好嚇人 道瓊走勢像1929崩盤前

期貨女王

美國聯準會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）在國會處女秀重申溫和鴿派立場，激勵道瓊工業指數周二收盤大漲193點，美股3大指數均漲逾1%，但專家調出1929年股災前後線圖與近期走勢比對，竟如出一轍，美股當前漲勢或許是新一波反彈，也像是最後的逃命波。

  
早在去年12月MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）就曾寫過專文，分析道瓊走勢與1929年經濟大恐慌時的相似程度，市場在最近2個月的走勢更是與1929年時越來越相似，若是這樣的相連關係持續，美股將在本月稍後及3月初面臨挑戰，而全球經濟在1929年股災之後面臨長達5年的大蕭條。

葉倫處女秀激勵市場
美股近期走勢與1929年前夕極度相似，最早是Demark Analytics執行長迪馬克（Tom Demark）所發現的，投資期刊McClellan Market Report編輯麥克萊倫（Tom McClellan）受到啟發，繼續追蹤線圖並撰寫報告。

儘管麥克萊倫承認每個線圖類比的相關性最後經常被打破，且經常在他幾乎確信相似關係會完全實現的時候被推翻，所以無法保證道瓊接下來會順著1929年的趨勢發展，但從現在開始到5月，投資人仍然不乏審慎的理由。

儘管有人指出，1928-29年道瓊從200點一路漲到400點以上，漲幅超過1倍，而當前這一波漲幅還不到50%，但麥克萊倫指出，漲跌幅度座標不影響類比的關連度，重點是時間軸的並沒有刻意扭曲使2者線型發展變得相近，兩者在相同的時間範圍下有著相同的走勢。

專家：歷史未必重演
財經頻道CNBC的股市名嘴、Seabreeze Partners避險基金經理人卡斯（Doug Kass）表示，雖然投資歷史並不必然會重演，但除了線圖類比之外，目前還有許多指標透露出警訊，使他相信美股修正可能才正要開始。

最早點出類比趨勢的迪馬克看得更空。他認為，S&P 500指數若回檔至1762點左右的水準，還只是一波大規模熊市的開端而已。
不過，在企業獲利優於預期及經濟復甦前景看俏等利多支持下，專家目前仍普遍看好美股後市。財報季至今，美國企業公布去年第4季獲利整體年增率達9.5%，超越分析師預估的7.6%，有機會寫下2年多來最佳獲利成長表現。

此外，MarketWatch網站選出近年預測美國經濟最準確的High Frequency Economics美國經濟學家歐蘇利文（Jim O`Sullivan）預期，今年美國經濟表現中上，不會太好，也不會太差，預估美國今年經濟成長率可達3.3%，比多數經濟學家更樂觀。

FROM:蘋果日報

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