常見海外經紀商財務安全係數
本帖最後由 萬年船 於 20-6-14 12:15 編輯人在台灣，錢在國外，最怕公司發生倒閉事件
所以公司的財務安全是很重要的一點
但選擇海外經紀商，也不光是看財務安全
可交易商品、服務品質、融資或交易幹桿程度、手續費...等等也是選擇的重點
不過知道公司的財務安全會有利於資金的配置
例如，財務安全高的公司，資金可多放一些無妨
但財務安全較低的公司，若其提供的融資或交易幹桿程度夠高的話，也可放少量資金
發生倒閉時，也不至於損失慘重
本文對於以下常見海外經紀商的財務安全係數進行比較
(a)IB (盈透證券)
(b)AMP
(c)IRONBEAM (DDT)
(d)APEX CLEARING (FIRSTRADE)
(e)CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)
(f)TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)
(g)TRADESTATION SECURITIES
(h)GAIN CAPITAL GROUP (嘉盛)
(i)WEDBUSH SECURITIES
(j)PHILLIP CAPITAL
註解：括弧前面表示結算商，括弧裡面表示其Broker或中文名稱
各家的超額淨資金、客戶資產如下網頁所示
https://www.cftc.gov/sites/default/files/sites/default/files/idc/groups/public/%40requestsandactions/documents/ifdocs/06%20-%20FCM%20Webpage%20Update%20-%20June%202019.pdf
由截至2019年中的資料，節錄整理如下
一、超額淨資金（Excess Net Capital）
IB: 5,009,243,695
AMP: 3,598,038
IRONBEAM: 4,439,291
APEX CLEARING: 123,323,906
CHARLES SCHWAB FUTURES: 63,016,771
TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 107,383,852
TRADESTATION SECURITIES: 119,725,794
GAIN CAPITAL GROUP: 22,377,844
WEDBUSH SECURITIES: 174,739,010
PHILLIP CAPITAL: 19,024,777
二、客戶資產（Customers' Assets in Seg）
IB: 4,145,724,266
AMP: 54,703,137
IRONBEAM: 58,493,974
APEX CLEARING: 36,512,940
CHARLES SCHWAB FUTURES: 127,899,851
TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 250,283,324
TRADESTATION SECURITIES: 566,942,403
GAIN CAPITAL GROUP: 227,279,648
WEDBUSH SECURITIES: 1,092,799,620
PHILLIP CAPITAL: 367,391,217
三、每單位的客戶資產可分到公司的超額淨資金（超額淨資金／客戶資產）
IB: 1.208
AMP: 0.066
IRONBEAM: 0.076
APEX CLEARING: 3.377
CHARLES SCHWAB FUTURES: 0.492
TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 0.429
TRADESTATION SECURITIES: 0.211
GAIN CAPITAL GROUP: 0.098
WEDBUSH SECURITIES: 0.159
PHILLIP CAPITAL: 0.051
由第三項大致可看出風險係數（數值越大，越安全；數值越小，越不安全）
按照其安全係數排序如下(最安全排最上面)：
格式為：[安全係數 / 客戶資產(單位百萬)] 公司名稱
(1) APEX CLEARING (FIRSTRADE)
(2) IB (盈透證券)
(3) CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)
(4) TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)
(5) TRADESTATION SECURITIES
(6) WEDBUSH SECURITIES
(7) GAIN CAPITAL GROUP (嘉盛)
(8) IRONBEAM (DDT)
(9) AMP
(10) PHILLIP CAPITAL
由以上可觀察到FIRSTRADE的安全係數最高，但客戶資產規模卻是最小的
（客戶資產規模太小，公司賺的錢就太少，有點怕公司會養活不了自己）
IB(盈透證券)的安全係數排第二，且值超過1，且客戶資產規模最大
公司所賺的錢應該也算蠻多的，養活自己肯定不成問題
CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)的安全係數排第三，且值接近0.5，客戶資產規模普通
TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)的安全係數排第四，且值接近0.5，客戶資產規模普通
如此判斷的話，IB盈透證券可以算是財務最安全的
而嘉信理財、德美利的財務安全也不錯
可以安心放較多的資金在這幾間
AMP與IRONBEAM(DDT)雖然財務安全排名幾乎都吊車尾
卻都提供超高幹桿的當沖機制，所以也有利於只放少量資金，以降低倒閉時損失的資金比例
不過需要勤勞一點，記得搬運調整資金，但交易量夠大，低手續費的價差仍可抵銷資金搬運成本
另外也可順便利用這兩家所提供高CP值的CQG/Rithmic數據源
AMP出金成本國內或跨國都是$30；DDT出金成本國內$40、跨國$60
AMP的Top-of-Book(僅一檔最佳買賣價) CME bundle數據費用，CQG與Rithmic都是$5有找
更新日期：2023.03.08（每月初更新最新資料）
簡易解讀 安全係數太低：客戶資金放在那裡，風險比較高
（萬一公司被迫結束清算，恐無力償還客戶資金）
安全係數太高：客戶資金雖然安全，但暗示公司獲利能力可能太低
（縱使公司決定歇業，其多餘現金仍足以讓客戶安全提領）
安全係數的倒數：表示該公司營運使用的幹桿程度
資料說明 安全係數 = 多餘現金 / 客戶資產
營運幹桿 = 1 / 安全係數
安全係數、多餘現金、客戶資產的數值都是越高越好
（每列最高者以粗字體顯示）
重要性：安全係數 > 多餘現金 > 客戶資產
結算商排列順序：依安全係數由高到低
參考資料 https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
https://w-boat.blogspot.com/2022/04/ibsipc25.html
本帖最後由 萬年船 於 23-2-7 11:48 編輯
萬年船 發表於 23-2-6 21:47
NinjaTrader已加入，請查閱如下表格
關於財務安全，以外國人的角度，應該要更保守才是
溢出來的資金可以轉到IB去生利息或買短期國庫券
IB現在活存利率為4.08%（閒置資金超過10k的部分）
而購買國庫券，殖利率約可再多0.5%的利差，重點是多一層SIPC保護
更多資訊，可參考此文『短期閒置資金該停靠美國國庫券(T-Bill)或IB活存？』
另外補充，AMP有排富條款
任一個帳號餘額超過100k，保證金會變兩倍，這點要小心
更多資訊，可參考此文『AMP戶頭超過10萬當沖保證金會變兩倍』
本帖最後由 萬年船 於 23-2-8 10:44 編輯
更新日期：2023.02.08（每月初更新最新資料）
簡易解讀 安全係數太低：客戶資金放在那裡，風險比較高
（萬一公司被迫結束清算，恐無力償還客戶資金）
安全係數太高：客戶資金雖然安全，但暗示公司獲利能力可能太低
（縱使公司決定歇業，其多餘現金仍足以讓客戶安全提領）
安全係數的倒數：表示該公司營運使用的幹桿程度
資料說明 安全係數 = 多餘現金 / 客戶資產
營運幹桿 = 1 / 安全係數
安全係數、多餘現金、客戶資產的數值都是越高越好
（每列最高者以粗字體顯示）
重要性：安全係數 > 多餘現金 > 客戶資產
結算商排列順序：依安全係數由高到低
參考資料 https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
https://w-boat.blogspot.com/2022/04/ibsipc25.html
本帖最後由 萬年船 於 20-6-16 13:23 編輯
PS
因為每個月各家的FCM的財務狀況都在變化
所以有空不妨抽空查看有在交易的海外經紀商目前的財務狀況
各家FCM的最新財務報告（每月更新）可由此網頁下載
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
該網頁也可訂閱FCM的財務更新email通知，如下所示
另外，再補充一下
1 / 安全係數（也就是安全係數的倒數）代表公司做生意所使用的幹桿
說到了幹桿，交易者應該是最熟悉不過了
例如本文中：
IB幾乎不使用幹桿（0.8倍）做生意（相當於現股操作幹桿）
嘉信理財與德美利都使用約2倍的幹桿做生意（相當於融資操作幹桿）
但是.....
IRONBEAM(DDT)卻用了13倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）
AMP卻用了15倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）
而PHILLIP CAPITAL更是用了將近20倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）
ADM INVESTOR SERVICES INC這家我在國外網站也有看過網友推薦
在最新一期今年四月分的財務資料裡
客戶資產（Customers' Assets in Seg）確實也蠻大的，高達4,869,668,237
但它用了將近46倍的幹桿做生意，算藝高人膽大嗎？
可能它做生意的功夫真的很好，但天有不測風雲，萬一.......不知道會怎樣
每100個客戶中，只要大約2個不小心出了嚴重的狀況，公司就要被margin call了
印象中，2008年金融海嘯時
雷曼兄弟的連動債好像也是用了極高的幹桿做極低風險的生意
最後也是翻船了
看萬年船兄多年來一系列的文章收獲很多.THANKS
請教船兄:
*MC產生的STOP單送到IB後是直掛交易所嗎 (CME GROUP)?
*綜合評估穩定度與歷史資料的方便性 是否使用ESIGNAL數據源最佳?
本帖最後由 萬年船 於 20-6-16 17:16 編輯
ci666tw 發表於 20-6-16 14:53
看萬年船兄多年來一系列的文章收獲很多.THANKS
請教船兄:
Globex(CME)交易所透過IB來下單
Stop單是掛在IB內部，Stop Limit才會掛在交易所
(MC有支援Stop Limit單，語法 stop xxx.xx limit xxx.xx)
eSignal有歷史資料，還有連續月，確實比較方便
至於穩定性，如果由台灣接eSignal美國主機傳過來的報價
跟由台灣接其他(例如，CQG/Rithmic)美國主機傳過來的報價
差異應該不大，主要是中間跨海網路的穩定度
當網路很不穩定時導致報價斷斷續續時，很容易導致MC的報價停掉
這是MC內部的問題，用任何數據源都一樣
（這點我用CQG, Rithmic, IB的報價都經歷過，估計eSignal也是一樣的情形）
如果是在美國的電腦接美國的報價才會看出差異
報價速度：Rithmic, eSignal > CQG
報價Tick完整性：Rithmic > CQG > eSignal
報價穩定度：Rithmic, eSignal > CQG
但Rithmic偶爾帳務損益的連線會出問題，連累到報價連線而卡住（一年大概只會出現一次）
如果連這個也算進去的話，eSignal的穩定度會比Rithmic好註：Rithmic與eSignal後面都是很多台伺服器在提供報價，而CQG只有一台
我後來是使用AMP/CQG的報價($4)
且租美國的專用主機($79.99)
這兩項總花費$83.99比eSignal總月費還便宜，也避開了跨洋網路的不穩定性
其實單子直接掛在交易所，報價速度影響就不大了
缺點是AMP/CQG的報價一開始要跟IB借歷史資料
綜合評估穩定度與歷史資料的方便性
【美國主機＋eSginal】才能是最佳的
註：
如果單是要短期取得歷史資料
eSignal的【eSignal on Demand】這個方案可以滿足
感謝船兄詳細熱心的解說
請教IB的出金是否像臺灣期貨商要事先約定本人帳戶才能匯出? 不用，但匯入的英文名子必須相同
謝謝萬年船兄的建議
已申請好IB試用帳戶
希望能依您的建議
一步步慢慢測試摸索讓美期投資組合能順利執行
雖交易台指十幾年但對美期仍像幼稚園般程度
萬年船兄的文章與建議對大家有很大幫助
感謝您並祝福您事業順心 ＜＜定期更新＞＞最新財務安全系數（2020.04.30）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
最明顯的變化是CHARLES SCHWAB，由第3名掉到第6名
雖然客戶資產變大2倍，但安全係數卻縮小到5分之1
公司資金應該是被挪用去購併TD AMERITRADE了
＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.05.31）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.06.30）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm ＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.07.31）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.08.31）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.09.30）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
台灣都沒有IB的分公司....... ＜＜月底更新＞＞最新財務安全系數（2020.10.31）
註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm