大陸經濟何時好轉？

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根據經濟觀察報最新調查，對中國經濟前景普遍感到悲觀；不僅逾8成的經濟學家認為中國第3季GDP增速將跌破「7」，且經濟學家認為，中國大陸此波經濟探底可能要到至明年第2季才會好轉。

經濟觀察報這項調查每季進行1次。受訪者包括投行、研究機構和政府部門的權威經濟學家。對第3季GDP增速，84％的經濟學家認為會在7％以下；此外，47％的經濟學家認為第3季GDP季增率也會下滑至1.5％以下。

從拉動經濟的「三駕馬車」來看，經濟學家認為第3季的投資、消費、出口很可能持續疲軟，無法為經濟反彈提供支撐。

調查顯示，48％的經濟學家認為，第3季固定資產投資繼續下滑至11％以下，其中政府主導的大型基礎設施建設仍佔大比例，高達65％。78％經濟學家認為第3季消費仍維持約11％增速；33％認為進出口增速將維持在6至7％的低點。

經濟學家認為，經濟結構性問題為今年底和明年經濟再度下滑的最大不利因素。中國國家信息中心經濟預測部主任祝寶良解釋，由於經濟處於「過度負債」的狀態，引發債務清償，進而引致資產價格下跌和負債率上升，相應的貨幣供給收縮和貨幣流通速度下降，並導致價格水準下降和實際利率上升，這會引發悲觀情緒和信心喪失，影響經濟發展。

負債過高導致銀行壞帳上升，亦成為近期影響經濟運行的重要因素。交通銀行首席經濟學家連平預計，儘管今年銀行不良貸款率料將低於2％，但銀行不良率還將增長2到3季。連平對經濟前景看法相對樂觀，認為今年第3季GDP「保7」沒有問題，而且第3季就是底部。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為，短期內經濟不太可能出現硬著陸情況。儘管經濟存在下滑風險，但只要房地產銷售反彈、金融沒有出現系統性風險，經濟的下滑速度就不會太快。

雖然未來宏觀政策所面臨的問題和解決方式將會因應不同變化出現調整，但經濟學家一致判斷未來貨幣政策、財政政策仍將繼續加碼。

調查顯示，52％的經濟學家認為未來貨幣政策會穩中偏鬆，第3季降息與下調金融機構存準率各有2次；57％的經濟學家認為將繼續擴大基建投資的財政政策，以保障「穩增長」；25％經濟學家認為政府將減稅。

http://www.chinatimes.com/newspapers/20150928000024-260202