勢不明朗，黃金在今年上半年經歷了一波牛市，在英國脫歐和特朗普上臺之後將黃金的價格推向高潮。但是隨著美元持續上揚，黃金開啟連跌模式，目前價格在1150美金左右一盎司。2017年的黃金漲面很大。首先是2017年國際政治形式的額不明朗，除開美國外歐洲的各保守主義政黨或許會陸續上臺，會催生出各種避險情緒。與此同時美聯儲在明年加息三次的概率很低，只加息一次的概率很大，美元指數走勢會趨向企穩。 原油上升通道將維持，預計在2017年會漲到65美元/桶左右。本月早些時候，OPEC與非OPEC產油國達成了自2001年以來的首個聯合減產協議，以緩解全球供應過剩。OPEC國家已同意從2017年1月1日開始減產120萬桶/日，13個非OPEC產油國則同意減產55.8萬桶/日。我們預測該協議僅會被部分落實，許多非OPEC國家可能會如很多較小的OPEC成員國一樣食言，但減產幅度應當還是會很大，足以幫助市場恢復平衡。而美國的角色也不得不考慮，原油價格將難以停留在65美元每桶上方。美國葉岩油的盈利成本是62美元。不僅有豐富的庫存，而且只需7天，就可以讓現在閒置的鑽井臺，重新投入生產。 歐元歐央行的持續寬鬆政策，以及歐洲政治不確定性將利空歐元。回顧2016年的重要時刻，歐元在特朗普勝選當天和義大利公投被否決後兩次跌至年內新低1.0550，市場也對於歐洲明年的政治事件深感擔憂，以至於在12月我們看到了大量歐元/美元跌至平價的預期之聲。荷蘭、法國、德國和義大利明年的選舉將令歐元承壓。預計歐元/美元將跌破1.05-1.15區間，最終於2017年跌至平價。
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