常見海外經紀商財務安全係數

萬年船 · 發表於 20-6-14 10:46

本帖最後由萬年船於 20-6-14 12:15 編輯

人在台灣，錢在國外，最怕公司發生倒閉事件
所以公司的財務安全是很重要的一點
但選擇海外經紀商，也不光是看財務安全
可交易商品、服務品質、融資或交易幹桿程度、手續費...等等也是選擇的重點
不過知道公司的財務安全會有利於資金的配置
例如，財務安全高的公司，資金可多放一些無妨
但財務安全較低的公司，若其提供的融資或交易幹桿程度夠高的話，也可放少量資金
發生倒閉時，也不至於損失慘重

本文對於以下常見海外經紀商的財務安全係數進行比較
(a)IB (盈透證券)
(b)AMP
(c)IRONBEAM (DDT)
(d)APEX CLEARING (FIRSTRADE)
(e)CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)
(f)TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)
(g)TRADESTATION SECURITIES
(h)GAIN CAPITAL GROUP (嘉盛)
(i)WEDBUSH SECURITIES
(j)PHILLIP CAPITAL
註解：括弧前面表示結算商，括弧裡面表示其Broker或中文名稱

各家的超額淨資金、客戶資產如下網頁所示
https://www.cftc.gov/sites/default/files/sites/default/files/idc/groups/public/%40requestsandactions/documents/ifdocs/06%20-%20FCM%20Webpage%20Update%20-%20June%202019.pdf

由截至2019年中的資料，節錄整理如下
一、超額淨資金（Excess Net Capital）
                        　　                   IB: 5,009,243,695
                              　　          AMP:    3,598,038
                                 　　IRONBEAM:    4,439,291
                           　　APEX CLEARING: 123,323,906
         　　CHARLES SCHWAB FUTURES:    63,016,771
　　TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 107,383,852
         　　TRADESTATION SECURITIES: 119,725,794
                  　　GAIN CAPITAL GROUP:    22,377,844
               　　WEDBUSH SECURITIES: 174,739,010
                        　　PHILLIP CAPITAL: 19,024,777

二、客戶資產（Customers' Assets in Seg）
                        　　                   IB: 4,145,724,266
                        　　                AMP:    54,703,137
                                 　　IRONBEAM:    58,493,974
                           　　APEX CLEARING:    36,512,940
         　　CHARLES SCHWAB FUTURES: 127,899,851
　　TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 250,283,324
         　　TRADESTATION SECURITIES: 566,942,403
                  　　GAIN CAPITAL GROUP: 227,279,648
               　　WEDBUSH SECURITIES: 1,092,799,620
                        　 PHILLIP CAPITAL: 367,391,217

三、每單位的客戶資產可分到公司的超額淨資金（超額淨資金／客戶資產）
                        　　                   IB: 1.208
                        　　                AMP: 0.066
                                       IRONBEAM: 0.076
                           　　APEX CLEARING: 3.377
　　          CHARLES SCHWAB FUTURES: 0.492
　　TD AMERITRADE FUTURES & FOREX: 0.429
         　　TRADESTATION SECURITIES: 0.211
                  　　GAIN CAPITAL GROUP: 0.098
                  　　WEDBUSH SECURITIES: 0.159
                           　　PHILLIP CAPITAL: 0.051

由第三項大致可看出風險係數（數值越大，越安全；數值越小，越不安全）
按照其安全係數排序如下(最安全排最上面)：
格式為：[安全係數 / 客戶資產(單位百萬)]　公司名稱
  (1) [3.377 /    36M]    APEX CLEARING (FIRSTRADE)
  (2) [1.208 / 4,145M] IB (盈透證券)
  (3) [0.492 / 127M]  CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)
  (4) [0.429 / 250M]  TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)
  (5) [0.211 / 566M]  TRADESTATION SECURITIES
  (6) [0.159 / 1,092M]  WEDBUSH SECURITIES
  (7) [0.098 / 227M]  GAIN CAPITAL GROUP (嘉盛)
  (8) [0.076 /    58M]  IRONBEAM (DDT)
  (9) [0.066 /    54M]  AMP
(10) [0.051 /    367M]  PHILLIP CAPITAL

由以上可觀察到FIRSTRADE的安全係數最高，但客戶資產規模卻是最小的
（客戶資產規模太小，公司賺的錢就太少，有點怕公司會養活不了自己）
IB(盈透證券)的安全係數排第二，且值超過1，且客戶資產規模最大
公司所賺的錢應該也算蠻多的，養活自己肯定不成問題
CHARLES SCHWAB FUTURES (嘉信理財)的安全係數排第三，且值接近0.5，客戶資產規模普通
TD AMERITRADE FUTURES & FOREX (德美利)的安全係數排第四，且值接近0.5，客戶資產規模普通
如此判斷的話，IB盈透證券可以算是財務最安全的
而嘉信理財、德美利的財務安全也不錯
可以安心放較多的資金在這幾間

AMP與IRONBEAM(DDT)雖然財務安全排名幾乎都吊車尾
卻都提供超高幹桿的當沖機制，所以也有利於只放少量資金，以降低倒閉時損失的資金比例
不過需要勤勞一點，記得搬運調整資金，但交易量夠大，低手續費的價差仍可抵銷資金搬運成本
另外也可順便利用這兩家所提供高CP值的CQG/Rithmic數據源
AMP出金成本國內或跨國都是$30；DDT出金成本國內$40、跨國$60
AMP的Top-of-Book(僅一檔最佳買賣價) CME bundle數據費用，CQG與Rithmic都是$5有找

萬年船 · 發表於 23-3-8 09:06

更新日期：2023.03.08（每月初更新最新資料）

簡易解讀

　安全係數太低：客戶資金放在那裡，風險比較高
　　　　　（萬一公司被迫結束清算，恐無力償還客戶資金）
　安全係數太高：客戶資金雖然安全，但暗示公司獲利能力可能太低
　　　　　（縱使公司決定歇業，其多餘現金仍足以讓客戶安全提領）
　安全係數的倒數：表示該公司營運使用的幹桿程度

資料說明

　安全係數 = 多餘現金 / 客戶資產
　營運幹桿 = 1 / 安全係數
　安全係數、多餘現金、客戶資產的數值都是越高越好
　　　　　（每列最高者以粗字體顯示）
　重要性：安全係數 > 多餘現金 > 客戶資產
　結算商排列順序：依安全係數由高到低

參考資料

　https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
　https://w-boat.blogspot.com/2022/04/ibsipc25.html

萬年船 · 發表於 23-2-7 11:38

本帖最後由萬年船於 23-2-7 11:48 編輯

萬年船發表於 23-2-6 21:47
NinjaTrader已加入，請查閱如下表格

關於財務安全，以外國人的角度，應該要更保守才是

溢出來的資金可以轉到IB去生利息或買短期國庫券

IB現在活存利率為4.08%（閒置資金超過10k的部分）
而購買國庫券，殖利率約可再多0.5%的利差，重點是多一層SIPC保護
更多資訊，可參考此文『短期閒置資金該停靠美國國庫券(T-Bill)或IB活存？』

另外補充，AMP有排富條款
任一個帳號餘額超過100k，保證金會變兩倍，這點要小心
更多資訊，可參考此文『AMP戶頭超過10萬當沖保證金會變兩倍』

萬年船 · 發表於 23-2-8 10:40

本帖最後由萬年船於 23-2-8 10:44 編輯

更新日期：2023.02.08（每月初更新最新資料）

簡易解讀

　安全係數太低：客戶資金放在那裡，風險比較高
　　　　　（萬一公司被迫結束清算，恐無力償還客戶資金）
　安全係數太高：客戶資金雖然安全，但暗示公司獲利能力可能太低
　　　　　（縱使公司決定歇業，其多餘現金仍足以讓客戶安全提領）
　安全係數的倒數：表示該公司營運使用的幹桿程度

資料說明

　安全係數 = 多餘現金 / 客戶資產
　營運幹桿 = 1 / 安全係數
　安全係數、多餘現金、客戶資產的數值都是越高越好
　　　　　（每列最高者以粗字體顯示）
　重要性：安全係數 > 多餘現金 > 客戶資產
　結算商排列順序：依安全係數由高到低

參考資料

　https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm
　https://w-boat.blogspot.com/2022/04/ibsipc25.html

萬年船 · 發表於 20-6-16 11:27

本帖最後由萬年船於 20-6-16 13:23 編輯

PS

因為每個月各家的FCM的財務狀況都在變化
所以有空不妨抽空查看有在交易的海外經紀商目前的財務狀況
各家FCM的最新財務報告（每月更新）可由此網頁下載
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm

該網頁也可訂閱FCM的財務更新email通知，如下所示

2020-6-16 下午 12-23-34.png

另外，再補充一下
1 / 安全係數（也就是安全係數的倒數）代表公司做生意所使用的幹桿
說到了幹桿，交易者應該是最熟悉不過了

例如本文中：
IB幾乎不使用幹桿（0.8倍）做生意（相當於現股操作幹桿）
嘉信理財與德美利都使用約2倍的幹桿做生意（相當於融資操作幹桿）

但是.....
IRONBEAM(DDT)卻用了13倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）
AMP卻用了15倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）
而PHILLIP CAPITAL更是用了將近20倍的幹桿做生意（相當於期貨操作幹桿）

ADM INVESTOR SERVICES INC這家我在國外網站也有看過網友推薦
在最新一期今年四月分的財務資料裡
客戶資產（Customers' Assets in Seg）確實也蠻大的，高達4,869,668,237
但它用了將近46倍的幹桿做生意，算藝高人膽大嗎？
可能它做生意的功夫真的很好，但天有不測風雲，萬一.......不知道會怎樣
每100個客戶中，只要大約2個不小心出了嚴重的狀況，公司就要被margin call了

印象中，2008年金融海嘯時
雷曼兄弟的連動債好像也是用了極高的幹桿做極低風險的生意
最後也是翻船了

ci666tw · 發表於 20-6-16 14:53

看萬年船兄多年來一系列的文章收獲很多. THANKS

請教船兄:
*MC產生的STOP單送到IB後是直掛交易所嗎 (CME GROUP)?
*綜合評估穩定度與歷史資料的方便性是否使用ESIGNAL數據源最佳?

萬年船 · 發表於 20-6-16 16:56

本帖最後由萬年船於 20-6-16 17:16 編輯

ci666tw 發表於 20-6-16 14:53
看萬年船兄多年來一系列的文章收獲很多. THANKS

請教船兄:

Globex(CME)交易所透過IB來下單
Stop單是掛在IB內部，Stop Limit才會掛在交易所
(MC有支援Stop Limit單，語法 stop xxx.xx limit xxx.xx)

eSignal有歷史資料，還有連續月，確實比較方便
至於穩定性，如果由台灣接eSignal美國主機傳過來的報價
跟由台灣接其他(例如，CQG/Rithmic)美國主機傳過來的報價
差異應該不大，主要是中間跨海網路的穩定度
當網路很不穩定時導致報價斷斷續續時，很容易導致MC的報價停掉
這是MC內部的問題，用任何數據源都一樣
（這點我用CQG, Rithmic, IB的報價都經歷過，估計eSignal也是一樣的情形）

如果是在美國的電腦接美國的報價才會看出差異
報價速度：Rithmic, eSignal > CQG
報價Tick完整性：Rithmic > CQG > eSignal
報價穩定度：Rithmic, eSignal > CQG
但Rithmic偶爾帳務損益的連線會出問題，連累到報價連線而卡住（一年大概只會出現一次）
如果連這個也算進去的話，eSignal的穩定度會比Rithmic好註：Rithmic與eSignal後面都是很多台伺服器在提供報價，而CQG只有一台

我後來是使用AMP/CQG的報價($4)
且租美國的專用主機($79.99)
這兩項總花費$83.99比eSignal總月費還便宜，也避開了跨洋網路的不穩定性
其實單子直接掛在交易所，報價速度影響就不大了
缺點是AMP/CQG的報價一開始要跟IB借歷史資料

綜合評估穩定度與歷史資料的方便性
【美國主機＋eSginal】才能是最佳的

註：
如果單是要短期取得歷史資料
eSignal的【eSignal on Demand】這個方案可以滿足

ci666tw · 發表於 20-6-16 21:23

感謝船兄詳細熱心的解說

請教IB的出金是否像臺灣期貨商要事先約定本人帳戶才能匯出?

萬年船 · 發表於 20-6-16 21:39

不用，但匯入的英文名子必須相同

ci666tw · 發表於 20-6-16 23:15

謝謝萬年船兄的建議

已申請好IB試用帳戶
希望能依您的建議
一步步慢慢測試摸索讓美期投資組合能順利執行

雖交易台指十幾年但對美期仍像幼稚園般程度
萬年船兄的文章與建議對大家有很大幫助

感謝您並祝福您事業順心

萬年船 · 發表於 20-6-17 10:19

＜＜定期更新＞＞最新財務安全系數（2020.04.30）

2020-6-17 上午 10-15-41.png

註：資料來源
https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm

最明顯的變化是CHARLES SCHWAB，由第3名掉到第6名
雖然客戶資產變大2倍，但安全係數卻縮小到5分之1
公司資金應該是被挪用去購併TD AMERITRADE了