OP Time Value

無無明

這是 古早時期的 圖檔，代表當時 OP 熱絡時的架構，比對一下現在，自然發現
At The Money Time Value 高達 170 pts (以前 110 pts)
400 Pts Out of The Money 將近 50 pts (以前10pts)
也就是說 no more 10 times ,  no way  卡早困 卡有民

這時回答 某位善人的疑問

oneman001

無無明大
午安
周末愉快
祝福

一夜輸

是傳說中歷史憂久的那本秘笈

chen921

謝謝無無明大大熱心提供

無無明

這一張 TV圖，看懂，就差不多掌握OP操作的關鍵

一般人企圖從期指技術指標找尋OP的進場、出場，只是會迷失在OP的陷阱裡面

一句話：OP 最高或最低的位置，往往不同於期指的最高、最低位置。決定OP的價格，不只是STRIKE水平價與期指價的相對關係，更重要的是：變異數、波動率。

OP過去的黃金時期不再，還在迷惘那種超倍數的時代，那真的是..........

無無明

期貨及選擇權操作實務概要

選擇權基本概念
當成棒球有 STRIKE、BALL
STRIKE是揮棒的各個水平，如：5700、5800、5900、6000
BALL代表台指實際指數行情
打擊分成 CALL 及 PUT 兩種
CALL 鉤起來，方向往上表作多的權力
PUT  撲下去，方向往下表作空的權力

選擇權轉換
CALL用「＋」、PUT用「－」
BUY用「＋」、SELL用「－」
BUY CALL   ＋ ＋ 得 ＋，轉成多單
BUY PUT    ＋ － 得 －，轉成空單
SELL CALL  － ＋ 得 －，轉成空單
SELL PUT   － － 得 ＋，轉成多單
轉換基準價格 ＝ STRIKE

權力的選擇
BALL在CALL STRIKE 之上，買方選擇轉換
BALL在CALL STRIKE 之下，買方選擇放棄
BALL在 PUT STRIKE 之下，買方選擇轉換
BALL在 PUT STRIKE 之上，買方選擇放棄
買方轉換成什麼單、賣方必定相反對應
6000CALL  買方轉成6000多單      賣方轉成6000空單

權利金的內涵
權利金＝時間價值＋真實價值
真實價值就是BALL與STRIKE的有效價差
5800CALL於期指5950時  
   權利金＝150價差＋時間價值
5800CALL於期指5750時
   權利金＝時間價值
6000PUT 於期指5800時
   權利金＝200價差＋時間價值
6000PUT 於期指6100時
   權利金＝時間價值

選擇權操作成敗關鍵
權利金的精算
區分時間價值與真實價值
操作時機的掌握
離期指價位最近的STRIKE時間價值最高
買的STRIKE不要超過當時期指200點
沒辦法 IN 的 STRIKE 毫無價值
切記：不要賺了價差、賠了時間價值
等待是選擇權失敗最主要的原因

買選擇權當成安全扣
以買入選擇權取代期指停損單
期指多單搭配下面的PUT
期指空單搭配上面的CALL
期指逆向時，不必擺停損單
期指6000之多單搭配買5900PUT
   確認轉空後賣出期指、PUT可獲利
期指6000之空單搭配買6100CALL
   確認轉多後買入期指、CALL可獲利

期指提前獲利法
以賣出選擇權取代期指平倉
期指多單搭配賣出上面的CALL
期指空單搭配賣出下面的PUT
5800期指多單於6000時賣出6000CALL
   到期日指數高於6000
   獲利＝200價差+權利金收入150＝350點
6000期指空單於5700時賣出5700PUT
   到期日指數低於5700
   獲利＝300價差+權利金收入150＝450點
期指、CALL、PUT三向鎖單
到期日同STRIKE之CALL或PUT只有一種轉成期指
BUY CALL  SELL PUT    SELL 期指
   CALL轉成期指多單   沖銷期指空單
   PUT 轉成期指多單   沖銷期指空單
BUY PUT   SELL CALL   BUY  期指
   PUT  轉成期指空單   沖銷期指多單
   CALL 轉成期指空單   沖銷期指多單
三向鎖單後損益固定，不隨行情改變
   
選擇權不同STRIKE組合
買5800CALL，於6000時賣出6000CALL
   取代直接平倉賣出原5800CALL
   到期日行情高於6000
   5800CALL轉成5800多單
   6000CALL轉成6000空單
   價差200點入帳
   權利金成本＝5800CALL－6000CALL
   淨利益＝價差－權利金成本

選擇權不同STRIKE組合
買6000PUT ，於5700時賣出5700PUT
   取代直接平倉賣出原6000PUT
   到期日行情低於5700
   6000PUT 轉成6000空單
   5700PUT 轉成5700多單
   價差300點入帳
   權利金成本＝6000PUT －5700PUT
   淨利益＝價差－權利金成本

買選擇權以期指鎖單
買6000CALL，於期指6250賣出期指
   鎖定利益＝價差250－CALL權利金
   可以擇機賣出6000PUT收入權利金
   或買回期指，開放CALL往上空間
買6000PUT，於期指5600買入期指
   鎖定利益＝價差400－PUT權利金
   可以擇機賣出6000CALL收入權利金
   或賣出期指，開放PUT往下空間

選擇權方向的逆轉
買CALL ＋ 賣期指 ＝ 買PUT
    買6000CALL，期指不漲反跌
    於5950賣出期指，組合等於6000PUT
    PUT權利金＝CALL權利金＋50
    於6050賣出期指
    PUT權利金＝CALL權利金－50
買PUT  ＋ 買期指 ＝  買CALL
    買6000PUT，期指不跌反漲
    於6070買入期指，組合等於6000CALL
    CALL權利金＝PUT權利金＋70
    於5930買入期指
    CALL權利金＝PUT權利金－70

選擇權敗中求和
買6000CALL，期指不漲反跌
   於期指5900附近，賣出5900CALL
   權利金收支淨額＝5900CALL－6000CALL
   最大風險：期指高於6000，結算損失100
買6000PUT，期指不跌反漲
   於期指6100附近，賣出6100PUT
   權利金收支淨額＝6100PUT－6000PUT
   最大風險：期指低於6000，結算損失100
最終損益＝權利金收支淨額＋結算損失

amores

跨沒有

S602011

無大你好!

目前價平的時間價值都不合理!
所以等時間價值合理了再擇機進場

另外關於 變異數、波動率 , 能說明一下要怎麼判斷和運用嗎?

還有 "也就是說 no more 10 times" 是蝦米意思啊?

謝謝了!

無無明

變異數、波動率--- 越大  Time Value 越大 --- delta 越小

如圖：鐘型曲線上的移動，價外400點 10幾點  ---- 變成 價平 110幾點 ---- 10倍
當 TV 偏高 價平 170點，價外400點 是 將近40點 ---- 跑了400點 --- 40 變到 170 -- 才 4倍
所以，不再有 10倍的事情，除非 跑了 600點
以上是假設 在一週內跑那麼多點數
遞延一週，TV曲線內縮，越不容易高倍數

從TV 對照出當時 的波動率，軟體多有了，在此不提

oneman001

回復 9# 無無明
無無明大 早安

S602011

請問無大

At The Money Time Value 高達 170 pts (以前 110 pts)
400 Pts Out of The Money 將近 50 pts (以前10pts)

那TV曲線圖需要調整嘛? 以因應現在的OP情況!
還是可以繼續延用目前的這一張圖.

謝謝!

S602011

請問無大

At The Money Time Value 高達 170 pts (以前 110 pts)
400 Pts Out of The Money 將近 50 pts (以前10pts)

那TV曲線圖需要調整嘛?

謝謝!

無無明

TV 這一張圖，是證明：沒有10倍那種榮景了

依照現況，可以自己製作出來 TV鐘型圖

無無明

這兩天我使用 MC 看 OP的圖形
跟期指一樣的指標程式，一樣適用於OP
基於高TV，反向做賣方比較好操作。
漲---SELL PUT
跌---SELL CALL

oneman001

這一篇 看了好幾次 還是霧煞煞
選擇權真難