美資保守看大立光 恐有23%下檔空間

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美系外資今日出具最新大立光（3008）報告指出，在競爭對手康達智（Kantatsu）、舜宇光學與玉晶光（3406）積極搶進高階、中階鏡頭模組市場影響下，大立光在鏡頭模組市場上的領導地位恐受挑戰，將大立光評等從「中立」降至「減碼」。

美系外資提出兩點看法保守看待大立光，首先，大立光在高階鏡頭市場面臨越來越高的競爭力威脅，第二，在iPhone 7 Plus VCM （音圈馬達）組裝業務中恐怕會出現潛在訂單損失，在在均將對大立光帶來下行風險，建議投資人下修持股比重，並預期大立光股價未來恐出現23%下檔空間。

美系外資分析，在高階鏡頭市場方面，大立光主要競爭對手康達智在2015年4月進入蘋果供應鏈後持續擴產，預估2016年產能利用率也將持續上升，康達智拿下的訂單市占率也會從現在的20%倍增到40%，足以讓大立光在高階鏡頭市場面臨越來越多的競爭；美系外資表示，雖然大立光現在仍有高階鏡頭市場80%市占率，但美系外資預估，2017年時，大立光在高階鏡頭模組市占率將會降到70%。

另外，在中階鏡頭市場方面，美系外資預期，大陸鏡頭模組廠舜宇光學與台灣鏡頭模組廠玉晶光（3406）也將積極擴產，明年將會搶占中階鏡頭市場。

美系外資表示，雖然市場普遍期待iPhone 7 Plus配備雙鏡頭以及光學防手震鏡頭，但美系外資仍然保守看待大立光在OIS、VCM（音圈馬達）產品線表現，預估這兩條產品線2017年的營收、毛利表現都會出現顯著下降。

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