凱基與開發金套利??

pepe1234

在聚財網看到這篇「開發金併凱基證套利  請問一下誰有參與」(無權限貼連結)
假日實在找不到人討論...聚網又沒辦法註冊

公告中開發金1股*1.2+5.5元換取1股凱基證
文中作者說到他「買了90張凱基證，空了108張開發金」並用以下算式估算
a.凱基證 買 13.7元*1000股*90張 = 1233000.-
b.開發金 空 7.53*1000股*108張 = 813240.-
c.補償金額 5.5*1000股*90張 = 495000.-
d.交易成本1233000*0.1425%*0.25+813240*0.1425*0.25+813240*0.3%==3200
預算獲利 b+c-d-a=813240+495000-3200-123300=72010.-
總結獲利約3.5%

不過我倒是有點疑問為什麼會多空下單量不平均呢(純屬討論也別看到就下單...大家相互研究...賺錢機會人人愛)
以  賣出1張開發金7.53  買進1張凱基13.7  來計算可能會如下(先撇除相關費用)

1.使用開發金7.53價位來計算出凱基可能實際價值
   開發金7.53*1.2+5.5=14.53(凱基可能實際價值)
2.凱基可能實際價值14.53  -  買進凱基13.7  =  0.83元的價差
3.直至轉換日0.83元的價差將會收斂  成本20470  預估獲利830(4%...未計算相關費用)

所以我想應該是賣出1張開發金並買進1張凱基視為一組套利交易  每組套利交易有0.83元的價差
當開發金上漲且凱基下跌時更要加碼買進  因為價差擴大  獲利機會增加
實在搞不懂為什麼聚網的大哥會買賣量不同呢  還是說我的算法是有錯的呢??

wldtw2008

1.
這筆是公開收購，若照流程賣回去，賦稅問題中，凱基持有者就只要付賣出的交易稅(收購收購，就是你賣給他)。但是過往曾有類似的爭議http://www.centerip.com.tw/news.php?NO=198&p100=

2.
別忘了去年國巨公開收購失敗(投保協會近來攪局??或是外資不爽去阻饒??) 反正就是最後金管會不同意，超多人套利反成套損!!

3.
收購條件是同時以股票&現金為之，一張凱基證券，可以換得 1.2張開發金+5500元。
所以損益兩平點的公式為  凱基股價=1.2x開發金股價 + 5.5  (不計交易稅與手續費券空費)

4.
一般我們講的無風險套利，就是進場的動作結束後，不管股價如何變動，都不影響損益。這才叫無風險套利。若是進場後還會因為股價變動而影響損益，那就不是無風險套利了。
因此，若要無風險套利，則以此例，就是很單純的 持有凱基x5 + 放空開發金x6。
也就是你先買個五張凱基，並且同時放空量張開發金。兩天後(過戶完成)，去簽一個公收購同意書(同意你要賣給他，把股票撥出去)。再過幾天等交易完後，你就會取得六張開發金+5500x5=27500，在把這六張拿去現券償還。整個套利過程就結束。
以您的例子。
開發金7.53、凱基13.7，
買進凱基x5，資金流出 13.7x5 = -68.5
放空開發金x6，資金流入 7.53x6=+45.18
等開收購完成後，你會得到開發金6張(直接拿去還券)，而現金部分，會取得現金5.5x5 =27.5現金流入。

總體最後手上會有 -68.5+45.18+27.5 = 4.18 這個數字，不管這段時間開發金、凱基的股價如何變動，就是4.18。

6.
屁了一堆，總之，就是6:5的比率，能夠無風險套利(套損)，至於是套利還是套損，就完全只取決於進場那時刻的股價。
如果您不適用6:5的比率，那就不是無風險套利，那也不要搞什麼1:1了，直接賭單邊(賭凱基會再漲、或是賭開發金會在下跌)就好了，資金也不用準備那麼多。

7.
以我剛查到的資料，凱基13.75、開發金 7.51
買進凱基x5，資金流出 13.75x5 = -68.75 手續費0.125% = -0.0859375
開發金公開收購你的凱基，就是你賣出凱基給他的意思，賣出凱基要收稅0.3% = -0.20625
放空開發金x6，資金流入 7.51x6=+45.06 手續費加稅  0.425% = -0.191505
套入公式，約可得利 3.32。大約需資金 110，獲利率約 3%。
但是風險是有的，就是公開收購失敗。開發金不買你的凱基了也不給5千5了，要自己想辦法去補開發金、賣凱基，那就很痛苦了~~~

8.
提供一個賭法。直接去放空凱基，賭收購失敗。(去年如果去放空國巨，那就有爽了)。而且就算收購成功，230億資本額的凱基也不可能收購成功的隔天就下市或是買不到股票還券。不過，依照往例，被收購的公司股價都會開始變成橫線，然後一天一天變高，套利空間一天天變小。因此，等到收購前幾天再來放空凱基會比較有肉。

r5888

台灣公司治理最黑暗的一天
http://www.rusrule.com/rusrule/?p=1515

閒人英郎

这两家不知道解除停资券了没？
如果中途停券
应该无法套利

pepe1234

原文好像說開發金星期5開放融劵

所以開發金星期5被打到幾乎跌停嗎...?

wldtw2008

坦白講A公司併B公司，但兩個的實際經營者是同一人的狀況，沒啥要大驚小怪啊。

外界是說，開發金回頭併購凱基後，辜二少持股的凱基就會變成開發金股票，他的開發金股權會更鞏固。但是我是覺得，辜少爺現在就是實際經營者，現任經營者如果本身財力雄厚，那麼他要被拉下馬的機率很低吧!!我的意思是，辜不用這樣做，明年董監改選他應該也沒在怕的。

講難聽點，他真的要用這種方式鞏固股權的話，應該直接用一張凱基換兩張開發金，那樣不是更鞏固？幹麻還要搞一個1張換1.2張，再退5千5 的方法？
我查過了，凱基的董監+外資持股合計37.16%，四捨五入算40%，並且把他全部冠到姓辜的身上好了，那麼還有60%股票不在姓辜的手上。以凱基327億的股本，327萬張股票中，有223萬張不在姓辜的手上，如果這裡面有一半的人去簽公開收購同意書，一張要吐5500台幣，那麼開發金要噴61億的現金出來耶。

如果我是辜，真的是為了鞏固股權，我根本不會用換股1.2張+退錢5500的方法。
如果我是辜，為了錢，我也不會傻到從我禁臠的公司中挖出180億出來灑，但其中只有72億到我手上。我已經是老闆了，要幹麻就幹麻沒人攔住我了，何苦用這種七傷拳呢？