牛熊證 下月上路

Sirius

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO6/6376122.shtml

【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】
       
2011.06.03 04:39 am


證交所昨（2）日宣布，權證市場新商品「牛熊證」已在6月初獲證期局核定，配合券商發行人電腦建置時程，將在7月初正式推出，接受發行人申請牛熊證。

證交所表示，為使投資人能區別牛熊證，編碼也有別於一般權證。牛證編碼自03001C到08999C，投資人看多時可購買牛證；熊證編碼自03001B到08999B，投資人看空時可選擇購買熊證。

證交所表示，牛熊證係屬有收回機制的價內限制型權證，具有訂價透明度高、與標的證券連動性高及停損機制等特色。香港於民國95年推出時，當年度發行70檔牛熊證，去則達到6,541檔；成交值也從95年的港幣113億，大幅成長到去年的港幣9,409億，成長幅度高達83倍。

證交所指出，牛熊證屬價內權證，即發行時已含內含價值；牛熊證與標的證券價格變動比率趨近於1，能緊貼標的證券的走勢，為透明度較高之金融商品。

以牛證為例，標的證券市價100元，履約價90元，行使比例1:0.2；此時牛證價格為2.2元，其中含財務費用0.2元。若當天標的證券價格上漲4元到104元，則牛證價格將上漲0.8元（4元乘以行使比例0.2）至3元。

證交所表示，牛熊證設有到期日及限制價格，在到期日之前，若標的證券收盤價觸及限制價，牛熊證將提早到期並終止買賣；如結算價高（低）於履約價，則投資人可收回現金餘款（即剩餘價值）。

若到期前標的證券收盤價並無觸及限制價，投資人可於到期前在集中交易市場賣出或持有至到期。

到期時投資人可獲得的現金結算款項，為履約價與標的證券價格的差價乘以行使比例。

kilroy

fygul 發表於 11-6-4 11:21 PM

這個不錯喔

可以拿來做波段～


感謝大大分享

窮途末路

這個商品好像不錯 值得研究一下

shiyee

很期待說 據說 有的國家選擇權比較多人玩 有的權證比較多人玩 如香港
希望券商有良心一點 把權證發展的更穩健

窮途末路

(四)牛熊證的槓桿特性   
     
  牛熊證提供槓桿予投資者，其槓桿比率計算十分簡單，以下是牛熊證槓桿的計算公式:   
     
  相關資產價格/(牛熊證價格x兌換比率)   
     
  舉例，恆指現報20900點，一隻恆指牛證之現價為0.135元，兌換比率為13000兌1，其槓桿比率便是(20900/0.135 x13000)=11.9倍   
     
  換句話說，如投資者買入該恆指牛證後，恆指期內上升1%，牛證價格便約有11.9%的升幅。同樣地，如投資者買入該恆指牛證後，恆指期內下跌1%，牛證價格便約有11.9%的跌幅。   
     
  不過，牛熊證的槓桿是會隨著正股之價格變化而轉變的。一般來說，投資者越看中後市方向，其槓桿比率便會越趨下降；投資者越看錯後市方向，其槓桿比率便會越趨上升。因此，可以說，投資者如買錯方向，所持牛熊證跌幅將越趨放大，風險亦將增加。為什麼呢?這是否因為發行人與投資者「對著幹」呢?其實不然。   
     
  牛熊證的槓桿變化其實不難理解。試想想，當你買入牛熊證後，其價格上升了，此證之面值上升，便相等於投資者投放的本金增加了，槓桿比率自然降低。有別於投資者做「孖展」買賣時，當戶口出現浮動利潤，他可取走部份按金。投資者不能在牛熊證價格上升後，向發行人取回部份資金，他只可選擇全數沽出/繼續持貨。因此，牛熊證的槓桿在投者買入該證後，將隨相關資金價格變動。再說，當投資者看錯方向，從「孖展」的角度去想，投資者原本是需要「補孖展」，令槓桿比率維持不變。不過，牛熊證不需投資者「補孖展」/「補倉」，故當投資者看錯市時，投資者其實只是用餘下的內在值，便控有相關資產的升跌，槓桿比率自然大增，一些較貼價收回的牛熊證，槓桿比率可達20-30倍。   
     
  由於牛熊證之槓桿比率變化可以很大，投資者切忌在看錯市時，「溝」同一隻跌幅已甚大的牛熊證。投資者如想加注，應選另一隻行使價較現價相距較遠，槓桿比例較合適的牛熊證。倘投資者加注在同一隻牛熊證上，其實等同加倍放大自己的投資風險(注碼放大、槓桿亦放大) 。當然，投資者亦非每次皆看錯市，如看中方向，由於所持牛熊證之槓桿比率下降，亦可考慮先沽出槓桿比率已下降之牛熊證，換馬至行使價較貼近現貨價格的另一牛熊證上，以維持牛熊證的槓桿比率。

這裡頭說的「孖展」是什麼意思呢? 這好像是香港用語

wtkao

乍看之下，牛熊證的價格會按照行使比例，自動跟隨標的股變動? @@
然後發行商就按照行使比例算出來的價格，負責買回、賣出牛熊證? 是這樣嗎?

這樣也不錯，權證的價格完全跟標的股連動，
不會因為散戶投資人的追價、殺低，而造成權證價格劇烈波動 @@

shiyee

量很少或母股波動小的時候 權證 有［見價成交］的性質
風險藏在 波動大的時候 券商就開始耍賤招
或者 如果熱門到 散戶大舉透過權證進入時 權證的避險部位 就成了鯊魚的點心了
價格 還是會因此劇烈波動

窮途末路

有價格波動 就有利差的基礎 劇烈跳動?我喜歡       風險? 我更喜歡

Sirius

正巧看到一個「認識牛熊證」，PDF檔
http://warrantpscnet.moneydj.com/SaveFile/Report/20110602A.pdf

窮途末路

正巧看到一個「認識牛熊證」，PDF檔
fygul 發表於 11-6-6 09:28 PM

    這個說明好完整詳細喔 謝謝

unbattle

還是不如股票標地本身
像是繳保證金去玩股票
上沖下洗之後  被強制回收的可能就一堆

買牛證 會往上沒錯  可是先往下洗到限制價  恭喜出場 然後含著眼淚看著股價一路往上.
買熊證也一樣 碰到控盤的在洗價格   也是流著眼淚 看著股價一路往下
說不定 買多買空  結果都被強制回收平倉  那真是x...

他雖然沒時間價值  但是有限制價  會強迫出場

還有瞎咪財務費用比率會計算在購買的價格內. 這算是手續費嗎?
最後剛發行  流動率也是個大問題吧.

不知板上有沒有人比較清楚嗎???
弟一次聽到這個商品!!!

wtkao

看完牛熊證的簡介後，感覺這是睹博，不是投資 @@

它的回收機制就是：觸價強制停損 @@

太恐怖了~~~