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美國升不升息 一分鐘看懂
中央社 中央社記者蔡怡杼台北16日電 美國聯準會（Fed）9月決策會議結果即將出爐，可能宣布9年多來首度升息，但在中國大陸經濟下滑，全球股匯市動盪之際，美國此時是否該升息，贊成與反對的聲浪勢均力敵。 美國Fed公開市場委員會(FOMC)將於16日與17日召開2天會議，由於聯準會主席葉倫(Janet Yellen)先前已經表明美國會升息，使得9月這場決策會議備受全球矚目，會議結論宣布前，歐美與亞洲股匯市也已經上下震盪多時，反映對Fed決策會議不確定性的憂慮。
一、美國為什麼維持低利率? 受到2007、2008年接連來襲的次貸危機與全球金融海嘯衝擊，美國景氣急速衰退，導致2009年全球經濟陷入二次大戰以來最嚴重的衰退。 過去發生類似金融危機時，美國多採降息方式因應，然而，當時美國聯邦基準利率已多次調降，利率水準幾近為零，為了挽救崩壞的經濟，迫使當時擔任聯準會主席的柏南奇(Ben Bernanke)不得不推出非傳統貨幣政策。 因此，為試圖在市場上釋出更多貨幣，聯準會大開印鈔機，啟動量化寬鬆（QE），採印鈔票買公債作法，對市場釋出大量的美元資金，讓企業可以獲得資金、擴大投資，進而帶動經濟復甦。
柏南奇任內先後推出4輪量化寬鬆政策，美國歷經長年QE及零利率等非常規貨幣政策後，失業率明顯好轉，8月滑落至5.1%，不僅創7年新低，相較10.2%高點，目前美國失業率幾乎是腰斬水準。 美國不僅失業率明顯滑落，第二季經濟成長率更超乎預期的來到3.7%，目前美國經濟堪稱是10年來最強勁的階段。
二、美國為什麼要升息? 當數據顯示經濟改善後，美國聯準會從年初開始向市場釋出可能升息的訊號，以預防通膨飆升，並希望市場可以提早做準備。 面對即將到來的例會，聯準會面臨兩難窘境，怕太早升息，美國經濟恐脫離成長的正軌，但若是太晚升息，恐釀下一波全球投機炒作危機。 尤其，隨著例會的逼近，聯準會也希望可以先看到更多的數據，除了已發布的就業數據外，其中最關鍵的就是通膨率，但聯準會內部的鷹派與鴿派的看法卻相當分歧。
鷹派認為，儘管目前通膨壓力不大，但接近零的利率，借貸成本低廉恐釀成下一波的金融災難，維持稍高的利率並不會讓美國經濟脫離擴張的正軌。 不過，鴿派卻主張，近期全球市場動盪擴大，美國目前通膨率只有0.3%，與Fed設定的2%通膨目標還有一段距離，聯準會沒有必要趕在9月讓利率正常化（擺脫零利率）。 因為太早升息會使美國陷入通縮，甚至會因通縮而導致經濟衰退。
三、誰反對升息？ 國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（ChristineLagarde）在9月初土耳其舉行的G20財長與央行總裁會議期間疾呼，Fed不應該急著升息，最好這些數據都已經獲得確認，不論在物價穩定或是就業方面都不再有不確定性後，再來採取升息行動。 全球最大避險基金「橋水聯合」（BridgewaterAssociate ）創辦人達里歐（Ray Dalio）也警告，若聯準會太快升息，可能導致1937年的股災重演。 曾經也是接任Fed主席熱門人選的美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）表示，美國若在近期升息將是「嚴重錯誤」，他甚至呼籲聯準會考慮啟動新一輪QE。 「新興市場教父」墨比爾斯認為，美國升息首要考量是通膨，而非就業市場，尤其美國當前的經濟復甦仍不足以構成升息的依據，美國不應在9月升息。
四、誰贊成升息？ 被稱為「末日博士」的經濟學家羅比尼（NourielRoubini）表示，聯準會釋出升息訊號已久，加上美國經濟體質改善，美國此次升息不會重演過去的緊縮恐慌。 值得注意的是，聯準會副主席費雪對非常規貨幣政策下，美國未來通膨持續走高感到擔憂，不放棄9月升息的可能性。
五、若Fed9月升息 美國目前維持低利率時間已經長達7年，如果9月決策會議決定升息，經濟學界預期頂多升到0.125% 或0.25%，這個水準對經濟的實質影響不大，金融市場更是早以反映完畢，但卻有美國零利率時代結束的象徵意義。 財金官員分析，美國升息主要考量通膨，且美國升息對各市場影響不一。
六、美國升息對台灣的影響 根據金管會統計，受到美國可能升息影響，資金已提前反應，外資今年來大幅匯出，截至9月15日為止，外資累計淨匯入約1948億美元，相較高點的2048億美元，匯出約100億美元。 美國聯準會是否升息是舊議題，若確定升息，等於市場不確定性消除，對台股將是利空出盡。 Fed利率會議5大看點
經濟日報 編譯任中原／綜合外電 FOMC決策可能結果及意義 圖／經濟日報提供 分享美國聯邦準備理事會（Fed）16日起舉行兩天貨幣決策會議，以下是其決策機構聯邦公開市場操作委員會（FOMC）開會的五大觀察重點。
升息、預告升息，還是擱置？ 第一種結果是升息；第二種是這次不升，但表示可能在10月28日、或12月16日升息。擱置升息的可能性甚低。
今年內是否只會「一次、且完成」升息？ FOMC將公布各項最新的預測，包括「點陣圖」，即決策官員對未來數年的利率預測。愈多官員預測今年底前利率在0.25-0.5%之間，便愈可能表示今年內只會升息一次。經濟學者普遍預測今年內將首次升息，明年春天（3-5月）第二次升息。
強調漸進式升息 無論升息與否，在會後聲明及主席葉倫的記者會中，應該都會再次強調升息將採取「漸進」方式 。 觀察最新經濟預測，了解長期政策方向 FOMC上次會議時，預測今年經濟成長率為2%-2.3%，失業率為5%-5.2%，對聯邦資金利率的長期預測水準為3.75%。觀察這次會議是否修正這些預測，可以了解Fed對美國經濟的看法，尤其是失業率預測。
持反對意見的成員 FOMC已連續五次會議都是以「無異議」收場；但這次無論決定是否升息，都將會出現與決策結果不同的「反對意見票」。
曾銘宗：美若升息 台股利空出盡
聯合報 記者孫中英／台北報導
美國聯準會即將舉行利率會議，各界預期，美國可能就此展開升息之路。金管會主委曾銘宗說，美國若升息，對台股來說，不確定因素將消除，將是利空出盡，若美國沒升息，不確定因素則會持續一段時間。 曾銘宗昨天出席彭博經貿論壇，對於美國聯準會升息對台股影響，他說，這是個舊議題，但若聯準會在這次利率會議中，做出升息結論，可消除市場不確定因素，對台股來說，是利空出盡。
不過，若美國還是沒升息，曾銘宗說，股市不確定因素將持續，且可能又會拖一段時間，與其如此不如趕快確定是否升息。曾銘宗還說，受到美國可能升息影響，外資今年以來大幅匯出，到前天為止，外資累計淨匯入約1948億美元，相較最高點時2048億美元，已匯出100億美元。 壽險公會理事長許舒博昨天也出席同場論壇，他表示，因應美國可能升息，壽險業近期多將債券投資年期縮短，例如過去多買30年長債、目前都先搶進20年期債券。他認為，美國聯準會在今年底前，會開始升息，且有升息1碼的可能。
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發表於 15-9-17 10:46
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