央行送暖 房市管制解除,彭淮南：任內不易到負利率

hankchang

(經濟日報)央行送暖 房市管制解除

中央銀行理監事會昨（24）日決議，今日起調降貼放利率半碼（0.125個百分點），並大舉解除不動產信用管制，除高價住宅外，各項房貸管制措施全數刪除。

央行調降貼放利率資料來源：中央銀行

央行昨天雙管齊下，主要是為了提振景氣，央行總裁彭淮南並定調貨幣政策維持「寬鬆」基調。這次降息是去年第3季以來第三度降息，保持了彭淮南每季半碼的降息節奏，調降後的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.5%、1.875%及3.75%，是2010年12月31日以來的新低。

彭淮南說，降息主因是國內外景氣不佳，例如Global Insight持續下修全球經濟成長預測，「每次預測時都下修上一次的預測」，加上主要國家多採取擴大寬鬆貨幣政策，導致資金大幅流入，降息有助營造穩定的金融環境及提振景氣。

央行昨天貨幣決策的最大亮點是房市信用管制退場，除高價住宅外，原有的不動產信用管制全數刪除，包括大台北特定地區、第三戶以上房貸、公司法人購置住宅貸款、土地抵押借款等，並以解除台北市、新北市15個行政區第二戶以上貸款成數六成的限制，影響最大。

央行指出，近期房價走緩，自2010年6月對房市採取針對性審慎措施以來，不動產貸款集中度下降、貸款利率上升，顯示這項不動產信用管制措施已見成效；但因銀行新承做各項房貸比重中，高價住宅占比仍高，所以維持原有管制。

至於央行對第三戶以上房貸管制解禁，會不會擔心炒房投資客捲土重來？彭淮南回應，一般銀行房貸成數約71%~72%，限制貸款成數為六成的差別有限，且房地產景氣有循環周期，現在已經向下、會走一段時間，「依央行的判斷與掌握，投機客已經很少很少了」。

彭淮南說，年初以來，股債市波動明顯增加，加以美國聯準會延後升息，日本、歐洲擴大寬鬆並實施負利率，熱錢流向亞洲，尤以進入台灣最多。外資跑到亞洲來，使股價大幅上漲，以台灣而言，到3月24日為止，外資已連20天買超。

至於降息是否有助抑制熱錢流入？彭淮南坦言，降息確實可讓國內外利差縮小一點，有助於金融穩定。彭淮南還說，物價很穩定，實質利率在各國的中間。

(工商時報)彭淮南：任內不易到負利率

央行總裁彭淮南24日在央行理監事會後表示，央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.125個百分點。圖／顏謙隆

中央銀行首季理監事會昨（24）日決議降息半碼（0.125個百分點），重貼現率調降至1.5％，距離歷史低點、2009年時1.25％僅剩1碼差距，央行總裁彭淮南指出，台灣利率比起各國還算是很高，還有很多採行傳統貨幣政策空間，但他任內要看到零利率或負利率，「我想不容易」。

彭淮南定調，目前貨幣政策基調仍是寬鬆，但他強調台灣授信穩定成長，且央行存款準備金加權平均利率達0.51％，「傳統貨幣政策空間還很大」。

助穩定金融提振景氣

他指出，降息主要是考量全球經濟存在下行風險，且國內復甦力道尚緩，調降利率有助營造穩定的金融環境和提振景氣。

外界推估會再降息

去年9月以來，央行連續3度降息共0.375個百分點，市場預期央行6月仍有降息可能。金融業者推估，今年底前，應還會再降息3次，單是本次降息，銀行業獲利就會折損超過60億元，若再計入接下來降息，今年國銀獲利受降息影響的總折損量可能超過150億元。

衝擊國銀今年獲利

公股金控研究部認為，央行去年2度降息，合計影響泛公股銀行及大型民營銀行淨利差1～2個基本點（1個基本點是0.01個百分點），衝擊中型民營銀行3～4個基本點，本次降息可能讓中大型銀行淨利差再減少1個基本點，以1月國銀放款餘額2.55兆元來看，預估今年度淨利息收益會減少51～127.4億元，衝擊獲利1.63～4.07％。

主要經濟體實質利率

銀行不准拒大額存款

先前有銀行已對央行嗆聲，指可能拒收大額存款或限制網銀存款。對此，彭淮南昨天也回應，央行是視銀行存放款情況發行定存單，如果有銀行拒收存款，央行可能透過不讓銀行買存單來修理銀行。意即不准銀行有拒收存款的情況發生。

我實質利率居高水準

彭淮南指出，相較新加坡、大陸和香港實質利率（指1年期定存扣除物價漲幅）都出現負利率，新台幣實質利率還有0.515％，算是很高的水準。

不過，央行降息也掀起國內資金潮，壽險業者表示，前兩月已熱賣的傳統壽險保單勢必更「火」，所謂台幣「類定存保單」，年化報酬率只要1.4％以上，就能賣得嚇嚇叫，前兩月已吸金逾1,500億元，央行再度降息，勢必再助漲買氣。

但壽險業坦言，中長期看來，央行三度降息，可能讓壽險資金更加速外逃，減碼國內公債、公司債，轉為加碼海外債券，且新吸入的資金要去化，難度會更高。

類主權基金 彭神按讚

我成立「類主權基金」、520後有影！央行總裁彭淮南昨（24）日公開認同「類主權基金」的設立，並強調「類主權基金」不是主權基金，是一種國家級的投資公司，若可以依照此思維建構，有助把超額儲蓄引入投資，「是不錯的構想」。

彭淮南向來反對以外匯存底成立主權基金，但他認為可以採取國家投資公司方式，投資台灣產業，也可說是一種導引民間超額儲蓄到投資的具體作法。

彭淮南3月上旬在立法院財委會質詢時，首度回應準總統蔡英文提出的「類主權基金」想法，是類似國發會的國發基金，他贊成由國家組成「投資台灣」的大型基金，達到解決國內超額儲蓄及投資不振的多重結構性問題。

央行昨天第3度降息，對於今年經濟表現，彭淮南憂心「不易明顯成長」，外界質疑「寬鬆貨幣政策已經失效」、「央行立場進退維谷」，今年經濟成長率恐怕連1％都不保。對此，彭淮南表示，台灣儲蓄很豐沛，政府要想辦法導入國內投資，提高國人投資台灣的意願，今年將因去年低基期的因素，下半年經濟數據會好些，要給國人有信心。

但他也說，救經濟不能只想用降息等貨幣政策的「單一藥方」就能提振經濟，就像中藥不能只有甘草一味，雖然央行手上公開操作工具很多，但也應該搭配擴大財政支出，創造更大的乘數效果。

熱錢有多少 彭答不出來

央行總裁彭淮南昨（24）日指出，「外資已連續第8天買超台股」，且這波歐洲負利率寬鬆下引發的國際資金回流新興市場，絕大部分都跑來台灣，國人只看到外資買台股，實際上央行還看到這些從歐洲出來的資金，在台灣買進公債。

彭淮南指出，歐洲央行、日本央行實施負利率政策，讓全球股、債市場波動明顯增加，國際資金流進台灣、買超台股40多億美元，「除了股市、債市也有」，歐洲資金還在台灣買進公債，總額大幅超越亞洲其他市場，未來熱錢還有多少會進來台灣？彭淮南沈思後說：「我答不出來」。

但他強調，央行降息至少可以縮小新台幣和其他貨幣的利差，讓金融市場波動較緩和，營造穩定的金融環境，不要讓全球金融市場動盪，影響到國內的外匯及金融市場。

根據央行統計，外資今年至23日淨買超台股累計40.97億美元，同期間在韓國股市淨買超7.16億美元，印尼股市3.87億美元，泰國2.54億美元，菲律賓股市7,000餘萬美元，印度股市則賣超2.88億美元。

央行表示，全球經濟下行風險引發金融市場劇烈變動，美、日、歐的政策讓國際資金大量回流亞洲國家，都「增添未來國際金融市場波動風險。」新台幣昨天貶值1.01角，以32.726元收盤。

(自由時報)Fed官員暗示4月升息 美元連漲5天

美國聯準會官員近來接連示意最快4月可能升息，帶動美元走強，新興貨幣和大宗商品價格重挫。 （路透）

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國聯準會（Fed）官員近來頻頻示意最快4月可能升息，鷹派談話帶動美元連續第5個交易日走強，衡量美元兌6種主要貨幣匯率表現的美元指數升至一週高點，加上國際油價轉跌，衝擊亞洲及新興股匯市、大宗商品價格拉回走低。

週四亞洲下午交易時段，美元指數漲0.3%至96.31，繼前日再走強。馬來西亞貨幣令吉貶幅最深，油價下跌拖累馬來西亞此一石油淨出口國的前景。中國人民銀行則大降人民幣兌美元中間價至6.5150，較前日貶值2.14分，創1月7日以來最大貶幅（0.33%）。

繼舊金山、亞特蘭大聯邦準備銀行總裁談話之後，今年具投票權的聖路易聯準銀行總裁布拉德23日表示，在經濟數據證實景氣升溫下，聯準會最快應在4月時就考慮升息，由於美國「目前處於相當良好狀態」，預期今年失業率將從上月的4.9%持續降至4.5%。費城聯準銀行總裁哈克也指出，希望看到「稍微更快一點」緊縮貨幣政策，聯準會應考慮最快下月就升息。

高盛集團（Goldman Sachs）新釋出的研究報告指出，美元走強對聯準會達成通膨目標的威脅相當小，強勢美元對進口價格的大部分影響都已出現，但迄今通膨數據顯示似乎未受影響。

彭博一項追蹤20種新興貨幣指數繼週三跌0.7%後，昨日在台灣時間下午過3點續跌0.2%；馬來西亞令吉貶深達1%，創5週來最大貶勢；韓元、印尼盾皆貶0.4%，印尼盾邁向第2週下挫；南非幣貶0.6%，人民幣貶0.06%。

原油及大宗商品行情1月底以來顯著彈升，一旦走勢反轉，可能使許多尋求改善出口的新興國家前景再次籠罩陰霾。倫敦布蘭特、美國西德州油價前日收盤重挫3.2%、4%，昨日倫敦早盤續走低，跌幅介於0.4~1%，每桶報價在40.3、39.39美元附近。即期金價盤中跌至每英兩1216.8美元，觸及2月以來的低點每英兩1214.7美元。

(鉅亨財經)鴻夏戀若成 經濟學人：鴻海可走捷徑 對台供應鏈是新契機

南韓電子大廠如三星 (005930-KR) 有能力砸錢研發，維持OLED技術領先，《經濟學人》指出鴻夏戀若成局，夏普的 OLED 技術可讓鴻海在研發創新上大走捷徑，對台灣供應鏈更可視為新契機。

巴克萊新加坡經濟學家 Angela Hsieh 指出，南韓電子業如三星、LG (003550-KR) 皆屬大財團，有能力砸錢在研發與營銷預算，維持國際競爭力。

至於台灣方面，儘管群創加速 OLED 面版研發與量產技術，但尚未有 OLED 面板可上市銷售。鴻海若拿下正逢財務危機的夏普，得到先進的 OLED 螢幕技術，將有機會與技術領先的三星一較高下。

這起收購案對台灣供應鏈也可視作新契機，先前外資指出，屆時合計群創、夏普、? 10 代面板廠和世紀民生等相關供應鏈市佔率可上看 20.7%，僅次於三星，聯日抗韓格局更加明顯。

至於 3 月底要償還銀行團5100億日元、如今得低頭向鴻海求援的夏普，違約可能性持續上升。《共同社》報導，信評機構標準普爾昨日將夏普的長期信用評等從「CCC+」下調一級至「CCC」，並列入降級觀察名單。

標普認為，儘管鴻海可能出資夏普，但簽約時間點可能會在 3 月底以後。若鴻海到 3 月底未正式宣布出資，債權銀行同意延長貸款期限的話，標普準備暫時將評等調降至「SD (選擇性違約)」

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