美股大逃殺！道瓊暴跌逾 600 點 中國有自我毀滅的核選項

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美股大逃殺！中國上調關稅報復 道瓊暴跌逾 600 點
鉅亨網編譯羅昀玫


週一 (13 日) 美股四大指數表現：
美股道瓊指數下跌 617.38 點，或 2.38%，收 25324.99 點。
那斯達克指數下跌 269.92 點，或 3.41%，收 7647.02 點。
標普 500 指數下跌 69.53 點，或 2.41%，收 2811.87 點。
城半導體指數下跌 69.92 點，或 4.73%，收 1408.95 點。

標普 500 指數的 11 個主要板塊中，除公用事業板塊外，其他所有板塊都處於血染狀態，其中貿易敏感的科技與工業板塊跌幅最大。

週一投資者紛紛逃離與中國有業務往來的企業。中國營收佔比高的英特爾 (INTC-US) 股價下跌 3.12%，蘋果 (AAPL-US)、開拓重工 (CAT-US) 分跌重挫 5.81% 與 4.58%，中國銷售佔比約 13% 的波音 (BA-US) 走跌 4.88%，
蘋果 (AAPL-US) 除了貿易緊張局勢影響外，週一美國最高法院裁定，允許 iPhone 用戶向蘋果提起 App Store 反壟斷訴訟，直接威脅到蘋果將近數十億美元軟體銷售營收，亦推累其股價走跌行情。




蘋果面臨

Uber 自上週五首次掛牌上市後，週一其股價下跌 10.86% 至每股 38.21 美元，收盤價低於其每股 45 美元的 IPO 價格。
尖牙股 (FAANG) 方面，Netflix (NFLX-US) 下跌 4.37%；臉書 (FB-US) 下跌 3.61%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 3.56%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 2.66%。
費半跌破關鍵技術水平 1430 點以下，晶片股全面下殺，蘋概股思佳訊 (Skyworks) (SWKS-US) 與 iPhone 音效晶片供應商凌雲邏輯 (Cirrus Logic)  (CRUS-US) 暴跌逾 7%。
AMD (AMD-US) 與 Nvidia (NVDA-US) 下跌逾 6%；美光 (MU-US) 下跌 4.01%；德州儀器 (TXN-US) 下跌 4.88%；高通 (QCOM-US) 下跌 2.27%。
美債殖利率走低將不利金融股的長期獲利，銀行股全面下挫。花旗 (C-US) 下跌 5.17%；摩根士丹利 (MS-US) 下跌 4.74%；高盛 (GS-US) 下跌 3.50%。
台股 ADR 同步重挫，台積電 ADR (TSM-US) 下跌 4.30%；友達 ADR (AUO-US) 下跌 1.84%；聯電 ADR (UMC-US) 下跌 2.83%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.98%；中華電信 ADR (CHT-US) 下跌 0.39%。




華爾街分析
週一 (13 日) 美國總統川普警告，中國切勿向美國上調關稅報復，隨後中國不予理會，宣布 6 月 1 日起，將對美進口  600 億美元商品加徵關稅。
中國對約 600 億美元的美國商品進行報復，包括從小型飛機、電腦、紡織品到化學品、肉類、小麥、葡萄酒和液化天然氣等商品上調關稅高達 25%。中國將繼續暫停調高美製汽車與零件的關稅。


隨著美中貿易摩擦升級，兩國似乎都決定採「邊打邊談」策略進擊，美國總統川普週一 (13 日) 表示，他還沒有決定何時對中國剩餘 3250 億美元商品加徵關稅，但計劃下個月 G20 高峰會上將與中國國家主席習近平會面。


紐約 FTSE Russell 全球市場研究部總經理 Alec Young 表示：「由於最終談判結果具有隱含的不確定性，難以模擬或預測，投資者首先會賣出 (持股) 並提出質疑。」
康涅狄格州格林威治 JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 認為：「市場開始意識到情況可能非常糟糕，這裡 (美股) 充滿風險，於是投資者透過避險資產來應對這種風險。」
Ladenburg Thalmann Asset Management 執行長 Phil Blancato 表示：「我認為這是未來發展的前奏，在可預見的未來，我們應該預期出現更多的波動。」


TD Ameritrade 首席市場策略師 JJ Kinahan 表示，波動性將繼續存在。人們不知道該怎麼做，更像是對股票的重新評估，而不是純粹的恐慌。
Alpine Macro 首席全球策略師 Chen Zhao 表示，沒有人會從貿易戰中獲勝，儘管中國的損失會更多。


〈陸祭報復關稅〉美中貿易戰 中國有自我毀滅的「核選項」
鉅亨網編譯羅昀玫
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核彈試射示意圖。(圖片：AFP)

美中貿易戰正全面升級，雙方互祭「加稅」選項反擊，除了上調關稅外，中國到底還有什麼反制措施？中外觀察家認為，人民幣貶值、拋售美債、拒買美國黃豆都是中國可能採用的三大招數。
然而，「拋售美債」卻被華爾街視為中國自我毀滅的「核彈級選項」。


美國證券產業暨金融市場協會數據顯示，中國目前持有 1.13 兆美元的美國公債，雖然只占美國未償債務總額  22 兆美元的一小部分，但卻占外國政府持有的各類證券的 17.7%。
若中國決定退出或減少其美債市場中的角色，至少在理論上，可能帶給美國嚴重的混亂。然而目前，市場並不擔心中國可能會採取這樣激烈的舉措，因為這除了製造新聞議題外，可能對中國沒有多大的好處。


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中國已祭出上調關稅反制，目前中外熱烈討論其他反制的可能選項。(川習會圖片：AFP)

PGIM 固定收益首席投資策略師兼全球債券和外匯業務主管 Robert Tipp 表示，拋售美債是一種自我毀滅的核彈級選項。
關鍵重點在於拋售美債實則大大助益了美國。中國減少持有美國債券可能會削弱美元，使美國跨國公司更具競爭力。另一方面，美國公債殖利率將上升，導致價格下跌，從而降低中國投資組合的價值。


駿利亨德森全球債券和投資聯席主管 Nick Maroutsos 表示：「美國公債似乎仍然是安全、避險、資本增值等方面的最佳選擇。現在轉移這筆資金似乎非常具有挑戰性，儘管拋售美債是有可能的，而且可能在未來 6 至 12 個月內非常緩慢地發生。但這麼快發生是非常不可能的。」




美債是中國最大武器？
事實上，中國現在雖然是美國的第一大債主國，但過去 12 個月中，中國已放棄美國債券市場中的角色，其持有的美債數量已下降近 4%。
過去 12 個月來，美國債務的第二大持有者為日本，持有量略微增加至 1.07 兆美元，巴西第三，持有 3080 億美元的債券。


Loyola Marymount University 經濟學教授 Sung Won Sohn 表示：「對我來說，這是最大的擔憂，這真是他們擁有的最大武器，中國需要採取更多措施來對抗美國。因此，如果推動的話，那就是他們將採取的措施。」
由於美國從中國進口額遠高於中國，因此中國需要額外的槓桿來對抗如火如荼的關稅戰。Sung Won Sohn 表示：「我變得越來越不樂觀，也越來越悲觀，因為這是一場貿易戰，但它並不像其他事情那麼重要」


中國媒體學者們目前正討論拋售美國公債的可能性，以及如何具體做到這一點，Action Economics 全球固定收益分析常務董事 Kim Rupert 說：「中國將繼續將拋售美國公債作為一種威脅，實際上我覺得它會傷害到中國，而不是傷害我們。」


Kim Rupert 解釋：「這傷害了中國投資組合。他們是否願意忍受痛苦？我認為中國可能會，但不是很大範圍的。我認為這將是一種威脅，而不是一種實際的工具或策略。」




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