新保險法首例 朝陽人壽遭接管

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(經濟日報)蘋果展望 庫克要先釐清6件事

蘋果執行長庫克 美聯社

不能照本宣科公布財報，這些議題要說明…

蘋果股價近來跌至2012年水準，市場對其前景多感憂慮；TSG Capital創辦人暨合夥人索馬尼（Jay Somaney）在富比世網站撰文指出，執行長庫克在公布財報時除了說明去年第4季狀況及未來展望外，也應釐清六大議題，證明公司的成長仍在軌道上。

加碼買回庫藏股與發放股利

許多機構投資人與散戶均要求蘋果加碼買回庫藏股，因為蘋果公司現金已再度突破2,000億美元並快速累積。然而，即使庫克暗示或談到加碼買庫藏股、發放股利，對股價的長期影響仍有限。

後市展望

索馬尼指出，蘋果在中國的銷售數據或許會是財報亮點，此外，如果蘋果公布庫克與高層願意以個人資金購股、探討全新產品或者意外提高展望，股價可能回升。

產品線／時間表

就產品而言，如果庫克能提出創新構想，股價將有非常正面的反應。此處所指創新並非現有產品升級，而是全新產品。

通路調查

分析師與市場研究公司針對蘋果的通路、供應商以及亞洲科技團隊進行調查後，均已調降對蘋果的預估。庫克2013年曾表示，蘋果的供應鏈非常複雜，即使某個數據點為真，也不見得能反映業務全貌。

併購活動

蘋果併購目標多數是大部分投資人不知道的小型私人企業，用意是獲取其技術或人才。如果蘋果能宣布重大或有意義的併購案，都好過加碼買回庫藏股與發放股利。

擴大資本回饋計畫

庫克與蘋果管理階層如果動用個人資金，以目前價格購買1億美元蘋果股票，效果可能等同加碼數十億美元資本回饋計畫。

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(工商日報)新保險法首例 朝陽人壽遭接管

金管會昨（26）日傍晚無預警接管朝陽人壽！保險局長李滿治表示，已多次發函要求朝陽人壽改善財務，明訂去年底前必須將資本適足率（RBC）拉高到50％，但該公司並未依規劃執行計畫，「事實明確」。金管會昨天接管朝陽人壽，也是適用保險法立即糾正措施後的第一案。

預計在9月底前標出

安定基金總經理林國彬表示，昨天出動32人小組前往台中接管朝陽人壽，預計會用8個月時間聘財顧、評估缺口及標售方案，再向金管會建議相關配套措施，預計9月底前將朝陽人壽標出。金管會保證期間保戶權益不受影響，會繼續受理保戶的繳費、保單給付、保單借款等作業。

退場不會用到公帑

李滿治則重申金管會主委曾銘宗的承諾，朝陽人壽退場將不會用到公帑，金管會將採取相關配套措施，讓國庫或安定基金不必彌補金額給買家。

總部位於台中的朝陽人壽有9.8萬名保戶，多在中南部地區，去年新契約保費20.7億元，在壽險業排名21名，主要是9億多元的躉繳保費流入，資產363億元。

安定基金昨天出動32人前往接管朝陽人壽，圖為朝陽人壽位於台中市的總公司。（資料照片）朝陽人壽接管及標售時間表近10年保險公司退場情況

朝陽強調已找到外資

朝陽人壽日昨曾發出新聞稿，強調周四臨時董事會將通過進行15.5億元的土地作價增資，並找到外資要注資35億元，將RBC一口氣拉高到300％以上，但金管會依舊照計劃在昨日發動接管行動。

李滿治強調，最主要是2014年底已給朝陽人壽一年時間自救，但去年底期限屆滿，朝陽人壽仍未能改善體質，依立即糾正措施規定，金管會必須在90天內行動。

惟增資計畫不明確

李滿治指出，朝陽人壽未能明確提出外資增資具體對象、時間表、資金來源、合法性等，且外資要通過投審會審查，無法證明增資計劃具體可行，金管會即依內部會議、業務會報等程序，決定接管。

朝陽人壽即原本的興農人壽，是興農楊天發家族投資，2005年時資本適足率不到法定要求，2007年淨值轉負，後來由長億集團楊天生的相關投資公司在2010年左右接手，更名朝陽人壽，之後也陸續增資13億元，一度可將淨值轉正，無奈去年遇上股災，淨值缺口擴大到負22億元，大股東原訂增資計劃也抽手，未在年底前將土地作價增資。

(自由時報)大巨蛋可鑑價買回 北市:不買廢鐵

〔記者郭安家、駐日特派員張茂森／綜合報導〕遠雄集團董事長趙藤雄日前嗆「要拆大巨蛋，你（北市府）買回去再去拆」。台北市副市長鄧家基昨表示，可往鑑價買回的方向討論，但遠雄要提出「可以完工的方向」，證明這輛車可開；若要市府買一堆待拆廢鐵，那價格差很大。

圖為大巨蛋外觀。（資料照片，記者簡榮豐攝）

鄧家基︰若是廢鐵價格差很大

人在日本出訪的柯文哲昨重申，「公共安全是最重要的」，在公共安全可以解決的條件下，才能再談下面的細節。

遠雄稱大巨蛋園區造價約三百億元，但市府人士認為，實際鑑價不及此價格，雙方可找第三方公正人鑑價，若市府買回，還可設定地上權再招標。鄧家基舉例，市府可向遠雄買建材、技術成本或設計圖等，但遠雄釋出半成品，「我幫你完成這些不安全東西，還要花錢！」且「蓋好可營運的大巨蛋」和「蓋一半只能拆掉的大巨蛋」，價格差很大。

鄧家基認為，要回到公平合理、安全基準下買回，對市府有幫助，市府就會考慮；「如果買回來要拆掉，就不符原來興建大巨蛋的企圖」，就不要鑑價了。他說，所以遠雄得說服人，大巨蛋可以完工的未來，「他（遠雄）如果把大巨蛋搞得五四三，沒有未來，要市府買回，合理嗎？」

趙藤雄不願提高大巨蛋權利金、租金、保證金，但有市府人士指出，大巨蛋零權利金，市府當年徵收土地就花了兩百四十多億元，監察院針對合約問題提出卅九項糾正條文，雙方需重新議約，若要解決合約問題，權利金調整是必要項目，解決之道「則要看他（趙）的藝術」，遠雄只要還是合約乙方，就無法迴避。

(鉅亨財經)鉅亨看世界─美國頁岩油將再起

美國頁岩油業靜待重生 (圖: AFP)

全球油價近來持續探底，從2014年的每桶100多美元崩跌至今已低於30美元，跌幅超過一半以上，市場也開始不斷猜測油價何時才會觸底反彈。從過去的經驗看來，油價不可能一路上漲，也不可能一路下跌，而是會呈現一個循環。雖然有人預期油價恐會永遠低迷，但這就像幾年前油價在高點時有人猜測會漲到每桶300美元一樣，都是過於樂觀和悲觀的看法。所以當原油的供需平衡正式開始反轉時，靜待重生的美國頁岩油業也將再起。

美國頁岩油產業在聯準會(Fed)的寬鬆政策時期大舉擴張，過去10年投資頁岩油的資金高達1兆美元，頁岩油的基礎設備和人才技術在此時奠定了良好的基礎。美國頁岩油創造的工作機會和收入，讓該產業成為了過去帶領美國走出金融海嘯的新興產業之一。然而，現階段的低油價已經造成美國頁岩油業裁員超過10萬人，同時鑽油井數量在過去一年也大減了60%。去年累積有24間頁岩油公司的債務發生違約，15間頁岩油公司破產，信評公司標普(Standard&Poor’s)更把3/4的頁岩油公司債券都評為垃圾級債券。全球頁岩油企業在收入不如以往的情況下，有大約2000億美元的資產都等著出售求現。

當前原油還處於供給過剩的環境下，價格未來恐怕會持續下探，負債較高和營運體質差的頁岩油公司終將被淘汰，多數體質較佳的公司則會生存下來。這些生存下來的頁岩油公司，在油價下一次循環開始大漲時，將能夠浴火重生。回到需求端部分，其實中國經濟雖然正在放緩當中，但市場預估今年全球原油需求仍會增加130萬桶，亞洲中產階級對於汽車的擁有率還在穩定增加，從目前平均每1000人擁有60輛車的水平，預估可增加到80輛。

當油價開始反轉上漲，美國頁岩油業將準備好迎接新的黎明，這讓OPEC、俄國和伊朗等產油國相當擔心。多數的產油國都需要油價在高於80美元的水平才能平衡國家收益，不過美國頁岩油商卻只需油價在約40美元就能夠獲利。而且頁岩油公司能夠非常快速的恢復產能來搶佔市佔率，差別在於傳統產油商的開採計畫都需要多國企業和政府的長期合作，所以需要花費幾年才能正式開採，然而美國頁岩油業者在幾周內就可以得到企業和州政府的土地許可，能夠在未來幾個月內就開始產油。

過去5年來，美國頁岩油的鑽油井平均產能增加了至少400%，生產效率去年更提升了40%，技術的進步是美國頁岩油業之所以能夠強盛的原因。目前，美國也正在研發「頁岩油2.0」的技術，將使鑽油井變得更便宜，並且透過更多新的科技工具來提升生產效率。頁岩油過去幾年的崛起就猶如1990年代網路產業剛崛起一樣，有大筆的資金挹注到該產業，頁岩油業未來也將重覆網路泡沫破裂的過程，經過這一次油價暴跌的震撼洗禮過後，再透過「頁岩油2.0」帶領產業又一次的重生並變得更加興盛。

2016年油價預估仍會持續低迷，而且在伊朗解除經濟制裁後，百萬桶的原油也會再流入市場，原油業的競爭只會更加劇烈。這也是為何美國要發展「頁岩油2.0」技術如此重要，因為美國必須維持低成本的競爭優勢。有專家認為，美國政府應該盡快協助立法幫助頁岩油科技的發展，讓下一個世代的頁岩油開採技術能夠真的落實完成。這麼做也等同宣告全球產油國一個明確的訊號，就是美國頁岩油產業絕對不會被淘汰，不僅會持續留在市場上，而且透過技術的創新，將會不斷的進步和壯大。(文：楊智超)

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