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作者：陳渝 有做外匯交易的朋友，這幾年應該對「社交金融（social trading）」這個名詞並不陌生。許多外匯交易商，如eToro、ZuluTrade、myfxbook等外匯交易平台，近幾年來為了放大外匯交易量、賺取更多手續費，紛紛推出新興的「社交金融交易」功能。而這個趨勢也逐漸蔓延到股票與期貨交易。那麼「社交金融交易」到底是什麼？為何可以在短短幾年之間形成風潮呢？ 社交金融平台閃耀光芒 你可以把「社交金融交易平台」想成是交易專用的 Facebook 或是 Twitter等社交平台。這類平台把操作績效好的交易者，與那些缺乏交易經驗的交易者串連在一起。在金融社交平台中，通常都有一些號稱為「領袖」或是「先知」將交易資訊分享給其它交易者，讓經驗不足的新手或是持續虧損的交易者，能夠複製他們的交易紀錄來改善交易績效，或是參考其交易建議做出自己的交易決策。 聽起來是不是很熟悉？沒錯，簡單來說就是「跟單」！ 當然，這些金融社交平台必須提供一些誘因給「先知」，他們才會願意分享交易資訊。目前外匯經紀商的作法就是每次只要有人「跟單」，「先知」就可以減免一定金額的交易手續費。越多人跟單，先知的交易手續費會越低。當低到變成負的時候，那麼「先知」就會開始賺錢了。 當然，也有些平台的商業模式是直接收取每月的諮詢費用。例如C2，它是一個純機械交易策略平台。上面有適合多種商品的不同策略可供用戶訂閱。它的計費模式是每個月收取月費，每位訂閱者平均約在100美元左右。不要小看這個金額，當訂閱人數夠多時，「先知」可以收取相當可觀的金額。 另外，社交平台的最重要特性是，它的訊息轉發與推播效率非常的高。例如在Facebook上面，用戶只要發一則訊息，就會同時推播給所有朋友。這可以讓「先知」在分享交易資訊時，省去許多繁雜的步驟。另一方面，「先知」可以維持與訂閱戶之間的雙向互動討論，進一步吸引更多潛在的訂閱者。 zulutrade外匯交易社交平台 「先知」為何要釋出策略？在現實中交易的過程中，一筆交易的完成需要經歷：篩選投資標的、擬定交易決策，以及執行交易策略這三個步驟。不過，在社交金融交易平台中，「先知」僅著重在於提供交易建議。 相信很多人會有疑問，如果一個交易策略真的可以獲利的話，那麼「先知」為什麼要放出來讓別人跟？一個很直覺的想法就是，市場的錢就這麼多，別人多賺，就等於「先知」少賺。那麼越多人跟單，不是會稀釋掉「先知」的獲利嗎？ 這一個問題其實牽涉到兩個層面。第一個層面是市場趨勢如何驅動？第二個層面在於，市場是否為一個「零和競爭」市場？ 驅動市場趨勢投資人進入市場的唯一目標就是賺錢。每個人都希望當他們進入市場時，市場會按照他們所設想的方向運動。簡單的說，當買多時，你希望在成交後，市場價格往上不斷拉高。就算拉回，起碼也要在當初的買入價位撐住，不往下掉，導致你的帳面上虧損。 那麼市場要如何撐住在買入價位，甚至往上不斷飆升呢？簡單的說，就是要依靠成交量，而成交量要放大則需要源源不斷的金錢湧入。那這跟「先知」的交易建議有何關係？很簡單，因為「先知」的影響力比一般人大很多。 我們知道，在社交平台上面，朋友、粉絲數目越多的人，他的社會影響力、公信力會比一般人大的多。以Zulutrade為例，排名靠前的「先知」粉絲數一般在幾百至幾千人左右。這樣的粉絲數並不算驚人，但是他們所持有的資金部位，通常超過數百萬美金。 記住，金融市場是用錢，而不是用人數在投票。一個具有眾多追隨者的「先知」，他發佈的參考價位可能在短期間形成相對穩定的價格壁壘，進而驅動整個趨勢的發展，並讓「先知」及投資者共同獲利。而這又會形成一個正向循環，讓「先知」能操控的資金部位越來越大，又回過頭影響市場趨勢的發展。 假如沒有任何跟隨者，無論「先知」的交易策略多好，由於個人資金部位不足，因此需面對市場的不確定風險。而透過讓用戶跟單，則可以減少「先知」面對市場的不確定性。 零和市場所謂「零和市場」指的是市場上的獲利總額等於虧損總額。那麼什麼樣的交易商品具備「零和交易」的特性？ 從這邊來看，股票市場並不屬於「零和市場」。因為驅動股價的力量主要來自於企業的盈虧狀況。簡單的講，股價與企業營收息息相關。以宏達電的股價為例，2010年4月宏達電股價在400元左右，一路上漲到2011年4月底最高點1300 元。在這中間進場的幾乎都賺到錢。之後從高點下滑到現在約160元時，在這過程中，幾乎每個投資人都賠錢。由此可見，股票市場並非一個零和市場。 至於外匯、期貨與選擇權市場，這些商品的本質在於「避險」。它的目的在於規避現貨的價格波動風險。當然，目前這些商品交易上投機的目的遠多過真正的避險需求。但是市場的本質還是在於風險對沖，因此這些市場確實是「零和市場」。 但是，零和市場就一定代表獲利會被稀釋嗎？不全然是。以外匯為例，根據國際清算銀行在2013年4月份統計，外匯平均每日交易金額已經達到5.3兆美元，這個數字還在不斷的增長。也就是說目前外匯市場一天的交易量就已經接近日本全年的GDP總額。這個金額大到任何一個交易者手上資金與其相比都顯的微不足道。這種「零和市場」對一般個人投資人來說根本不具備任何意義。因為即便是大型跨國銀行也不可能主導外匯市場的匯率走勢。 同樣的狀況也可以套用在期貨與選擇權市場上。如果商品交易量大到無法被任何人或大型機構所左右，那麼即便是零和市場也無所謂。市場會按照其內在的規則自行運作，不會因為外在因素去改變其運行軌跡。 「社交金融交易」能獲利嗎？答案是可以！因為不會賺錢，沒法長期穩定獲利的交易建議會被市場自然淘汰，根本沒有投資人會訂閱。但是能賺多少，這過程中投資人需要面對多少交易風險就取決於交易策略的品質了。策略跟人一樣，有好壞之分，好的交易策略帶你上天堂，壞的交易策略讓你住套房。所以投資人必需仔細評估策略的績效表現、風險程度及資金部位需求。 投資人可視需求挑選合適的策略（eyeProphet社交平台） 要注意的是，任何市場都有處於趨勢與盤整狀態的時候，不同的先知有不同偏好的交易模式。而一個交易策略很少能夠同時處理這兩種狀態，而且會適用不同的交易週期與市場風險。在短週期時，某個策略可能適用，而且風險程度低。而切換到較長交易週期時，同樣的策略可能有完全相反的表現。它的風險可能超過投資人願意承受的範圍。 因此投資人的獲利率，有很大程度取決於先知所提出的交易建議，是否符合當下的市場狀態。如果社交金融交易平台能夠根據投資人選定的的交易週期與風險承受程度，推薦適合的「先知」，將可大幅降低投資人選擇先知時的複雜性，也可以讓平台更容易使用。 結語社交化金融交易及資訊服務已經越來越成熟，也越來越普遍化。它可以協助缺乏交易經驗的投資人管控交易風險、縮短資訊落差及改善投資回報率。整個資本市場也可以從活絡的交易中改善市場效率。至於未來還會造成怎樣的風潮，且讓我們拭目以待。 （本文作者為兆毅資訊總經理陳渝）
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發表於 14-4-21 13:35
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