歐銀零利率 央行月底降息機率大增

期貨思瑤

歐銀零利率 央行月底降息機率大增

歐洲央行昨意外降息，不但基準利率降至零，更擴大QE，市場高度預期我國中央銀行本月底將降息半碼到1碼，央行總裁彭淮南昨出席立法院財委會時，其實對歐洲央行利率動向早有所預期、了然於胸，雖未正面回應是否降息，但已明示「降息可阻擋熱錢流入」， 月底央行理監事會降息機率大增。

儘管彭淮南昨在財委會答詢時，未言明是否降息，甚至點出降息對促進投資效果並不顯著，反而愈來愈多聲音認為財政政策幫助才大。但被問到是否不會降息，又強調降息可阻擋熱錢來襲。

金融圈認鐵定降息

央行有專業研究團隊，精讀國際資訊，從各方資訊研判判斷總是洞燭機先，彭淮南昨天特別點出近來外資熱錢太多，而台灣經濟數據與出口表現都持續衰退，金融圈人士認為，台灣降息是降定了。
彭淮南指出，利率高時降息，對促進放款、促進刺激效果才大，但利率低時財政政策才能發揮較高的乘數效果，考量目前國家財政現況，建議如捷運公司等可多發公司債，引導民間超額儲蓄導入機場、捷運等重大建設，才是解方。
彭淮南說，台灣貨幣政策已經很寬鬆，實質利率低對促進投資成效不會太顯著。
但面對「是否代表央行認為月底無需降息」疑問，彭淮南又表示，從歐洲小國家的經驗來看，降息可阻止熱錢流入。
統計顯示1月22日至3月9日，外資買超台股1232億元，但彭淮南說，「很多事情（外資淨匯入）不會繼續下去」，市場有高也有低，對台股無基之彈示警。

示警台股無基之彈

立委追問，是否代表央行要在阻止熱錢大量流入，及對促進經濟成效不彰2個正反因素中，綜合考量月底是否降息？彭淮南仍保守回應，指央行會依據國內外金融情勢及未來物價展望等因素，綜合考量後，在理監事會議中依照多數決方式決定貨幣政策。
若從利率期貨市場來看，彭淮南認為，Fed（美國聯準會，Federal reserve）下周升息的或然率僅8%，9、12月各升息1次的或然率約5成，今年升息3次機率約4成。
日前準總統蔡英文表示，不會放任匯率影響產業，彭淮南表示，過去18年來，經歷過10幾位行政院長及3位總統，都尊重央行理事會行使職權，非常感謝他們。

央行總裁彭淮南談話重點

★貨幣政策
．降息對促進投資的成效不顯著，不過可阻擋熱錢流入
．促進投資最重要的是未來3~5年經濟成長預期，其次是不確定性
．愈來愈多聲音認為要靠擴張性財政政策刺激經濟，遠比貨幣政策有效。
．台灣貨幣政策已經很寬鬆，匯率只是影響出口的因素之一，出口要好，產品得好，生產力要高，還要積極加入區域整合
★台股
．短期資本大量流入，1月22日至3月9日，外資買超台股1232億元，台股拉出資金行情
．這段期間台股表現冠全球，但很多事情（外資匯入）不會一直持續
★ECB擴大寬鬆
．市場高度預期歐洲央行（ECB）會擴大寬鬆，熱錢往亞洲流動
★電子貨幣
．全球沒有任何國家發行電子貨幣，歷史上僅芬蘭發過，但已移轉給民間
．涉及民間金融創新，央行會注意此議題
★負利率
．負利率是非傳統貨幣政策，日本跟歐洲都是寬鬆後的資金又回到央行，並未增進放款，央行才以負利率給予懲罰
．如果我們用購買力平價計算人均所得，台灣領先韓國，且差距愈拉愈大
★TRF災情
．銀行要加強KYC、KYP，客戶也不能不自量力去買TRF，兩邊都有責任
．央行早在2014年3月時就透過籲請金管會加強管理TRF，金管會後續也祭出3波管理措施
資料來源：彭淮南口述，記者整理

資料來源：蘋果日報