核四停建產業影響-核四影響台股?外資：只是暫時

期貨女王

4年後恐分區限電 先救產業

分區限電，先救產業。經濟部長張家祝昨天表示，核四不發電，最快四年後就需面對分區限電，屆時調度方式將首重支援產業用電，民生其次。

張家祝也說，未來重大投資案，除土地以外，更將面對電力供應不足隱憂。

若電力不足，民生、工業怎抉擇？張家祝說，工業用電占整體用電六成，電子業就高達五分之一，有些產業更是一缺電「就會垮掉」。他說，沒有產業，怎麼支撐民生？所以若限電，會優先調度，供電給產業。

值得注意的是，經濟部原擬於去年按「能源發展綱領」，公布「能源開發及使用評估準則」，明定未來新增重大投資案，都必須通過能源使用評估審議，若逾區域供電上限，則不予同意開發，但該辦法卻因政府對核四存廢舉棋不定，至今未公布。

根據經濟部評估，高耗能產業，如：鋼鐵、石化、水泥、汽車產業將首當其衝。

除製造業外，官員透露，服務業用電量雖比製造業小，但北部供電原就吃緊，且工商業密集，桃園航空城未來也增缺電風險。

張家祝表示，他不定期主持排除投資障礙跨部會會議，以往土地問題為大宗，但水電供應隱憂已漸浮現，不僅國內投資可能冷卻，重大公共建設運作也有困難。

台電主管去年底就示警，北部變電所無法動工，導致北部地區今、明兩年供電有疑慮，由於電力調度環環相扣，除興建中用於舉行世大運的遠雄大巨蛋恐無電可用，也將影響捷運松山線及鄰近內湖、南港等科學園區；變電所興建不及，勢必得調度電力，但調度空間不斷受限縮，核四不發電，未來從哪調電也是問題。

核四影響台股 外資：只是暫時
核四議題沸沸揚揚，德意志證券成為首家針對核四議題發表報告的外資券商，報告指出，根據政府和台電預期，台灣在2020年前，電力需求高峰時段仍可供應無虞，即使沒有核四建案，經濟成長率仍有3.38%水準，雖然市場對核四、F類股財報仍有疑慮，預期影響台股應只是暫時性。

沒核四「成長率仍3.38%」
德意志指出，政府會在公投前公開相關能源政策，也建議政府依據實質經濟成長，審慎重新評估電力供需預期數字，同時須將未來20年對節能設備裝置需求一併考量。

台科技股相對便宜
歐系外資指出，核四議題對台股當然是風險，但外資已經很習慣，「今天就算核四不能蓋，電費也會調漲，這已不是1年2年的事了。」台灣政府負債很高，部分原因也與補貼電價相關，核四蓋不蓋都不是問題，電價走高當然會衝擊到企業的獲利，不過預期企業能轉嫁給其全球客戶。

美系外資也說明，以2000年到2010年來看，台灣科技股與美國科技股相比相對較貴，在經過近10年修正後，和韓國科技股相比雖然還是貴了點，但和美國科技股相比已是便宜，雖然台灣市場充滿選舉語言，但亞洲市場目前關注的風險還是俄羅斯，因此資金仍會往風險相對低的地方跑。

核四停工衝擊台電信評？業者：看政府
中華信評企業評等部副總裁許智清昨天表示，全面放棄核四廠計畫可能會對台電的財務結構帶來重大壓力，台灣政府如果未能及時充分支持，台電的評等等級可能會被調降數個級距。
許智清說，台電對核四廠的投資金額，高達2,900億元，核四廠終止運轉，台電必須認列資產減損，可能造成公司淨值變成負數。

由於台電對核四廠的鉅額投資，沒法展現效益，這也將影響台電未來的現金流量、還款來源、利息負擔等財務結構，台灣政府必須及時充分對台電增資，金額多少才夠？中華信評目前無法評估。

中華信評表示，截至目前，授予台電的評等，包括：台電發行的無擔保公司債評等等級twAAA、台電本身的負向評等展望，以及台電公司的短期發行人評等等級twA-1+，將不會受到政府宣布核四廠停工的影響。