微軟進退失據股價狂瀉 Ballmer恐面對更多決策質疑

GilbertPan

《金融時報》報導，分析師警告，微軟 (Microsoft)( (US-MSFT) ) 壞消息不斷，PC 軟體行業短期間看來也難有生機，恐怕將讓激進投資人對公司施壓的可能性增加。

微軟的股價上周五重挫 11%，市值蒸發 340 億美元，讓今年以來的反彈戛然而止。微軟最新推出的 Windows 個人電腦、平板及手機，未獲消費者喜愛。同時，整體 PC 的需求正大幅減少，第 2 季降幅料達 20%，而微軟自家生產的 Surface RT 成績也不理想，造成 9 億美元的損失。

UBS 軟體分析師 Brent Thill 表示，這是 Steve Ballmer 無可逃避的責任。就企業層次而言，微軟這位 CEO 做得不差，但是對整個電腦產業的轉變，像是智慧型手機的崛起，他每年每年都談，卻做不出什麼成效。

這樣的失敗，將會對 Ballmer 帶來困擾。美國激進投資集團 ValueAct，據稱今年已經取得 20 億美元公司股份，並正和其他股東商議，要搶下一席董事會席次。報導稱，ValueAct 不但積極籌畫，還直接向公司提出要求。如果他們果真達成目的，股東年會上，投資人不滿的聲音預料將加大，領導 13 年的 Ballmer 也會面對更多尖銳的質疑。

上周難看的財報，也使外部施壓的時機看來已經成熟。

前兩周，Ballmer 才展開微軟的重組，以應對現階段由行動裝置及網路服務主宰的 IT 環境。這個轉向獲得華爾街正面的評價，不過多數分析師也認為，想取得成果也將需要相當長的時間。但上周財報一出，又讓許多投資人心情又跌落谷底，微軟想突破現階段的停滯，恐怕還需要長期而昂貴的抗戰。

從設備生產來看，Surface RT 野心十足，但正面對挫折。朝服務轉型所扮演的角色，則較原先所想更為吃重。例如，基於網路的 Office 365 營收快速增長，每年營收由上季的 10 億美元，已增加到 15 億美元。但過渡時期，這也影響原本軟體銷售的利潤。

而 ValueAct 創建人 Jeff Udden 在今年的一次會議上發言，認為公司該減少對一般消費者的關注，將重點投入企業客戶及雲端上，投資資料中心，創建全球領先的雲端計算平台。

這種說法得到其他投資人共鳴，帶來股價在今年多數時間上揚，股價漲幅超過 3 分之 1，直到上周才狂落。就像華爾街多數分析師，Thill 也認為微軟的成功關鍵在企業客戶。

微軟預定 9 月下旬召開分析師會議，屆時可望做出回應。在 ValueAct 緊迫盯人下，Ballmer 即將面對一個關鍵的時刻。