蔡明彰觀點：上證30年最大變身 兩岸科技股大比價

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蔡明彰觀點：上證30年最大變身 兩岸科技股大比價
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蔡明彰觀點：上證30年最大變身，兩岸科技股大比價。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「上證 30 年最大變身，兩岸科技股大比價」。
先說，美國股市現階段要向上突破，急需要新的動能，聯準會主席鮑威爾認為，當前以就業的水平，仍遠低於新冠疫情之前，所以經濟要復甦的第一階段，通常是非常快速的。
但是，隨後難以避免的是再次的修正，所以經濟需要尋找新的動能，目前美國股市還是靠著美國聯準會大量提供流動性。但是，市場的氣氛到目前還沒有惡化，但是預料因為實體經濟表現不佳，而股市漲的速度太快，所以未來美股的波動性會加大。

萬寶投顧蔡明彰強調，近來，航空、郵輪、酒店等受惠經濟重啓的股票已經出現了回調，這就是一個重要的訊號。所以，美國股市在高檔承受的獲利回吐賣壓越來越大，不得不小心。
而台股現階段的熱錢效應，外資 6 月份以來進行了半年報的作帳行情，鎖定了回補台積電 (2330-TW)，並且參加了除息，造就了 6 月份台股的熱錢效應。
但是，其實真正的熱錢不是來自於外資，今年度到目前外資還是匯出居多，所以真正的熱錢，是國內的壽險公司，投資國際版的債券因為不堪利率的下跌，提前贖回。所以，這一筆資金匯回國內，造就了新台幣的升值效益，不過，到了 7、8 月，新台幣會回復到合理的價位，有二個理由。

萬寶投顧蔡明彰強調，第一個理由就是全球經濟的復甦腳步緩慢，台灣的外銷接單，現階段因為新台幣的升值過於強勢，可能會使得接單的能力，出現了影響。
第二個，7～8 月各家上市公司除息完了以後，陸陸續續發放股利，外資拿到股利將會匯出，所以我們要驚覺的是美國第二季的 GDP 跟企業的財報，基本上不容樂觀。7 月中下旬，財報的利空將會接踵而來，但是在 7、8 月的時候，反而我們要關注的是大陸上證綜合指數 30 年來最大的變身。

7 月 22 日之後，新編制的方案即將出爐，最大的特色是納入了科創板，指標就是中芯國際已經通過了科創板的上市，創下了有史以來 IPO 通過最短時間的記錄。
為什麼美國的那斯達克 10 年來，從 2,000 點漲到現在的 1 萬點，大漲了 4 倍，而上證 10 年來始終在 3,000 點上下盤旋？根本的原因，指數的行業結構有問題。
上證綜合指數，金融製造業的佔比超過 50％，科技、醫療、消費的佔比很小，反觀那斯達克於科技、醫療、消費佔比 90％。所以，這一次上證指數的變身將會擺脫 10 年 3,000 點的魔咒，而呈現了長牛的行情。

再過來看一個指標的公司，大陸第二大的 IC 設計紫光展銳，宣佈第二款 5G 晶片年底的量產，這是全球首款運用 6 奈米 EUV 的製程。紫光展銳鎖定聯發科 (2454-TW) 為假想敵，所以長期會對聯發科形成了競爭的壓力，大陸大基金注資了紫光展銳 45 億人民幣，並且計劃今年在創業板 IPO。
再來看一個消費新形態的公司拼多多，拼多多是兒童家長選擇購買兒童產品的首選購物平台，加上大手筆的補貼，4 月以來，不到三個月時間，在美國掛牌的拼多多大漲了 143％，市值突破 1,000 億美元，老闆年僅 40 歲的黃崢，目前的身價 3,000 億人民幣，超越了馬雲，成為中國第二大的富豪，未來兩岸科技股在上證大變身之後，將會大比價。

中芯國際已經創下了掛牌來的新高，今年大漲 95％，大摩最近出了一份重量級的報告，主題是中國如何重寫全球半導體，有 4 大結論。中國半導體長期壯大，如同中芯國際股價一直上漲提前反應，其次美國的半導體會漸漸式微，再來非美的半導體台積電、聯發科，荷蘭的恩智浦長期看好，最後中國的記憶體、類比 IC、射頻 RF，將是半導體成長的重點。

在這樣的架構之下，雖然聯發科遭遇了紫光展銳的挑戰，但是目前聯發科的技術領先，所以聯發科目前已經創下了 10 年來的高點。
再過來特別注意，中國的市場廣大，台商前進安徽、合肥，在這個地方打造一個台商半導體的聚落，所以最近合肥幫的股票特別凶悍，成為兩岸科技股大比價的先鋒，除了聯發科在合肥設廠之外，包括了世芯 - KY(3661-TW)、矽力 - KY(6415-TW)，都是知名的合肥幫。


世芯 - KY、矽力 - KY 股價都改寫了歷史新高，再過來力晶集團也前進合肥，旗下的 IC 設計的愛普 (6531-TW)，最近股價也是大漲，創下了歷史新高。
最後看一下類比 IC，鎖定電源管理晶片，在兩岸大比價當中，致新 (8081-TW)、茂達(6138-TW)，現階段的本益比低於 20 倍，相對便宜。RF 射頻，包含立積(4968-TW)、穩懋(3105-TW)、全新(2455-TW)、宏捷科(8086-TW) 等相關的個股，目前的漲幅也相對落後，是補漲的重點。
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