期貨著名交易員史丹利．克洛爾來台的演講重點整理

tempchan

數年前，屬於趨勢型作手的期貨著名交易員史丹利．克洛爾(Stanley Kroll)在來台的演講會中，講述了他在期貨市場上操作的基本法則。克洛爾認為，期貨市場交易宛如非洲叢林，當投資人進入這個叢林中，最重要的是學會生存，而良好的”風險控管”就是最好的生存之道；另外，簡化操作策略，避免複雜的策略技巧，乃是致勝的訣竅，惟有具備這幾點基本要件才可能成為期貨市場上的常勝軍。（著有＜＜期貨交易策略＞＞，寰宇財經12，強烈建議重覆展讀，沾染大師氣質。）---擷錄「經歷這些年，我仍關心從市場獲利---獲取暴利。但在衡量巨大的財務風險、緊張情緒、寂寞、孤立、自我懷疑，甚至莫名的恐懼，自然這全是期貨操作者的經常伴侶，你不應該只以獲利為滿足，暴利必須成為你的目標。」-- Stanley Kroll。


以下是幾個演講重點整理：


●不願認賠出場兵家大忌


克洛爾指出，在他的眼裡全球最好的交易員是亞洲的交易員，因為亞洲交易員不但眼明手快，而且非常積極。不過，亞洲交易員的最大致命傷卻是不肯承認錯誤，不願認賠出場，因為他們覺得這是一件非常沒面子的事情：其實不然，克洛爾認為，這種不願認賠出場的情形，便是沒有風險控管觀念的最佳例子，也是期貨交易的兵家大忌。事實上，在千萬次的交易當中並不需要每筆交易都要正確，這根本是無法做到的事情，不要在追求”勝率”上浪費過多的精力。因此，在大多數的交易中只要有35%到40%正確，便是非常成功而且有利可圖。


如何作好風險控制的工作呢?克格爾指出，不管是散戶或是基金、法人大戶，在進行期貨交易時，最多的進場資金絕對不可超過所有資金的25%（純屬個人見解），隨時保有解套和反向操作資金是風險控制的基本重要觀念。舉例來說，當你利用25%的資金進場作多時，一旦行情反時，此時剩下的資金不但可以幫助你解套，還可以趁勝追擊反手作空。


以此標準，十萬根本就不能買賣一口臺指期，而只能操作小臺指，但卻是筆者深信的基本交易法則。我們在交易時壓力隨時有，不管是不想輸的壓力、資金壓力乃至諸多莫名其妙的壓力，士官長的經驗是，絕大部份朋友的倉位都超過能承受的範圍，只是事情還沒發生感覺不到而已。下十成多（空）單，只是顯露經驗淺薄，”那一次”你一定會遇到！只要一次就足以打掛，躺在地上爬也爬不起來。市場的不確定是唯一的確定，行情的鄰居是無情。


更有甚者，把市場當做八仙樂園，當沖、波浪、沖沖樂、漲跌基本多單、短線避險空單…等等諸如此類，往往都只是為了證明自己的超人能耐！來市場不是為了讓人崇拜的，只要把基本功老老實實做好。請記得，風險一定擺在第一位，然後再來談獲利。波段單子做不好，在這個市場是很難有明天的，需知波段沉穩能力是短線的基礎，但是培養短線能力卻會掏空波段能力，希望你能體會。


再來有個問題經常出現在士官長的身上，身旁的朋友老是認為行情看得那麼準，但是部位為何不再做大一點，這幾趟下來不就”噱爆了！等你在市場活久一點，答案自然會浮現。


對於作多或是作空，不應有偏好或是先入為主的觀念這是另一項致勝的條件。克洛爾認為，進入市場交易所求的是獲利，對於多頭或空頭不需要有任何的偏見，只要那方有利可圖，隨時改變自己的部位，隨著趨勢趁勝追擊。對股價指數而言，量的規模越大，價的級數就會越大，交易者就要修正原本的工具時間參數，尤其是擺盪型指標，否則以現在的行情，也許很多人逐漸不敢放空了，但是心理上只有一路看空上去。


另一項風險控制要件是限制損失幅度，在單一的市場交易中，把每一個部位的損失限度設在15至20%（非每一口保證金的百分比，而是總體可操作的資金），如果是較大資金帳戶，則損失限度的幅度可略再縮小。如此一來，可以避免損失過分擴張，造成追繳保證金(MARGIN CALL)或過度損失(OVER LOSS)的情形。克洛爾強調;一旦發生追繳保證金的情形，將對投資人的心理造成負擔和信心衝擊，這對往後的交易都有負面的影響。在他的幾十年的交易生涯中，從未發生追繳保證金的情形，他希望所有投資人都不要成為MC俱樂部的成員。


不要存有每筆交易都要作到最高或最低價的想法。士官長也常被短套，但這是對應”不敢買”或是”規劃到沒買到”等等的對應法。譬如，在空頭版圖已經來到負兩百，之前「留空買點」、「負向末衝」也都已經出現時，開始利用分時線下殺分批進場（請記得，沉穩地殺低接永遠比追強、高具有相對戰略地位），這樣既不會有到時候錯失機會的遺憾，也會讓自己更敢在低檔出手，很諷刺的是，在低檔買進儘然需要極大的膽量。…明知不可能買在最低賣在最高，但是一般人都想做到最好的價格，雖然有時是如你所願，但那只不過是幸運而已，克洛爾認為，一筆成功的交易最重要的是讓獲利持續擴大，讓損失立即縮小，換句話說，投資人在部位獲利時，作一個長線投資人，當部位損失時，立即變為短線的交易人。





●反轉訊號出現立即砍倉


談到短線或長線投資，台灣的期貨投資人大部分應屬短線操作。事實上，這並不重要也沒區分的必要。因為，正如同上述所說，當趨勢明顯時，有獲利，就該緊抱著部位不放，作個長線投資人，一直到反轉訊號出現為止，反之，立即砍倉出場，減少損失，作個眼明手快的短線進出者。


另外，當行情的趨勢明顯時，切記勿貪小便宜，逆勢作短線進出;因為這常會造成偷雞不著蝕把米的窘狀，得不償失。換句話說，當行情屬多頭時，寧可等待機會進場作多，千萬不要逆勢放空，反之，行情為空頭走勢時，逢高放空，不可逆勢作多。原理簡單明瞭扼要，但是要付諸實行卻可能要花上交易者幾年的磨功。士官長常論及，檢驗個人心法的真理，永遠只在市場裡而不在收盤後的背誦裡，實踐才是檢驗真理之路。


另外，學會利用停損技巧(ST0P)不但可降低風險，減少損失，有時還可以免除到手的鴨子飛了的不好感覺。克洛爾認為，在每筆交易上都需設停損。停損點的設置也可以用在獲利方面，克洛爾建議，當部位獲利時你可以用每週40%的停損點設置方法來防止獲利消失。舉例來說，當黃金行情為400美元，你的獲利已是1000美金（390買進到400獲利為1000美金），而”獲利400元”便是獲利出場點的停損幅度，也就是在394美元設置停損。假設在一週之內，黃金都沒跌至394美元，反而上升至410美元，此時就把停損的位置調高到398美元的位置（黃金漲到410時你的獲利為2000美元，每周獲利40％的位置，就在2000×60％＝1200，410-12＝398；黃金報價每跳動一美元價值為一百美元）。切記只要價格沒點到你的停損點，不要改變停損點價位。此一方法不但可保有獲利，而且也可使獲利擴增至最大。


●損失逾40%須退場觀戰


人生不如意十之八九，進場交易常有每戰皆敗北的情形出現，這或許是所謂的墨非定律吧，克洛爾認為，當原有進場資金損失超過40%時，投資人就必須先退場觀戰。因為留得青山在，不怕沒柴燒，切記學會生存是進入期貨叢林的第一要件。”適者”生存而不是”準者”生存。當然，暫時離場並不是對行情或相關消息不聞不問，反而應該加倍努力，專心研究，在每日的看盤時，可以模擬進場，以測試自己的行情判斷力。

克洛爾自述說：「知道何時”不要”操作---很有耐性地等候在一邊，直到正確的時候才一躍而進----是操作者所面對最艱難的挑戰之一。但是如果你要抬頭梃胸站在贏的陣營裡面，這一點絕對不可或缺。曾經有無數的日子，我內心的衝動強烈到要逼我多做一點，使我不得不耍些點子好讓自己不要下單，我的辦法有下列幾種」：

＊ 把李佛摩的金言掛在下單專用的電話上：「錢是坐著賺來的，不是靠操作賺來的。」

＊ 放一本航海雜誌在我桌子上面（通常這就足夠引開我的注意力，不再去想一些不必要的操作。）

＊ 真的沒辦法忍耐時，只好暫時離開辦公室到外面走一走，或者跟曼哈塞灣的藍魚或其它東西較量一下。

作好風險控制之後，在操作策略的制定方面應予簡化，克洛爾認為操作策略要保持所謂的 KISS原則，也就是KEEP IT SIMPLE AND STUPID。通常最笨最簡單的操作技巧就是最好最會獲利的策略。除此之外，當投資人在期貨市場上不知所措時，總是記得強者恒強，弱者恆弱的道理，進場購買最強的商品，賣掉最弱的商品（個股）。如此一來，就算沒有為投資人賺進一筆可觀的財富，至少可以永遠立於不敗之地，而生存在期貨叢林之中。


大師話語總是簡易雋永的，簡單是因為經過複雜粹鍊過，沒有粹鍊其實也無以簡單起。交易本就是一場不間斷的學習，學習方法，也學習如何學習方法。交易動作無它「低買高賣」四字而已，然而串起這四個字卻是千斤萬擔重。總的來說，我們必需戒掉「零售獲利，批發虧損」。最後希望短短的一篇文章，能引領出屬於你我獨特的個人操作哲學。

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感謝版大的分享，先推一個再來看~~

獨孤求勝

感謝大大分享，辛苦了

miruku888

期貨市場交易宛如非洲叢林

abinna

大師就是簡單卻也不簡單........

Milton

感謝版大分享~

hkn588

感謝版大的分享!!!!!!!!!

youjun

感謝分享!!  

股葛亮

推

zoritw

感謝分享！

chinan

感謝分享~~

glaxo

努力的目標 每天磨練心性 克服心魔

miruku888

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jackshy

這文章是期貨士官長發表 :

2006-01-04  14:38期貨大師Stanley Kroll來台演講內容導讀

是期貨士官長蒞臨
還是轉貼的 ?

harvey

google 大神有提示：不知道內容是否相同

http://www.money2you.idv.tw/VIEWCONTENT.ASP?ID=30