政府管太多：放寬融資標的 保證金竟不降*融資成數 融券成

期貨女王

金管會9月初推出提振股市3項措施，外界稱為「台股3箭」，頗受市場及業界好評，只是有投資人質疑，既然金管會已大幅開放平盤下放空，應該要同時降低融券保證金成數，否則以現行信用交易規定來看，對作空的投資人不公平，且一旦放空數量增加，未來會有融券回補動能，對於股市不是壞事。

據現行信用交易規定，投資人對上市股票的融資成數是6成，上櫃股票是5成，融券保證金成數則為9成。

須自備9成本金
舉例來說，若投資人要融資買進10萬元的上市公司股票，只需自備4萬元本金，其餘6萬元可以融資借款支付，至於要放空10萬元上市公司股票，卻得自備9萬元本金，對作空的投資人不公平。

張姓散戶認為，既然金管會將平盤下可放空的標的，大幅放寬至所有融資券的標的，就表示政府不限制投資人作空，既然金管會不反對作空，就應同步降低融券保證金成數。

再者，空單若增加，隨著股價變化，未來放空的投資人會有融券回補或軋空的壓力，將成為台股潛在的回補買盤。

證交所統計，衡量散戶投入股市熱度指標的融資餘額，截至11月1日為1879億元，今年最低是4月曾出現1733億元，最高是3月的逾2000億元，至於截至11月1日，融券數量為56.8萬多張，今年空單最多為1月中旬的92萬多張。

回顧2000年以來，融資餘額波段高點，各為2000年5580億元、2007年10月4100億元，2011年1月3265億元，後來未出現更高金額。

散戶進場意願縮
至於融券餘額最高則為2003年10月的197萬張，目前融資券餘額均不及之前高點的1/3，顯示散戶進場意願受限，也造成台股成交量遲遲無法放大。

政府回應
金管會證期局長吳裕群說明，未收到任何證券商反映應調整信用交易成數意見，且券商會評估本身能承受風險，因此現階段主管機關「沒這方面考量」。
他說在金管會提出的台股3箭措施中，開放現股當沖，就是因按照原有制度，投資人當日買進股票，隔天才能賣，「制度會卡到，不能當天就賣出」，所以這次才開放。他強調投資人本來就要衡量自己財力去買賣股票，而非任意提高承受風險的程度。

※《蘋果》評分：扯扯

金管會下半年激勵台股交易措施
◎放寬證券自營商以漲跌停板價格，申報買進賣出股票
．9月9日實施
．估計台股交易量增加10%
◎擴大平盤下放空標的
．9月23日實施
．估計台股交易量回復千億元
◎開放現股先買後賣當沖
．明年1月6日實施
．估計提升台股交易量
資料來源：券商公會、金管會

FROM:蘋果日報

大蝦

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