股票投資心理分析

Sirius

http://www.ipci.com.tw/node/16611
股票投資心理分析
Investment Psychology Explained

類　　別： 投資策略
作　　者： Martin J. Pring
譯　　者： 寰宇證券投資顧問公司
書　　號： F059
頁　　數： 277頁
出版日期： 05 / 1997
ＩＳＢＮ： 957-8457-10-3
原出版商： John Wiley ＆ Sons
定　　價： 400元

《股票投資心理分析》是作者MARTIN J. PRING繼全美暢銷書《技術分析精論》出版之後，為分析股票投資心理所結集的精闢論著，希望藉此協助投資人度過股市風暴，並攫取穩定的利潤。
在本書中，作者強調研究分析的重要性，並重申耐性和自律的價值。作者甚至考察投資史上的名人，累積他們的智慧，增益投資人的投資經驗。他所揭示古典交易原則是歷經時間考驗的靈丹，可以讓投資的過程變得更具有效率。

作者簡介
Martin J. Pring
是備受敬重的普林研究公司（Pring Research；網址：www.pring.com）總裁、《跨市評論》（The Intermarket Review）新聞信主編，也是當今技術分析界最具影響力的思想領袖之一。普林寫過十二本以上的市場交易書籍，也撰文供稿給《巴隆》（Barron's）等全國性刊物。曾經榮獲加拿大技術分析師學會（Canadian Technical Analysts Society）的傑克佛洛斯特紀念獎。

英文版
http://www.amazon.com/Investment ... ref=ntt_at_ep_dpt_3

看不到中文的目錄，補英文的

不知這本內容寫的如何？

neso303030

第1部分 了解你自己
第一章 没有所谓的“圣杯”
第二章 如何保持客观
第三章 独立思考
第四章 骄者必败
第五章 耐心的价值
第六章 坚持到底

第2部分 华尔街的那些人们
第七章 重新认识相反理论
第八章 何时开始逆向投资
第九章 如何从新闻报道中获利
第十章 巧妙地处理与经纪人和短期资本经营者的关系

第3部分 领先一步
第十一章 是什么造就了伟大的交易员和投资者
第十二章 获取大量利润的十九条交易规则
第十三章 制定计划并且坚定执行
第十四章 经典交易规则
致谢

ironheart

寰宇的書越賣越貴。

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比較好奇的是這個作者Martin J. Pring出過不少本書，不知功力如何
有機會到書店找來翻翻看

Sirius

發現有一些人針對這本所寫的心得，若有興趣，請自行參閱，內容好不好，自行評判

http://blog.sina.com.tw/alwayslo ... &entryid=579516
http://blog.yam.com/ckwm1/article/16369586

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http://hy321250.pixnet.net/blog/category/1323686
這個似乎是從該書中擷取出來的一些交易守則
不太確定

Sirius

節錄書中提到的一些守則

提高獲利的19條守則

以下19條守則大致上可歸納為兩類，一是協助你控制境情緒，一是協助你控制風險。換言之，它們是個人的心理管理與資金管理。

守則1.有所懷疑時，立即出場
守則2.交易或投質不可基於期待的心理
守則3.根據自己的判斷行動，或完全仰賴他人的判斷
守則4.（在弱勢中）買低，（在強勢中）賣高
守則5.交易不可過於頻繁
守則6.在經過一段成功的交易後，應該稍事休息
守則7.定期檢討自己的狀況
守則8.經常分析自己的錯誤
守則9.不可倉促上陣
守則10.不可試圖預測每一個行情轉折
守則11.進場前，務必評估報酬與風險間的關係
守則12.迅速認賠，讓獲利的部位持續發展
守則13.在低風險的原則下，進行多筆而小額的交易
守則14.要有最壞的打算
守則15.交易或投資的規模不可超過你能承擔的合理範圍
守則16.不可對抗趨勢
守則17.儘可能只在流動性充足的市場交易
守則18.不可補繳保證金
守則19.如果準備設定停損，應該設定在合理的價位

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Bernard Baruch的十項守則

1.除非秉持專職工作的態度，否則不可投機。
2.務必提防理髮師、美容師、餐廳服務人員──或任何人──如果他提供所謂的內線消息或小道消息。
3.買進一種證券以前，儘可能蒐集該公司一切相關資料，它的內部管理與外部競爭，它的盈餘能力與未來的成長。
4.不要試圖在底部買進，在頭部賣出。這是一種不可能的境界──騙子例外。
5.學習如何乾淨俐落地認賠。不可期待你能永遠正確。如果犯錯，儘可能迅速認賠。
6.不可同時持有太多的證券。投資的種類應該維持在可以監控的範圍內。
7.定期重新評估所有的投資，檢討相關的發展是否改變投資的展望。
8.研究自己的稅務狀況，判斷何時是最適當的賣出時機。
9.永遠保持相當比例的現金。不可投入所有資金。
10.不可試圖涉及所有的投資。掌握自己專精的領域。

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Robert Meier的11項守則

1.自問真正希望什麼。許多交易者虧損是因為他們在潛意識中是以消遣娛樂的心態交易，並不是以獲利為目標。如果你真正希望成為一個成功的投機者，就應該謹慎地自我評估，去除破壞性的衝動，例如：在沒有明確理由下建立部位，或「僅為了留在場內」交易。
2.所有的交易行為都應該自行負擔責任。每一位傑出的交易者，必然都願意承擔所有交易決策的責任。習慣將錯誤歸咎於經紀人、市場本身、交易指令執行不當、內線消息、以及其他類似藉口，這些人永遠不會成功。
3.儘量保持單純與一致性。大多數交易者都採用過多的交易指標，聽從太多意見，交易行為顯得非常複雜。真正傑出的交易者通常只採用兩、三種重要的指標，從來不聽從他人的意見。
4.預期應該合乎實際。預期過高導致信用過度擴張，以及強烈的貪婪與恐懼感──將無法擬定客觀的決策。
5.學習等待。除非你採取銷售選擇權的策略，否則大多數投機者大多數時候都應該在場外觀望。一般業餘的投機者一年內頂多只有六到十次的明顯的交易機會。明智的專業人士會訓練自己等待這類交易機會。
6.確實瞭解風險∕報酬的比率。根據一般的看法，一筆交易的風險∕報酬比率若在1:3至1:4之間，就是適合交易的機會，但這僅適用於場內交易員。對於具備紀律規範的交易者來說，只要耐心等候，市場中經常出現1:10的風險∕報酬比率。這便是專業交易者等待的機會。
7.永遠必須核對高一層次的走勢圖。交易時，除了日線圖之外，還應該分析週線圖與月線圖。這類分析經常可以發現日線圖上並不明顯的壓力與支撐，並因此改變風險∕報酬的比率。對於整理的突破走勢來說，圈叉圖(point & figure charts)尤其具有參考價值。
8.對於槓桿效果必須採取保守的態度。期貨與選擇權的槓桿效果是一把兩面開鋒的利刃。我們經常發現，投機者運用的槓桿倍數遠超過合理水準的兩、三倍。永遠警惕自己，對信用擴張採取保守的態度；換言之，實際建立部位的規模必須遠低於你的能力範圍。唯有處於主要趨勢中，並掌握明確的獲利機會，才可以考慮擴大信用水準。
9.明確界定你與經紀人之間的關係。提供全套服務的商品經紀人，確實是一位可貴的盟友，但你不能讓他做最後的決策。絕對不可以告訴經紀人：「你儘量做，稍後再讓我知道結果」。
10.個人發生嚴重問題時，不可交易。忽視這項守則是自尋毀滅的最佳途徑。即使對業餘的投機者來說，清晰的思路與穩定的情緒，都是交易不可或缺的條件；所以，個人發生嚴重問題時，絕對不可以交易。同理，即使在頭痛、感冒等些許不適的干擾下，也不應該交易。
11.忽略媒體的報導。新聞媒體的報導，目的是提供駭人聽聞、刺激、娛樂的消息，功能是編輯社會檔案──不是提供有用的資訊。交易者應該儘可能避開媒體的影響，並瞭解它們可以嚴重破壞交易計劃。交易獲利對於你愈重要，你愈禁不起聽從「新聞」。

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S. A. Nelson的17項守則

1.多頭市場與空頭市場平均持續四、五年。根據平均價格判斷，當時處於何種行情。
2.決定買賣何種股票。它們應該是鐵路類股，發放股息，股息不太高、也不太低，交易相當活絡，買進價格應該低於價值，賣空價格應該高於價值。價值的判斷大致上以可供配息的盈餘為準。
3.根據當時的價格波動評估你的股票部位。多頭行情中，股價低於前一波最高價位的四、五點時買進。空頭行情中，股價由前一波底部反彈四、五點時賣空。
4.繼續持有你的股票，直至獲利或當初買進股票的理由不復存在為止。請留意，交易活絡的股票通常都會反彈，情況不佳時，反彈的幅度約為前一波跌幅的3/8至5/8之間，情況較理想時，反彈的幅度更大。
5.必須有足夠的資金渡過下跌的走勢，而不致有心理壓力。2,500美元的資金應該足以採取每下跌一點承接十股股票的策略──換言之，假定最初在最高價下方五點處承接第一批股票，則2,500美元的資金應該可以讓你繼續承接股票，直到股價回升至平均成本以上。期待平均獲利，而不可期待每批股票都獲利。在多頭市場中儘可能做多，在空頭市場中儘可能做空。空頭市場的反彈行情，通常較多頭市場的回檔行情更普遍。
6.如果十股一單位的策略非常成功，不可因此認為應該放大交易規模，並在資金不足的情況下，改採100股一單位的交易。以100股為交易單位，幾筆虧損就會消耗許多以十股為單位的交易利潤。
7.十股為單位賣空，在交易上應該不困難。如果某位經紀人不願接單，自有經紀人願意，尤其客戶採取保守策略，並瞭解自己在做什麼，經紀人應該更容易接受。

根據Nelson的看法，所有投機行為都可歸納為一些共同的結論，這也就是投機行為的「普遍法則」(universal laws)。他將這些法則分為兩類，一是絕對法則，一是條件法則。

絕對法則。不可過度交易。建立部位的規模如果超過資本可承受的合理範圍，相當於自尋毀滅。持有這種規模的部位，價格如果產生些許波動，會使操作者備感壓力，並因此喪失客觀的判斷力。

1.不可反轉部位；換言之，不可以做全然的部位反轉。例如，「做多」時不可以在「賣出」後又建立等量的「空頭部位」。這種策略偶爾或許可以成功，但實在過於冒險，因為價格如果回升，你又回復當初的想法，於是在「回補」後又「做多」。萬一這次部位又錯誤，可能因此完全瓦解你的士氣。調整部位時，程序上應該緩慢而謹慎，並保持清晰的判斷與平衡的心態。
2.「迅速反應」或全然不反應；換言之，危險徵兆出現時，必須立即反應，否則當其他人都開始反應時，便應該以靜制動，或僅了結部份部位。
3.另一項法則是：有所懷疑時，應該減少交易部位。除非對建立的部位非常滿意，否則部位的規模便有安全之虞。有人告訴朋友，因為建立的市場部位無法安心睡覺；他的朋友非常明智地回答：「將部位調整至睡眠水準以下」。

條件法則。這些法則可根據市場環境與投機者的個性再作調整。

1.該「向上攤平」(average up) 而不應該「向下攤平」(average down)。這項建議恰好與一般的看法相反；交易者通常向下攤平買進，這可以攤平成本。這種策略在五次之中，或許可以成功四次，行情最後確實向上回升而使交易者免於虧損，但第五次可能遭逢持續性下跌，並造成嚴重虧損──虧損的嚴重程度可能使信心完全崩潰，並造成財務上的毀滅。
「向上攤平」完全相反；換言之，最初少量買進，當價格持續上漲時，則緩慢而謹慎地「加碼」。這是一種需要非常小心的投機方法，因為行情經常會（或許在五次中有四次是如此）拉回至「平均價格」。這便是危險所在。若未能在平均價位出場，將危及整體部位的安全性。在偶爾的情況下（或許五次中有一次是如此），價格將持續上漲，並形成可觀的利潤。在這種情況下，最初的風險很小，如果成功可以創造非常的利潤，則可以忍受危險。然而，唯有在漲勢或跌勢十分明確時，才可以採取這項策略，而且應該在相對安全的情況下，以小額資本操作。

2.「向下買進」需要有充裕的的資金與堅強的勇氣，那些既有資金、又有勇氣的人們也經常因此毀滅。勇氣愈充足，愈可能在場內停留過久。然而，一些成功的玩家可以「向下買進」而繼續持有。他們每次的交易金額相對很小。他們進場時非常謹慎，並決定長期持有，而且不擔心價格的波動。他們具有良好的判斷力，在經濟普遍低迷時進場買進，並等待景氣復甦──這是一種投資，而不是投機。

3.正常的情況下，我建議以適量的資本買進，並根據判斷賣出，而不應該考慮盈虧。法則是：迅速認賠，並讓獲利部位持續發展。如果可以接受小額利潤，也應該可以接受小額虧損。沒有勇氣認賠或急於獲利了結，都是致命的錯誤，許多人因此一蹶不振。

4.不可忽略群眾的看法。雖然投機浪潮一時之間沛然莫之能禦，但應該嚴密觀察。此處的法則是：以謹慎的態度處理群眾的看法，勇敢地與它做對。即使在合理的情況下，認同市場的普遍看法也是一種非常危險的行為。它隨時可能回過頭來將你撕裂。每位投機者都應該瞭解「同伴」太多的危險性。對抗群眾時也應該非常謹慎。謹慎的態度應該持續至反轉點──群眾失去信心時──這時候你必須有充分的力量、勇氣與資金建立反向部位。市場具有脈動可尋，就如同醫生替病患把脈一樣，投機者應該掌握市場脈動。必須接受市場脈動的指示，在適當時機採取適當行動。

5.平靜而疲軟的行情，這是理想的賣出時機。它們通常會演變為下跌的行情。然而，市場已經渡過平靜而疲軟的階段，並演變為積極的跌勢，甚至於恐慌或接近恐慌的行情時，則應該大膽買進。同理，當平穩趨堅的市場逐漸發展為強勁而活絡的行情，並充滿激情的氣氛，應該放手賣出。

6.在構思對於行情的看法時，不應該排除巧合的因素。有一種關於巧合的理論──拿破崙的作戰計劃已經為巧合的因素預做準備──意外事件將摧毀或修正最佳的計劃。真正的計劃已經涵蓋不可預測的情況。「對於巧合的反駁，存在於嚴格的態度」。行為應該根據一般情況，而不是特殊的訊息；換言之：國家整體情況、穀物收成、製造業表現、以及其他類似條件。統計數據雖然極具價值，但必須在整體情況下判斷。過度執著於統計數據，會受到誤導。Canning曾經說過：「世界上沒有任何事物較數據更更容易引起誤會」。「有所懷疑時，不可進場」。當你對行情的看法半信半疑時，不可進場；應該等待你的信念完全成熟為止。

7.我的建議都毫無意義，除非確實把握投機行為的根本原則，那便是：行為必須基於清晰的心智與可信賴的判斷。所以，應該預留一部分力量，以待最佳時機；這個時候，全力使出一擊。

Sirius

Peter Wyckoff的32項守則

1.投機行為需要具備一些特質：冷靜的判斷力、自我信賴、勇氣、彈性與謹慎。
2.個人計畫的買進策略，應該對應一套預先決定的賣出策略。
3.某個市場行情下，如果不確切知道應該採取何種行動時，就不要採取任何行動。沒有系統的投機行為，將嚴重破壞冷靜的判斷。
4.留意虧損的部位，獲利的部位會照顧自己。
5.如果你等待買進機會，並希望任何市場底部的不確定性與疑惑都完全消除，你將不斷地等待、等待、…。
6.市場中最糟的虧損，來自於無知的人們買進價格嚴重高估的股票。
7.如果一個市場部位主要仰賴於希望，立即賣出。
8.不可只根據統計數據決定買進或賣出，必須同時考慮技術層面與市場心理。
9.不可完全相信公司高級主管對公司的評論。
10.自行核對所有事實，並配合其他已知的市場因素判斷。
11.投機行為不可動用生活所需的資金。如果你禁不起可能的損失，退出市場。
12.在市場中獲利的方法之一，便是避免其他大多數人的行為。
13.當華爾街的看法過於一致時，務必留意！市場是以出奇不意著稱。
14.當行情迅速移近停損價位時，絕對不可以取消停損單或調降價位。
15.儘可能分析自己的弱點，將它們轉化為長處。
16.成功的投機絕對不完全憑藉運氣，不可盲目相信他人的建議。
17.不可信賴不瞭解的系統，但仍需相信系統的基本觀念。
18.除了走勢圖外，還需要參考其他的市場資料。
19.不可對某支股票產生感情。
20.投資某支股票以前，務必分析它的歷史。
21.一項成功的技術分析，不可受到外部因素的影響，或預存偏見。唯有價格的跳動與成交量的變化，會告訴你怎麼做與何時做。
22.永遠要預做計劃，不可只觀察最近的盈餘報告。你看見的股票價格可能已經反映這項消息，因為它已經是眾所周知的新聞。
23.盤勢的判斷不是一種科學。你無法訂定任何明確規則，因為所有情況都不相同。所以，你必須設計一套自己的操作方法。
24.隨時保持彈性，但不可過度交易（過度擴張信用）。每筆交易都需要謹慎計劃，絕對不可以因自己的錯誤責怪市場
25.擬定交易計劃時，必須能夠區分過去、目前與未來之間的差異。
26.進場前，必須明確設定個股與大盤的進場條件。就這方面來說，研究價格、時間、成交量、交易的活絡程度、以及行情的廣度(breadth)，都可以提供助益。（譯按：行情的廣度是指參與特定價格走勢的個股家數，通常以百分率表示。）
27.市場中愈難做的行為，愈可能是正確的行為；愈容易做的行為，通常也是錯誤的行為。
28.偶爾盤點心理，瞭解自己的情況。
29.不可放縱自己。「投機癌」是一種致命的疾病！
30.買進股票時，必須考慮判斷萬一錯誤時，股價的下檔空間有多大。
31.在市場中儘可能避免「早知道就...」的心態。
32.買進生活必需品的產業股票，而且盈餘有逐漸成長的趨勢。

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W. D. Gann的28項守則

1.資本的使用數量：將資本分為10等份，任何一筆交易使用的資金都不超過總資本的十分之一。
2.採用停損單。任何部位都必須有停損單的保護，停損點應該設定在一至三美分之間，絕對不可超過五美分，棉花設定在20至40點之間，絕對不可超過60點。
3.不可過度交易（過度擴張信用）。這將違反你的資本法則。
4.不可讓獲利演變為虧損。當你取得三美分或以上的利潤，調整你的停損點使資本不致蒙受損失。當棉花取得60點的利潤時，調整停損點至不可能發生虧損的位置。
5.不可逆勢而為。根據圖形與法則，不確定當時的趨勢時，不可買進或賣出。
6.有所懷疑時就出場，有所懷疑時也不可進場。
7.僅在活絡的市場從事交易。避開流動性不足的市場。
8.分散風險。可能的話，同時交易二或三種商品。避免將資本集中在單一商品上。
9.不可採用限價單，永遠以市價買進或賣出。
10.平倉必須有充分的理由。調整停損價位，保障既有獲利。
11.提撥盈餘。幾筆交易成功後，提撥一部份獲利至另一個盈餘帳戶，唯有緊急或絕對必要的情況下，才可以動用盈餘帳戶。
12.不可基於蠅頭小利而交易。
13.不可攤平虧損。這是交易者的最嚴重錯誤之一。
14.絕對不可因為失去耐性而進場或出場。
15.避免接受蠅頭小利與巨額虧損。
16.交易時，一旦設定停損後，不可取消。
17.避免過度頻繁的進、出市場。
18.必須以相同的態度做多與賣空。交易的唯一目標是根據趨勢交易獲利。
19.不可僅因商品價格偏低而買進，或因為價格偏高而賣空。
20.以未實現獲利加碼操作必須非常謹慎。唯有交易趨於活絡，價格穿越壓力區後，才可以再買進；唯有價格跌破支撐區後，才可以再賣空。
21.以未實現獲利加碼操作時，選擇上漲趨勢明顯的商品分批向上買進，選擇下跌趨勢明顯的商品分批向下賣空。
22.不可隨意避險。當你做多某種商品而價格開始下跌時，不可賣空另一種商品做為避險。立即認賠出場，等待另一次機會。
23.除非基於明確理由，否則不可更改交易部位。交易應該是基於某種合理的根據或明確的交易法則；除非有明確的徵兆顯示趨勢已經變化，否則不可隨意出場。
24.經過長期的成功交易後，避免增加交易量。
25.不可猜測市場的頭部位置，讓市場顯示自己的頭部。不可猜測市場的底部位置，讓市場顯示自己的底部。根據一套明確的法則，你就可以辦到這點。
26.不可聽從他人意見，除非你知道他對市場的瞭解遠勝過你。
27.虧損時，立即減少交易量，絕對不可以反而增加交易量。
28.避免進場錯誤而出場也錯誤；進場正確而出場錯誤；都是雙重的錯誤。

Sirius

Frank J. Williams的交易守則

1.繳清所有帳單後再投機。
2.不可以他人資金投機。
3.不可因為投機荒廢你的事業。
4.如果市場使你焦慮不安，或使你無法安然入睡，你可能犯了錯誤。
5.如果資金另有他用，不可投入市場。
6.不可與朋友開設「共同帳戶」──應該獨立交易。
7.不可授權經紀人為你操作。如果你不能管理自己的帳戶，不要交易。
8.經紀人要求高額保證金，他是你的好朋友。只有投機的經紀人才希望你以微薄的保證金交易。
9.購買股票必須量力而為。信用過度擴張意味被迫賣出與虧損。
10.蒐集精確的資訊。要求事實，而不是意見。
11.不可聽從無知人們──他們對於市場的認識不如你──的建議。
12.「我很瞭解」或「這很容易」，這類建議並無意義。
13.僅以部份資金投機。
14.不可買進不合時尚的股票。
15.買進歷經時間考驗的績優股。
16.務必記住，績優股總有回升的一天──默默無聞的股票可能從此消失。
17.不可倉促買進──買進理想的股票，時間多得是。
18.買進一支股票以前，必須徹底研究。
19.務必記住，買進遠較賣出容易。股票的穩定性非常重要。
20.價格上漲非常緩慢，下跌卻非常快速。
21.必須以自有資金買進股票。否則，就是在賭運氣。
22.賣壓沉重而大家都不想持有股票時，是理想的買進時機。
23.買氣旺盛而大家都急於買進股票時，是理想的賣出時機。
24.市場氣氛最樂觀時往往最危險；市場氣氛最悲觀時往往最安全。
25.買賣不可過於活躍。交易愈頻繁，虧損愈多。
26.長線的交易最有利潤。
27.別自以為可以戰勝市場。
28.留意過旺的買氣，這是一種危險的傳染病。
29.不可試圖猜測市場的頭部與底部。
30.股票市場不是一個適合做夢的場所；務必暸解股價的上檔空間。
31.請留意，大多數交易者都是在頭部買進而在底部賣出。
32.無需擔憂你已經取得的獲利。
33.不可花費你的帳面獲利，它們可能變為虧損。
34.留意消息面的發展。務必記住，股票市場是景氣與銀根最佳的溫度計。
35.不可被新奇的玩意兒所迷惑──務必確定你投資的公司，它是製造一些每個人都需要的產品。
36.除非非常富有，否則不可投資創新的發明。
37.希望買進某支股票時，必須瞭解這家公司的管理階層。
38.不可接受或傳遞小道消息。可靠的密聞非常少，它們經常需要相當的時間才可以實現。
39.不要做無謂的投機。
40.不可忽視你的虧損，這是一個嚴肅的問題。你損失的是貨真價實的鈔票。
41.獲利時無需急著處理，不妨把它們暫時存入銀行。
42.不要談論市場行情──這會造成無謂的閒言閒語。
43.對內線消息嗤之以鼻；它們通常都是謠言而已。大人物不會談論他們的業務。
44.除非有很多的時間可供思考，否則不要投機。
45.華爾街不是一個容易創造財富的地方。許多專家一生在此打滾而毫無所獲。
46.市場中確實有幸運的成份，但幸運不會永遠站在你這邊。
47.不要以未實現獲利加碼操作。
48.不可攤平操作，除非你非常瞭解你的股票。
49.不可打腫臉充胖子，買進股票必須量力而為。如果你每次只能買進十股股票，也無需為此感覺羞恥。
50.如果媒體與市場普遍談論某支股票，務必對它保持戒心。
51.以錯誤為師──重蹈覆轍的人不值得同情。
52.不可因為交情而開設帳戶──友情與投機是互不相容的兩碼子事。
53.請留意，許多人認為比你更知道如何運用你的錢。
54.賣空還是交給有經驗的專家們。
55.如果非賣空不可，選擇流通量大的股票，否則可能被軋空。
56.一般人不重視輕易得來的錢財──來得容易去得快。
57.不可將自己的錯誤歸咎於證券交易所。
58.不可根據理髮師的意見擬定你的投資策略──數以百計的專家正等著給你建議。
59.不可讓情緒或偏見影響你的判斷。根據事實操作。

Sirius

H. J. Wolf的十項守則

1.不可過度交易（過度擴張信用）。對於股價在50美元以下的股票，融資比率不可超過10點（譯按：每股融資不可超過10美元）；對於股價在50-100美元的股票，融資比率不可超過20點；對於股價在100美元以上的股票，融資不可超過20%。
2.控制損失。所有交易都應該在技術上的危險價位設定停損，如果危險的價位不明確，則設定二點（譯按：二美元）的停損，或另外等待機會。
3.順勢交易。不可逆勢而為，不可避險(hedge) 。可以做多或賣空，但不可以同時做多與賣空。
4.選擇交易熱絡的股票。不可將資金套在冷門股或交易不熱絡的股票。除非長期投資，否則應該避開交易冷清的股票。
5.在下跌過程中買進。唯有盤勢拉回而確認較高的支撐點時才買進。
6.在上漲過程中賣出。在不尋常的漲勢中，盤勢初露疲態時便賣出；頭部愈來愈低而跌破前一波的支撐時才賣空。
7.分散風險。即使某支股票非常具有吸引力，也不可過度集中資金。將資金分散在不同股票上，但股票的家數也不可以過多。
8.保障既有的獲利。不可讓三點以上的獲利變為損失；除非趨勢非常明顯，否則不可接受五點以上的反向走勢。
9.避免不確定性。對趨勢有所懷疑時，退場觀望。在橫向走勢而未來的突破方向並不明確時，應該避免進場，除非交易的風險有限而可以設定相當緊貼的停損。
10.留意基本面的發展。絕對不可忽略基本面的情況，基本面與技術面相互一致的交易最理想。基本面與技術面相互衝突時，應該避免交易，除非未回補的空頭部位極大。

Sirius

T. T. Hoyne的八項守則

1.投機行為是一藝術。任何一種藝術的第一原則是：行為之初對追求的結果已有明確的概念。
2.成功投機的第二項原則是：任何投機行為前，必須明確瞭解獲利的潛能，以及追求獲利可能的損失。
3.每位投機者都應該獨立思考。
4.對於交易市場必須永遠保持正確的觀點。這必須考慮市場對於投機者本身與其他投機者的影響，以及他們對於市場的影響。
5.投機者在周全思考前，絕對不可以倉促地交易。
6.一位投機者首先必須免除群眾的影響，不可基於貪婪的心理而過度擴張信用，否則些許不利的價格走勢，就能使他因為恐懼而逃入群眾中，並隨著群眾盲目行動。
7.不可將他人對於過去某種行情的看法，視為一種權威性的解釋。務必自己思考。
8.投機者必須獨立思考，並嚴格根據自己的推理方法思考。