美元大跌之因？市場預期Fed至少一年無法升息

期貨林瑋倫

美元大跌之因？市場預期Fed至少一年無法升息

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電2017/08/3013:40

美國聯準會 (Fed) 十二月份升息？這件事可能已不再這麼十拿九穩。

隨著今年以來美國通膨率表現持續萎靡，Fed 最關注的通膨率指標：核心個人消費者支出指數 (Core PCE) 最新六月份數據亦僅為 1.50%，距離 Fed 自金融海嘯爆發後所設定的 2% 通膨目標，可謂是仍相差甚遠。

市場分析師直言，在通膨率遲遲未能朝向 2% 通膨目標靠攏的壓力之下，再加上 Fed 規劃今年內還將出手縮表，估計這樣子的雙重壓力，將會繼續擠壓通膨率的升溫軌道，Fed 今年十二月份，可能將無法再度升息。

據 CME 聯邦基金利率期貨價格暗示，目前市場估計 Fed 十二月份升息之機率僅 35.7%，縱使 Fed 第三把交椅，紐約分行主席杜德利 (William Dudley)、克里夫蘭 Fed 主席梅斯特 (Loretta Mester) 近期皆明確表態支持年內三度升息，但市場交易員似乎仍頗不以為然。

《CNBC》報導，券商 Wunderlich Securities首席股市分析師 Art Hogan 對此表示，市場之所以不認為 Fed 能夠在十二月份順利出手升息，主要的原因是因為，交易員們並沒有看到通膨出現復甦，反而其實美國通膨率還越來越低。

相同據 CME 聯邦基金利率期貨價格數據顯示，統計至 2018 年六月底為止，沒有任何一次 Fed 會議的升息機率超過 50%，顯示市場交易員正普遍預期，在美國通膨率不彰的和縮表的緊縮壓力下，未來長達近一年的時間，Fed 很可能都無法延續升息循環。

Art Hogan 表示，此前市場與 Fed 之所以預期今年將升息三碼，主要是因為在去年十一月川普 (Donald Trump) 當選之後，市場相當看好「川普經濟學」將大幅擴增美國基礎建設，造成了通膨預期快速拉升。

但截至目前為止，川普經濟學與川普稅改仍是沒有下文，更遑論進入至實質性的施行階段，故在市場預期快速下滑的拖累之下，才造成了市場開始對 Fed 的升息信心，產生了極大動搖。