人民幣貶值走弱 影響五大產業利多

期貨女王

  

2月中旬以來，人民幣兌美元匯率急貶，被認為有利紡織、鋼鐵、航運、化工、汽車等五大產業。

不過專家提醒，若人民幣持續趨貶，大陸央行可能需要出手調節流動性。

大陸全國「兩會」前夕，人民幣匯率罕見沒有「維穩」，半個月貶值近1.6%。無論貶值原因為何，本波貶值確實讓苦於人民幣升值壓力的出口商暫時鬆一口氣；然而，若人民幣持續趨貶，中國人民銀行（大陸央行）或需出手調節流動性。

2月中旬起，人民幣匯率由升轉貶，2月17日起的短短十個交易日，人民幣兌美元即期貶值近千個基點；截至2月28日，即期收報6.1451兌1美元，當天還創下2005年匯改以來最大單日跌幅。去年人民幣升值對出口企業造成很大壓力，國際競爭力下降，大陸現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英表示，美國量化寬鬆（QE）退場、新興市場貨幣走貶，人民幣正好藉機降一點。

今年若匯率走貶，將有利紡織服裝、鋼鐵、航運、化工、汽車等五大產業。「我的鋼鐵」研究中心分析師曾節勝稱，人民幣貶值對鋼鐵下游的機械、家電等行業，有間接促進效果。這些行業的產品出口若上升，或能帶動大陸鋼材市場好轉。

人民幣貶值也有利紡織業出口，有助貨櫃航運景氣，甚至刺激原物料進口需求，帶動散裝航運需求。

人民幣連貶，有利穩定出口形勢，抑制套利資金，但若人民幣持續走弱，金融市場恐將持續震盪，股市繼續下跌。

面對人民幣一貶再貶，市場推測的貶值原因，也從最初的人行主導下跌，變成國際投資銀行狙擊中國。

證券日報引述大陸國際經濟交流中心副研究員張茉楠指出，人民幣兌美元大幅貶值，正好說明匯率趨貶非人行所為，真正原因或是國際投行做空中國的具體表現。她分析，QE開始逐步退場後，新興市場貨幣早已大貶，唯獨人民幣保持升值；本次大貶，代表QE退場真正衝擊到了大陸。

至於貶值是否為替放寬匯率波幅「預演」？巴克萊首席中國經濟學家常健認為，人民幣驟貶使金融風險暴露，人行會等穩定的雙向波動持續一段時間後，才是擴大波幅的理想時機。

路透援引瑞銀報告，人民幣貶值導致熱錢消退或流出，使大陸流動性意外緊縮。接下來，人行需透過公開市場操作注入流動性，或調降存準率及放鬆存貸比限制。