牛熊證以小搏大 靈活投資

minime

中國時報 　2011.07.11
Fortune Weekly－牛熊證以小搏大 靈活投資

記者洪佩玲／台北報導

偏好槓桿操作的投資人又有一項新的投資工具可以運用了。「牛熊證」7月8日在台灣掛牌上市，「看多買牛證，看空買熊證」的簡單原則，讓投資人很容易做功課研判趨勢。牛熊證變動比率較權證更貼近連結標的，因此勢將成為7月投資人參與除權息行情的新寵兒。

    　風靡香港的「牛熊證」7月8日在台灣掛牌上市，投資人又多了一項投資工具可選擇。牛熊證具有交易成本低、簡單易懂以及具有停損機制等三項特點，比投資權證更容易，比起買股票更可以小搏大，可望成為下半年的熱門投資工具。

    　元富證券和《旺報》在7月合辦投資講座，教投資人善用牛熊證來投資，現場不僅由元富證券新金融商品部協理賴美君解說牛熊證的特點，並且邀請知名台股分析師賴憲政教導投資人如何挑選熱門股，以迎接大選行情。

    　看多買牛證看空買熊證

    　在香港受到投資人熱捧的「牛熊證」，2011年上半年的交易量就占香港證券交易總成交值的7％，台灣今年7月8日才上市，投資人該如何使用這項新衍生性金融商品來投資呢？

    　元富證券新金融商品部協理賴美君表示，很多投資人還不太清楚權證跟牛熊證的差異，其實牛熊證的交易模式比權證簡單，最大的特色就是和買股票很像，它能追蹤相關股票價格的表現，且有槓桿作用，操作原則就是「看多買牛證，看空買熊證」。

    　三大特點認清牛熊證投資

    　換句話說，買牛熊證就如同融資買進股票或融券放空股票，投資人只需付出少許資金，就可擴大槓桿倍數，賺取股票價差，其價格比權證更加貼近現貨價格，能貼近標的證券的走勢，牛熊證價格與標的股價的變動比率趨近於一，能緊貼標的股價、且計算簡單，股票漲多少，牛熊證也漲多少，卻只需動用現股四分之一左右的資金。

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元富證券新金融商品部協理賴美君指出，牛熊證有三大特點：

1 .交易成本低：
    　一般而言，股票交易稅千分之三，而牛熊證交易稅只需千分之一。舉例來說，4月27日投資人若以72.3元進場買台積電、以1.53元進場買台積電牛熊證，到5月5日以74.8元賣出台積電出場、牛熊證1.77元出場，雖然股票獲利金額2500元、牛熊證獲利2400元，兩者相差不大，但買股票須扣除股票交易成本（手續費及交易稅）434元、而牛熊證的交易成本只需65元。
    　投資結果，股票獲利率2.86％、牛熊證15.26％，比買現貨高約5倍。投資人買賣股票常轉換投資標的，相對交易成本會比牛熊證高。

2 .簡單易懂：
    　以行使比例1：0.1牛熊證舉例來說，4月27日以72.3元進場買台積電股票、以1.53元進場買台積電牛證、以2.22元買熊證；5月5日74.8元台積電股票出場、牛證1.77元出場、熊證1.95元出場，若是以一張台積電牛熊證和台積電股票比較，一旦台積電股票上漲2.5元，台積電牛證上漲約0.24元，台積電熊證下跌0.27元，因牛熊證與連結標的變動比率趨近於1。

3 .停損機制：
    　許多投資人常在面臨空頭時，狠不下心砍殺投資部位，而牛熊證具有限制價的價內歐式權證，當牛證的發行標的價格碰觸到下限價位、熊證的發行標的碰觸到上限價格時，不管距到期日還有多久，一旦觸碰到就必須以隔天標的現貨的均價做結算，不能繼續在市場上交易。

「牛熊證可以用更少的資金，享受和買股票同樣的權利，不僅成本以小搏大，且使用更靈活。」知名台股分析師賴憲政表示。由於牛熊證的變動比率較權證更貼近連結標的，賴憲政預期在7月的除權息旺季，牛熊證可望成為投資人參與除權息行情的新寵兒。

新工具注意四大風險
「牛熊證的好處是容易了解，投資人不妨先嘗試投資牛熊證後，再進場投資權證。」賴美君建議，牛熊證相較其他衍生性金融商品更簡單易懂，台灣第一階段可發行牛熊證的標的證券是上市（櫃）權證標的，標的也較單純，投資人容易做功課研判趨勢，且交易成本低，多空皆可操作，很適合偏好槓桿操作的投資人。

    　但她也提醒投資人，牛熊證與其他投資型金融商品一樣具有風險性，主要的四項風險包括：
    　一、強制收回：牛熊證具有自動停損機制，投資時要留意限制價與標的證券價格的差距，換句話說，就是強制收回，投資人只能拿回剩餘價值，與一般散戶通常抱持股票不賣不賠，賠了就等股票再上漲的概念完全不同。

oneman001

只有賠錢的生意沒人要做的
往往這些斷頭的生意一堆人想要拼拼看

minime

是啊, 講的都很好聽, 口沫橫飛

實際都不是那一回事

fanrir

弄一堆新的商品
還不如降稅比較快有效果...

drfutures

都沒有量.....怎麼玩呢？

shiyee

回復 6# drfutures


    券商依照規定 要造市 會在五檔 掛出幾百張的買賣單 和實際成交量 比較沒有關係
所以 重點是觀察委買、賣單 穩不穩定 會不會買的到 賣不出去 價格差好幾檔等現象

即 依照理論價格 向券商買 賣給券商

kimogi

不是很了解這個新東西的玩法

這跟股票期貨會不會太相似了阿

小靜

大戶可以去把停損點抄掉吧

H0310

弄一堆新的商品
還不如降稅比較快有效果...
fanrir 發表於 11-7-11 12:31 PM

    水啦, 就是這樣沒錯.........

alucard

卷商不要再亂推商品了，現在的投資人精的跟猴一樣~

winso

靈活投資應該改為靈活輸錢

starlight

流動性不足是相當大的風險
國際股市動盪時
少碰為妙

KKGUN168

感謝分享..受益良多...

lee751210

不知道牛熊證 跟 一般權證的差別?