銀行TRF損失上半年將達高峰

期貨皮皮

惠譽信評昨示警，銀行業大舉銷售人民幣TRF（目標可贖回遠期契約）給投資人的相關損失將在今年上半年達到高峰，主因是契約陸續到期及金管會加強審查、限縮了銀行業的承作量。

惠譽認為，從2015年8月人民幣貶值以來，各銀行TRF的損失仍然有限，但是如果人民幣持續走貶，損失將大幅增加。

惠譽預估，若人民幣貶到7元兌1美元，TRF總損失金額將達790億元台幣，約等於整體銀行業總資產的0.2%、總股東權益的2.6%。

人民幣貶值衝擊

金管會日前預估TRF總損失為40億元台幣，規模約是銀行業總資產的1個基本點（為0.01個百分點）。惠譽表示，這40億元損失的計算基礎是人民幣兌美元為6.6元，且投資人吸收大部分的評價損失或轉為銀行貸款。

惠譽信評認為，若人民幣貶值幅度較大、且投資者吸收損失的能力較低，假設無擔保TRF部位是100%違約，亦即投資人將無法吸收總損失金額的40%，則可能銀行業將會擴大損失。

惠譽預期銀行業在2016年的資產報酬率，將從2015年的0.7%降到0.6%。因銀行業銷售TRF給中小企業做兩岸貿易交易的避險或套利，將使中小企業成為TRF最大衝擊者。

惠譽預期，受到中國和台灣總體經濟成長放款，中小企業壞帳率、今年恐會攀高。目前中小企業逾放比率、3個月天期僅0.4%。

惠譽也認為，目前TRF銷售風險多集中在民營銀行，但即使人民幣貶值到7元兌1美元，多數民營銀行的TRF損失仍可維持在可控制範圍內，僅有部分獲利體質較弱的小型民營銀行，TRF的損失可能對其穩定性造成影響。

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