小心 陸股驚見高頻快閃交易 暴起暴跌成常態

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小心 陸股驚見高頻快閃交易
暴起暴跌成常態 震盪加劇失控風險大增
  

陸股正興起高頻快閃交易，崩跌風險大增。中新社
市場正熱
【于倩若╱綜合外電報導】據路透報導，中國衍生性金融商品市場快速發展，在歐美惡名昭彰的「高頻快閃交易」已在陸股現蹤，恐導致近期走勢如雲霄飛車暴漲暴跌的陸股震盪加劇，今年陸股遭遇3次空單暴跌6%恐慌，包括上證指數上周四午後突暴跌逾5%，抹去3.4兆元人民幣（17兆台幣）市值，尾盤才急拉收紅。

上海證券（上證）綜合指數上周震盪走高，周線暴漲近9%，7年來首度站上5000點大關收在5023點。據中國《紅周刊》報導，暴起暴跌成陸股新常態，本月行情將進入新階段，由「單邊任性上漲」轉為震盪上行，慢牛行情漸成市場共識。

慢牛行情漸成共識
路透報導指出，中國衍生商品市場快速自由化，已吸引採取複雜交易策略快速獲利的新型交易者，這意味陸股失控風險大增。券商和基金經理人均在投資數學奇才及硬體，同時把伺服器移至交易大廳，以便好好掌握新期貨與選擇權合約的珍貴交易微秒（microsecond），已使中國滬深300指數在5月成為世上交易最熱絡的股票期貨合約。
推出新衍生金融產品的本意是協助投資人規避風險，但卻也導致在歐美惡名昭彰的高頻快閃交易在中國興起，這種靈巧的自動交易策略一旦出錯，恐造成可怕的崩盤。

避險工具問題仍多
中國證券投資基金業協會副會長洪磊說：「目前市場有許多避險工具，但流動性與穩定性問題仍有待避險基金業加以解決。」避險基金業者Scientific Investment執行長Ken Zhu則指出，中國市場效率極低，這意味相對容易創造絕對報酬，他運用大數據及量化策略打敗中國散戶，預期1年能創造20%報酬，他說：「中國散戶和我們相比毫無優勢。」

  
今年上證指數走勢

操作陸股散戶為主
交易商較一般散戶具優勢在2013年8月16日展露無遺，當時中國光大控股的軟體及人為失誤造成誤植對上海證券交易所686億元人民幣（3450億台幣）買單，帶動上證指數短暫飆漲6%，接著「閃電崩盤」。光大很快使用期貨合約規避虧損，但跟著交易的一般散戶卻慘遭套牢，因當時大部分投資人沒資格交易期貨、無法出脫部位，因當局規定不得在同天賣出稍早購入股票。

隨著上證指數漲幅已達3位數，今年投資陸股風險大增，不同於西方股市主要由機構投資人主宰，操作陸股者以散戶為主，而中國散戶多使用高槓桿，因此陸股原本波動率就偏高，如今隨著高頻快閃交易興起，震盪恐怕將更劇烈。

FROM蘋果日報