證交所 再提醒TDR溢價風險 為何要對TDR採行處置措施？

saysayrich

證交所6日再度針對台灣存託憑證（TDR）溢價風險提出提醒。證交所指出，針對11檔溢價顯著偏高之TDR依據監視業務督導會報決議，採取處置措施後，溢價幅度雖有下降，但仍偏離原股價格，處置期間多檔TDR持續公布為注意交易資訊之有價證券，請投資人審慎注意投資風險。

證交所重申，投資人應多面向瞭解TDR營運狀況，透過公開資訊觀測站TDR專區確實瞭解TDR財務業務狀況、匯率及折溢價情形，審慎進行投資。TDR為原股已在國外上市且同時在台灣掛牌之有價證券，兩者價格應具連動關係，投資人買進溢價較大的TDR，須承受較大價格波動風險，容易遭受重大投資損失。

目前在證券集中交易市場掛牌之TDR共計13檔，近期多存在溢價幅度過大情形，雖分屬不同產業，惟常出現齊漲齊跌之情事，背離交易市場常態。

為維護投資人權益，證交所已多次提醒投資人注意交易風險，相關提醒注意交易風險資訊投資人可至證交所首頁（https：//www.twse.com.tw/zh/)），點選「證交所新聞」查詢。

Q1：為何要對TDR採行處置措施？

A：在證券集中交易市場掛牌之TDR共計13檔，近期多檔TDR因溢價偏高及漲幅較大，經統計7月份有8檔TDR多次列為公布注意股票，6檔採取處置措施；8月份有10檔TDR多次列為公布注意股票，9檔採取處置措施。

9月迄23日止，有13檔TDR多次列為公布注意股票，11檔採取處置措施。另9月22日及9月23日連續兩日有11檔TDR收盤漲停，顯見TDR已出現特殊異常交易情形。

Q2：券商是否有參與證交所處置決議會議？

A：依據證交所「實施股市監視制度辦法」第2條規定，監視業務督導會報成員，由上市、交易、監視及稽核等相關業務單位主管組成。

Q3：為何本次TDR處置措施係立即生效（未設緩衝時間）？

A：本次監視業務督導會報決議採取處置措施之TDR，近期因溢價偏高及漲幅較大，均已多次公布為注意股票及處置股票，且9月24日公告本次處置措施前亦於9月8日、9月23日發布新聞稿提醒投資人注意溢價偏高的風險，惟均未發揮警示效果，經證交所研判有必要召開會議進行討論，並做成進一步處置措施決議，歷次經監視業務督導會報決議處置，亦均於次日生效。

Q4：本次TDR處置措施是否為特例？

A：證交所維護資本市場交易秩序責無旁貸，處置措施係依法規授權所採行之措施，該制度已行之有年，近期經監視業務督導會報決議採取處置措施案例有：108年4月富邦VIX（00677U），109年3月元大S&P石油（00642U）、元大S&P石油正2（00672L）、街口布蘭特油正2（00715L）等。

Q5：本次TDR處置措施之目的？

A：本次TDR處置措施包含延長撮合時間、預收款券等，為使投資人有充分時間判斷TDR基本面財務狀況，並注意交易風險，以保障投資人權益。

Q6：國內上市公司發行之ADR折溢價情形?

A：近期TDR溢價率偏高，以9月29日為例，除康師傅-DR外，其餘皆溢價，最低逾30％，最高逾2500％，反觀國內上市公司如台積電、中華電信等發行之ADR，近期折溢價區間則是介於-2％～7％。（台灣證券交易所提供，呂淑美整理）

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