全球通縮恐慌再起 打亂升息

珊珊

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2015-07-29 02:46:41      經濟日報 編譯余曉惠、朱恩地／綜合外電
商品價格大跌 衝擊經濟 通膨率趨近於零 美、英恐延後調升利率
去年原油和商品價格大跌曾掀起通縮恐慌，如今這種恐慌又捲土重來，投資人和央行為此焦慮不安。通膨低迷將使打亂美、英央行的升息計畫，甚至因此延後升息。
通縮恐慌一部分也因中國股市今夏暴跌而升高，投資人擔心，中國經濟降溫將使全球經濟成長驟降；疲弱的消費者物價也沖淡了美國即將升息的預期心理。
然而，湯森路透商品研究局指數（CRB index）7月重挫10%，跌到2009年初全球通縮觸底以來最低。這代表CRB指數摜破3月的低點，投資人對商品價格不再拖累通膨的假設，也出現變數。
摩根大通經濟學家卡斯曼說：「商品價格處於疲弱的態勢，可能意味全球經濟成長失去動能。」
長時間的通縮將造成傷害，已開發經濟體尤應留心，因這些地區的家庭、企業和政府負債依然沈重。
目前全球的消費者通膨率很接近零，即使美國、英國和歐陸處於復甦，也不足以為物價帶來明顯的支撐力，因為以中國為首的新興經濟體正急速降溫。
如此一來，美國聯準會（Fed）和英格蘭銀行（央行）的升息計畫將變得複雜，還可能延遲。美元和英鎊已在升息預期支撐下攀升，而匯率上升會壓低進口價格，引發通縮。卡斯曼說：「商品跌價、加上美元走強，可能讓Fed放慢升息步調。」
陸股動盪 Fed絆腳石
中國經濟和股市動盪，投資人漸漸認為，美國聯準會（Fed）可能因此延後升息。
高盛分析師考斯丁（David Kostin） 24日發給客戶的報告指出，最近幾次與客戶會面發現，多數投資人相信，「中國經濟的不確定性將導致Fed延至2016年實施緊縮措施」。周末過後，陸股27日崩跌8.5%。
高盛經濟學家仍認為，Fed近10年來的首次升息會在今年12月。但考斯丁不否認，中國加上其他因素會有不利影響。


資金湧進 美債閃亮
商品與股票價格雙雙重挫，令投資人擔心通膨可能演變成通縮，使美債成為金融市場裡最閃亮的一顆星。
彭博全球債券指數顯示，美國公債7月至今報酬率達1%，有望寫下1月至今最佳績效，由於彭博商品指數7月以來大跌10%，兩者績效寫下三年來最大差距。
過去12個月原油價格腰斬，市場擔心美國通膨可能因此化為烏有。美國1年期公債和同天期抗通膨債券的殖利率差已縮小到負0.23個百分點，是1月來最小差距。