真是好文！台灣很少見到香港和大陸的書籍。
站長這版要整理一下加精華。
回復hkcarnby
謝謝推薦。果然台灣比較不好找。
請問你有讀過「曹仁超」的書嗎？聽說是暢銷書 ...
綠茶妹 發表於 09-12-21 09:45 PM http://coco-in.net/images/common/back.gif
台灣的書好像比較多談技術分析
嗯，是啊。
近幾年出版的投資的書不少。
如果能交流香港和大陸的炒股書籍，
增長知識很好。
以前看過一本書叫股市大贏家陳進郎寫的,他在台灣名氣大不大?
對了,為何謝金河好像甚麼書也介紹?{:4_623:}
回復 29# hkcarnby
我讀過陳進郎的這本書，滿不錯的。推薦。
期貸的也有一兩本,不過不知道合不合你們口味
《對沖心道──投資大戶強戰啟示錄》錢志健
高頻交易、快閃交易、黑池交易……對沖基金、投資銀行的強戰世界，一直深不可測。曾任全球最大型對沖基金Man Investments地區主管的錢志健，在金融界歷練二十年，今天以圈中人的角度，披露投資大戶如何大打科技戰和心理戰，追求回報絕不手軟，讀者可從中窺探他們的投資心法，得到啟示。
作者指出，財雄勢大的大戶在科技上佔盡優勢，散戶無法在短線投資與之爭勝，但中、長線投資，則勝算差不多；書中列舉了散戶也可效法的對沖基金策略，適當運用簡易的期權策略及擊退心魔的秘訣，增加獲利機會。
金融海嘯、雷曼事件後，財金世界彷如經歷了世界大戰，改朝換代。仍身在金融圈內的作者，對金錢、人生有了新的體會；近年更組織電單車籌款之旅，積極推動慈善；作者亦經常在《信報》專欄，跟讀者分享他在對沖生涯的起落變化和心路歷程。
http://www.hkej.com/template/shopping/jsp/product_main.jsp?prod_type=BOOK&cate_id=0&prod_id=35
貼一些他的文章出來,他是對沖基金經理
錢志健 金融圈內 - 操盤人須站在理性位置！
今天第一件事情要和大家分享的，是6月5日至21日，有一個由理工大學參與主辦的工作坊：「Asia Consciousness Festival」，有二周不同的短線工作坊，在香港各處舉行。在操作的領域，了解腦神經科學（Neuroscience）如何可以釋放人類潛能，可應用於操盤上。你不妨Google一下工作坊的時間及地點，世界上最頂尖的腦神經科學學者及潛意識專家也將在香港講學二周，不容錯過。
今天主題集中在投資行為。以往我說了很多技巧方面的事情：鐵兀鷹（Iron Condor）、鐵蝴蝶（Iron Butterfly）、Bear Call Spread及Bull Put Spread等，技巧運用（Methodological）的東西，講數年也講不完，這是20％最重要的東西，但在市場上真正能夠獲利，在對沖基金的領域，我們叫它做Extract Alpha，很大程度上是心理質素，即那餘下80％的東西，是Psychological。
在適當時候Do nothing 在投資市場方面，讓我簡單分門別類兩派的交易方法：（1）電腦操作（Mechanical Trading）；及（2）人手決定或人腦決定（Discretionary Trading）。
要有機會獲利，必須有以下三個基本因素：邏輯（Logical）、紀律（Disciplined），以及在適當時機Do nothing。在操作上，普通人沒有可能像一些電腦程式的期貨管理（CTA）基金一樣，高度分散。止蝕是順勢而行（Tread Following）的最大特點，70％做錯邊亦不重要，因為快止蝕，即是不要夜長夢多。30％的部位，如果可以順勢而行（Ride On Trends），賺的投資已足夠抵銷所蝕的有餘了。
我回流香港時，即2000年，很多人對電腦程式操作的對沖基金還很陌生，金融海嘯、次按危機自2007年第三季開始到現在，有很多長短倉（Long╱Short Equity）的對沖基金「玩完」，但在CTA的領域，有很多這類型的策略便救了整體投資組合一命，而不致Total Loss！
在投資市場，克服人性弱點，把握機會，站在理性位置，才有機會成功。我常說到：「順勢而行、長短均可，風險控制、量力而為。」為何那麼多的投資者，如用日曆年或月份計數，都是賺不到錢，或輸掉所有的交易資本？上周我說到：金融圈外，可以活得很精采！我的朋友「健碩人」，如果沉醉於投機Call╱Put 輪及牛熊證等，甚至是Single instrument或單邊期指，他不可能在四十歲前可以有充足彈藥做自己喜愛做的事情。
資金小不要做孖展
至於專業的基金經理，有一些也是Illogical及Undisciplined！我在多倫多的時候，有位基金經理朋友，在1997至2000年管理一隻北美洲科技基金，在那個年頭，只要你識得Go Long，即做長倉，你的回報很難會差，因為那時amazon.com可以一年升900％，雅虎一年內上升700％，最差的AOL（現在是時代華納的一部分），在1998年也可以升300％。
長話短說，我的朋友Joe，在某情形下和基金公司完結合作關係（在加拿大，你可以是做Sub-Advisor，即基金公司只是聘用你自己的投資公司），Joe離開時有3球美元，開始自己買賣，做PA Trading（Personal Account）。
Joe是「Ride On」新經濟體系的大升市而「輕易地」在1998及99年二年內長倉科技股基金有三位數的回報。5月中，我停留了多倫多數天，也有和Joe碰面。時光飛逝，不足九年，Joe只剩下20多萬美元資產，他並不是用了200多萬來投資物業或作慈善上的捐獻，差不多全數輸掉在市場中，Give it all back to the market！
Joe是我認識的基金經理之中，心理質素最差的其中一個。我最初以為他有很多經濟或家庭負擔，最後我的結論是，就是因為我這老外朋友沒有任何家庭負擔，也對社會沒有任何責任及使命，極度Care Free的性格，結果害了他。我沒有時間每宗「Trade」和Joe分析，但他有一句精句，可以驚醒我們：「Big bets turn into wrong bets！」 你可能會問我，Ed，如果我的資金有限，是否應該遠離槓桿買賣？說得對，You bet！如果你的交易資本，只得3萬至4萬美元，在美國有一個統計指出，只要運用槓桿（可以是票買賣用孖展、期指或窩輪等），不足三至四年內，有七成散戶，所有交易資金會全數輸掉！最近香港首富「誠哥」很多喜事，恭喜恭喜，但他永遠也是語重心長地叫投資者，買股票不要用孖展，你又有沒有聽？
今天的主題是投資行為，80╱20法則的應用，即20％技巧的東西，就算我們練到「出神入化」也好，為何那80％的心魔，那麼難控制？我同你講，你如果不能戰勝心魔，克服內心障礙，成功的機會很低。
80╱20法則的應用，有五個重點： 如何建立成功的投資心態； 從失敗中尋求勝利之道，失敗愈多，成功愈近； 操盤失利時，如何用平常心面對失敗，克服心理障礙； 了解大眾投資情緒（Crowd Psychology），客觀看待市場； 君子渴財，取之有道，了解金融市場以外的世界，了解人生意義。
單邊賭槓桿買賣，是 Losers' Game，特別是高波幅市中，死得更慘！以6月9日的恒指為例。首先，如果你用的資金有限，一天內有700多點上落的日子，很多人有可能也是Long Biased的做法，即買升。6月期指開市頭十分鐘上升200多點，到11時20分，已倒跌500點，上下波幅有700多點。我很多時，在亞洲或北美，和一些Prop Desk的交易手分享時，都強調三個重要法則（Cardinal Rule）： 法則一：即日內資金虧損必須用盡全力維持在2％以內，即是說，有1球美元，即日虧損不可多於2萬美元。
不為操盤而操盤
法則二：期貨經紀行在即日內給客人的額外槓桿，不應借用。舉例說，一個散戶，在此叫他「Pathetic G」，他原本有10萬港元，6月8日恒指跌了數百點，他以為一開市又會再炒上去；當周二6月期指由一開市升了250點下跌至只升了100點的時候，「Pathetic G」心想「冇死了」，Go Long，買了一張恒指大期；即日內，期貨行會給客戶額外槓桿的。G沒有能力做多一張大期，但有能力再「沖淡」，即Average Down，在10時至11時，買多四張細期。「G」的做法，是death wish！期貨行可給你額外槓桿，也很快幫你斬倉！單日大跌700多點（至11時20分，即急速勁跌）。經紀還未到最低位已幫「Pathetic G」斬去四張細期，即日內的資金蝕了差不多50％，只剩下5萬元！2％變了50％！
法則三：我認為用英文會比較貼切：Average down is a loser's game！法則三和法則二是互相聯繫的，錯了法則二，必錯於法則三！當你短時間內輸了50％資本，你說會做出一些不理性行為，虧損愈巨大，你的所為「平常心」必然是跌至谷底。
最後一點，你也不應為操盤而操盤。有很多人在這數月的「反彈市」中反而輸得更多。那麼，什麼是君子渴財，取之有道之「道」？
「不勞而得之財，必然消耗，勤勞積蓄之財，必見增加。」投資本身已是一大哲學，操作領域， 站在理性位置並不容易！
錢志健 金融圈內 - 別讓炒賣控制你的靈魂！
有很多時候，你必須遵守「止蝕法則」（Cut Loss Rule）。舉例說，你做小型期油的買賣，上周三（2月25日）紐約時段，有數據指出期油需求量將增加。單看走勢，由上周一最低大約37.10美元上升至周三最高42.87美元。正常情況下，當槓桿投資部位有2%損耗，就會觸及止蝕。你要知道，有很多時，看錯方向，你反而會不斷加籌碼，不斷 Average down！這卻大錯特錯！
我見過很多做期貨槓桿買賣的新丁或老手，可以在一二個天交易日內輸掉40%交易資金！每次賺的時候，都只是少於2%的利潤，但當賠錢的時候，一二天便完成，即輸40%資金！
不止蝕反加碼致命
最常做錯的東西，除了做錯邊，不想止蝕外，同一日（Intraday）用盡孖展，也是很多時一個無紀律（Discipline）交易手的「致命傷」！
1月，是道指歷史性跌幅最「勁」的月份。同一時間，我認識一位從事家族資產投資的朋友，在此叫他「奇小子」，二十歲尾，專炒紐約期油，1月份400萬元市值的戶口，1月底升了40%到560萬元。他「心雄」地對我說，如每月有40%，「發達」之路便不遠！
長話短說，我上周五下午和他 Happy Hour「吹水」，「四球」去到560萬元，「奇小子」Feel Good；上周二（2月23日），在道指勁跌的情形下，整個交易日他不斷加碼，到收市前因Intraday買了很多張道指期貨，結果被 Knock out。上周三，他也不信「邪」，在期油有利好消息下，堅持在早段時間看錯市後，還不斷「沖淡」做Short，這是由40.50美元開始。破壞力有多大？由「四球」資金「開波」，升至560萬，直至上周四，他把所有期油的部位平倉，再加上周二道指的損失，最後310萬「埋單」，蝕了250萬！即1月升 40%，2月跌足44%！
我問「奇小子」的心態究竟如何？用一個月時間，做了很多人最少要一年的回報成績，最後三天內「蝕凸」。「勁輸錢」的原因有好數個：一、逆勢而行，特別是槓桿買賣，已是走上輸家之路；二、止蝕法則，「奇小子」三天內蝕44%，「倒蝕」250萬，是因為他買得太多及沒有止蝕法則部位的結果！三、也是止蝕法則，是指每天那投資部位的資金，如跌了2%，必須理性地「收手」，特別是槓桿期指，Intraday 已做錯邊再「加碼」，原因何在？只要看看紐約期油過去五天的波幅就知道【圖】。
在對沖基金操盤領域以外，我自2002年起，有為金融機構、投資銀行及交易手在北美、倫敦及亞洲作一些顧問工作。我也特別研究一些 Losing the edge 的交易手，當失去敏銳力，變得「反應遲鈍」時，是否可以調節過來，尋回這些敏銳力，找回 Peak Performance。
Hock Kin 曾是新加坡某區域投資銀行盤房的交易手，主管曾分派（Allocate）「十球」美元給他作環球宏觀（Global Macro）的買賣策略，他主力做北美股票，現已被「炒魷」多年。這一行，特別做Propdesk的，到三十歲中期或後期已踏入退休年歲，因為 Edge 已不再。Hock Kin 由於整季（一段可說是很長的時間）不斷做錯邊，由於不肯認輸，不斷 Average down 沖淡投資部位。Propdesk 是每日計 Profit & Loss 的，他很多時用了整個月首十多交易日得來的利潤，和香港「奇小子」一樣，二三個交易日又蝕掉。
一念天堂、一念地獄！Hock Kin 和「奇小子」也是極「自我」的人，很有 Ego。這種 All or nothing 的交易方法，特別容易令 Hock Kin 元氣受損。我是邏輯思維的信徒（Logical Trader）。不久前，我在新加坡金融區 Boat Quay 附近的一間咖啡店，再和 Hock Kin見面，聽他的「懺悔曲」（Confession Session）。
Hock Kin 被「炒魷」時才三十六歲，現已四十中。他在澳洲某名牌大學商科 MBA 畢業，返回新加坡後，一路在 Tier 2 的二線證券行工作。他認為，新加坡不識得利用人才，浮浮沉沉，十六年轉了十份工，工作不如意，又找不到「健康」的發洩機會。
長話短說，1999年被那區域投行「炒魷」後，手持50萬美元，還是做同一樣東西：無策略及意義的炒賣活動。過去九年做「自由人」後，他心中怨氣還未消，繼續做一些幾乎是「玩火自焚」式的操作手法。其 Equity Curve 停滯不前，上落上落，不斷用槓桿「放大」，做錯邊、勁蝕，又賺回……Hock Kin 已和我在咖啡店坐了兩個鐘。
我可以一試的是，強迫 Hock Kin 在「內心」及「行動」上作出一個「禁制令」。年紀愈大，Edge 失去；每跌20%，要追回40%再加交易費才叫「打和」，但消耗了時間。我對 Hock Kin 說：「你再這樣Trade下去，再錯多幾次，一切便難以挽回！」我感受最深的是，看見 Hock Kin 這場「沒完沒了」的耐力賽，令他賠上整個人的靈魂（Losing your soul），他數年前和太太離婚，還有一名幼子，值得嗎？我真的怕 Hock Kin 會輸掉最後的50萬美元，前妻和兒子的贍養費像計時炸彈一樣，隨時玩完！我叫 Hock Kin 如果每日達到2%的損耗，便要停止交易，「條 Equity Curve 停滯不前，上天可能已是厚待了你。你時常想有突破，每有增長便又跌下，玩足九年了，可說全盤計劃已是一敗塗地！」
懺悔飯局
我相信，Hock Kin 如果未來十年再「玩」這遊戲，蝕了錢他也賺回來是綽綽有餘的。談了接近三小時，我也累了，我對他說：「沒錯，槓桿期指，一寸長，一寸強，凡事有兩面；槓桿炒作，一寸長，也一寸險！」
另一話題。有位做獨立投資顧問（IFA）的朋友 Joe，最近也和我碰面。他對我說：「Ed，現在有咩可以賣？Savings Plan 好難做，無可能叫所有 Prospect 買你舊舖那隻期貨對沖基金，資金已大至數百億美元，有無風險？」最近真的有很多「懺悔飯局」要去，我盡力做一個好的傾聽者。真的很難！Joe 的客人做 Savings Plan 的 Portfolio，2008年當然有跌無升，我「舊舖」的期貨管理對沖基金，暫時每年也是日曆年「正」回報，但很多人也關注 Slippage 這問題，即量太大，買賣差價將變得愈來愈闊，沒有從前細規模時那麼有效率。Joe，你要找現在我舊舖的「話事人」，我無答案給你！
再談紐約期油，對很多人來說，實在太 Volatile！有人當它是寶，也有人因炒期油而累事，人不是神，任何操作方法，也有失誤的時候；但我可以同你講，能把 Equity Curve 復見增長的「強者」，除了有好的心理質素外，要永遠學識 Cut Loss 和 Move on！索羅斯（George Soros）在1969至1999年，三十一年平均每年增長34%，到退休前，確實可以把「一球」漲至87億美元；但古往今來就只有他一人，大部分人還是逃不過贏小蝕多這輪迴宿命！
〈金融圈內〉每周看完後，不是要讀者發揮你操作上的潛能，而是「明示」及「暗示」，生命中有很多其他的東西更重要！
人口買賣（Human trafficking），是繼軍火買賣及毒品買賣，第三個對社會毒害的大問題。下周我會講及一間內地 NGO 為了防止小朋友及少女被販賣而作出了很多人力上的「付出」，也是 Ride & Hope 在3月29日，作電單車籌款的對象之一。希望你也可以付出！
The Disciplined Trader 將於本月28日（周六）下午舉行。你可用電郵聯絡我。
最後，人如果只活在操作的領域，而忽視了其他事情，實在很可悲！那人並不是活着；眨眼之間，一年又一年地過去，What do you want to be remembered for？祝大家平安！
高頻交易、快閃交易、黑池交易--->這些是指什麼？
感謝分享！
所謂黑池交易，是指大型投資銀行經營的場外交易市場，大型機構投資者透過黑池買賣股份，交易資料不會曝光。
快閃下單是僅需毫秒即能完成的交易，僅少數投資 人有機會使用，並讓其他投資人處於不利地位。擁有這 項資訊的交易員，靠著超高速電腦，可在其他投資人之 前，迅速完成交易，並影響股價。
「高頻交易」（high frequency trading）倚靠股價在一秒鐘、兩秒鐘之內的微小變動，然後迅速進行多筆交易。每筆交易量可能並不算大。但是交易速度可以快到用微秒來計算。
這裡寫的快閃交易和高頻交易，
都是用電腦自動下單的嗎？
報導上有寫國外有這樣的做法，可是台灣好像還沒聽說。
或者是台灣的法人已經在便用,只是我們這些散戶不知道而已
靠股票賺大錢，這可要累積好久的經驗
除非內線消息夠多，不然幹麻出書賺版稅{:7_526:}
真的，台灣瘋狂流行技術分析的書
人人都在找聖杯
最近才頓悟到，那些都是沒意義的事情
那會有聖杯這回事?