美聯儲措辭調整明顯 美指巨震後前景仍不明朗

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北京時間週四（4月28日）淩晨，美聯儲公佈最新利率決議，宣佈維持利率在目標區間0.25%-0.5%保持不變，與市場預期一致。 政策聲明中沒有評估風險平衡，此次聲明中刪除了全球事件對美國經濟前景所構成的風險，聲明中撤銷了關於全球形勢對美國前景構成風險的內容，同時指出美國經濟喜憂參半。

　　聲明出爐後，美元一度跳漲，黃金急跌，但之後多空激烈拉鋸，橫掃短線多空止損。7分鐘內，美元震幅超50個點，黃金上下震幅近15個點。油價短線則迅速拉升，創年內新高，兩大原油期貨主力合約分別上破45美元和47美元整數關口。

　　美聯儲在此次聲明中沒有提及全球事件對美國經濟前景所構成的風險。很多短線投機客迅速理解為6月加息的暗示。不過，期貨利率市場對6月的加息押注僅微升，但對9月加息押注明顯比6月高。FED決議後美國聯邦基金期貨利率顯示，期貨利率市場押注美國6月加息 概率為23.5%(決議前為21.6%)，9月押注加息概率49.4%(較決議前持平)，12月為67.7%(決議前為66.1%)，這種6月和9月加息 預期押注的不一致性，可能是短線美元和黃金多空劇烈拉鋸的重要因素。

　　美聯儲連續第三次在聲明中未就美國經濟前景的風險平衡程度置評。在去年12月會議上，美聯儲認為影響經濟的風險因素是平衡的，但自1月會議之後，官員們就未在聲明中提及這點。彭博社稱，從3月份會議紀要上來看，許多官員認為全球經濟疲軟，可能令美國經濟有下行風險。

決議還重申貨幣政策仍然保持寬鬆，並仍將取決於經濟數據，重申經濟形勢保證公開市場委員會只會循序漸進地加息。維持貼現利率在1%不變，美聯儲將關注大範圍資訊，以評估正確的立場。美聯儲將維持再投資措施不變，直至利率正常化處於行進之中。

　　美聯儲認為，美國經濟喜憂參半。儘管經濟活動有放緩跡象，但勞動力市場進一步改進。家庭實際收入穩步增長，消費者信心水準較高，不過家庭支出有所放緩。年初以來，房地產領域進一步改善，但企業固定投資和淨出口都疲軟。

　　但聲明中仍存在一些變化，如聲明中強調要“關注通脹指標以及全球經濟與金融狀況”，較之前的僅“關注通脹狀況”有所不同。

　　通脹是制約美聯儲加息的重要原因。目前，通脹依然持續低於美聯儲2%的目標水準，基於市場的通脹指標依然很低。

　　此外，通過說明經濟活動似乎有所放緩，暗示美聯儲可能已經小幅下調了國內經濟前景。同時，家庭支出也從此前的“持續溫和上漲”變成“溫和”。因此不能否認美國經濟增速當前正在放緩，但就業增速的動能仍維持強勁。

　　美國主流媒體對聲明給出了不一樣的點評。彭博新聞社稱，美聯儲指出了全球金融形勢有所改善、淡化了美國國內經濟疲軟，為6月加息打開了大門。而《華爾街日報》則認為，美聯儲指出了美國經濟喜憂參半，對低通脹表示出擔心，並表示將密切監測全球形勢的發展，這些都傳遞出對加息有耐心的信號，美聯儲6月或不加息。

　　4月的會後聲明中將此前經濟活動“溫和速度擴張”改為“增長看起來緩慢”，將通脹“在近幾個月回升”的措辭改為“近期維持低水準”。

　　富國銀行首席投資策略師Brian Jacobsen表示，按照目前來看，美聯儲決策者仍在觀望，6月加息可能太早，除非看到經濟數據表現非常強勁，不過低利率對企業借貸十分有利，可以推升股價。

　　瑞銀集團經濟學家Maury Harris、Samuel Coffin、Dave Liang、以及Drew Matus稱，4月份FOMC決議聲明似乎對1季度經濟放緩輕描淡寫，體現出對增長前景“的確定性略微提高”，美國經濟增長前景更加接近FOMC在 2015年12月份所強調的程度，允許美聯儲去考慮多久將會加息。FOMC處於在9月份加息的正軌之上，增長所面臨的不確定性降低。