華爾街分析師表現如何？誤人較多

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華爾街分析師表現如何？誤人較多
鉅亨網編譯郭照青　　2011-09-15  00:07　　    　  

還記得安隆(Enron)事件嗎？

就在約十年前，該公司開始破產。儘管民眾焦點多集中在911恐怖攻擊十周年，使得安隆事件十周年幾乎完全遭到忽略，然而此一醜聞並未因而絲毫淡化。安隆破產是金融界的大事，引發了民眾對華爾街的強烈厭惡，也誓言要根除這種行為。

但是過去十年來，有多少這類的行為遭到了清除？

還請自行判斷。

當然，在安隆公司倒閉前，眾多分析師早已惡名昭彰，因為他們沒有一檔股票不喜歡。他們萬般不願將一檔股票評等列為「賣出」，這類行為在安隆聲請破產前幾周，尤其顯著。儘管該公司陷入困境已益發明確，但分析師核定該公司最壞的評等，卻僅是「觀望」。

這讓人想到伍迪艾倫的經典名言：投資顧問就是協助處理財富的人，直到財富全光了。

儘管十年來，法律與管理規則已經有所改變，然而今日，透過繽紛眼鏡瞭望這個世界，似乎依舊是標準的行為模式。

分析專欄作家鮑威爾(Robert Powell)一周前的一篇文章，再度突顯了這一特點。該文章指出，有研究顯示，目前華爾街分析師對S&P 1500指數所包含股票的評等中，有四分之三的公司評等核定為「買進」或「買進/續抱」。

相形之下，僅有0.08%的評等被核定為賣出，亦僅有4.2%被核定為「短期續抱」。

安隆事件的受害人一定會對這種情況，更加萬分無奈。

看來，要讓分析師核定賣出評等，大概只能硬性規定他核定的賣出建議應與買進建議一樣多。畢竟，並非每檔股票都能優於平均水平，且能打敗大盤。

再看看投資通訊。無論投資人對他們觀點如何，沒有人會否認他們核定的賣出評等，總是少於買進評等。

而後，再看看MarketWatch網頁中的「氣氛」圖形(只要輸入股票代號，即可隨圖形出現)。在大部份股票中，分析師的觀點，要比投資通訊(以Hulbert Interactive代表)看漲的多。

這並不代表投資通訊的表現，總會優於華爾街分析師。但是即使不優於分析師，他們願意核定賣出，對華爾街如瘟疫般的樂觀氣氛，也算是一帖解毒劑。

只要還記得核定賣出評等，足以做為安隆公司倒閉十周年值得的代價。