台股交易成本高 大戶落跑！大盤 驚見今年新低量

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台股近年來大事件與日均量 資料來源：券商公會

券商公會理事長簡鴻文昨（23）日表示，證所稅大戶條款明年將上路，「落跑效應」已發酵中，近期台股成交值頻創新低就是警訊，若大戶條款不解除，明年日均量恐將跌破500億元水準。

券商公會指出，由成交5億元以上的大戶來看，以財政部2012年3月28日召開財政健全小組至今，與近八年平均表現比較，大戶成交金額下滑48.1%，人數也從1,330人近半縮減至696人，大戶已逐步退出台股市場。一旦明年證所稅的大戶條款實施，台股交易量將再減三成以上、日均量將介於400至500億元間。

根據券商公會的彙總各券商回報狀況，有不少大戶因證所稅及大戶條款「硬是不回來」。

簡鴻文說：「無論金管理會主委曾銘宗未來還要射出多少箭，大戶依舊意興闌珊」。

簡鴻文強調，與大中華地區主要股市相較，新加坡、香港及中國大陸均不課證所稅，也沒有證交稅，只課徵印花稅，且比率甚低。中國大陸課徵0.1%的印花稅，香港及新加坡課徵0.2%的印花稅，但新加坡如透過集保電子交割者免課。

投資台股的成本包括0.3%的證交稅、對特定四類投資人核實課徵證所稅、股利所得稅（併入綜合所得課稅最高稅率45%）及2%的股利所得補充保險費，自明年起，增加對大戶設算所得0.1%的證所稅、股利稅額扣抵減半，相較之下，台股交易成本較高，明顯失去國際競爭力。

簡鴻文表示，若主管機關堅持證所稅無法廢除，建議可由證交稅設算證所稅。

簡鴻文表示，基於四點理由，台股不適合課徵證所稅。第一、證交稅已隱含證所稅，符合租稅正義；第二、台股投資成本偏高，在國際市場明顯不利；第三、證所稅制度複雜，開徵將徒增困擾與糾紛；第四、課徵證所稅將造成稅收減少、且稽徵成本高。

簡鴻文舉例表示，若以平均年證交稅收1,048億元為基準，2012年短收332億元，2013年短收338億元，且個人證所稅收也不如預期，讓國庫稅收不增反減。簡鴻文表示，每次政府只要稅收不足，就把腦筋動到資本市場，無論是二代健保補充保費或是股利稅額扣抵減半，都沒有徵詢過公會的意見。

簡鴻文談話重點

  

大戶條款／退場 要選最佳時機

台股成交量能持續創新低，財政部堅守不退讓的「大戶條款」，成為眾矢之的。是否真如此？也許見仁見智，但券商公會報告點出一項不能輕忽的要點是：台灣資本市場的交易成本，相較亞鄰國家已屬偏高，大戶條款會使這不利條件更形惡化。

若一項稅制尚未實施，一毛錢都還沒收到，就對市場產生資金外流、成交量萎縮、企業現金增資案難以推動等負面作用，堅持推出不應成為唯一的選項，相反的，選擇順勢而為，構思如何退出的時點與方法，才是目前要評估的事。

在距離明年元旦出爐新制，還有段時間，一項引起全體證券業者集體、強烈反對的措施，業者心聲的傳達，政府不能不聽一聽。

券商公會提出相當多的說明，也許夾雜了些情緒、誇大的成分，但更須重視的是客觀事實的分析，尤其當前的國際資本市場，都在競爭資金，台灣不求創造一個最優惠的投資條件，最起碼，也不能讓我們的條件，比亞鄰市場來的高。

這種對台灣資本市場長期發展不利的因素，政府必需拉高看問題的高度—它已非單純的稅制問題，它甚至是項非調整不可的做法。

怎麼大戶條款退場？平心而論，目前選情熱絡，一項受關注話題的調整，勢必引來爭議，但距離明年元旦開始實施，也有時間壓力，因此，大戶條款落幕的最佳時間，應是在選舉後、元旦前，引發爭論可降到最小，退場的身影才最漂亮。

大盤 驚見今年新低量

台股量能持續低迷、人氣渙散，昨（23）日成交量再創今年新低，台股昨日下跌17點，收在8,731點，成交量縮至619億元。此現象引起金管會證期局關切，證期局副局長王詠心指稱，包括歐美股市不穩定等三項因素，是導致量能無法發揮的主要原因。

至於其它兩項因素，王詠心坦言，一再出包的國內油品事件，當然也對資本市場造成相當大的影響，另外則是，投資人對未來展望並不樂觀。

不過，為提升股市動能創造有利條件，金管會昨日正式宣布，活絡股市量能的四項措施，也就是外界稱的振興台股「第四箭」，將提前至11月3日實施。

四項措施分別為：資券相抵不列入融資融券額度、提高上櫃有價證券的最高融資比率、提高融資融券限額，以及請周邊單位宣導股市基本面，並舉辦上市櫃公司業績發表會。

金管會強調，藉由放寬相關限制，可提升投資人利用融資融券買賣股票的操作彈性，增加投資人資金運用效益。

王詠心表示，大部分證券業者電腦作業系統，多已修改就緒，所有券商中只有12%表示，因系統修改尚未完成，無法提早實施，其餘皆能趕在11月3日上路。

金管會並強調，根據最新統計的9月上市櫃營收，依舊維持高成長，代表股市基本面良好，此情況沒有改變。統計顯示，9月上市櫃公司營收合計2.7兆元，較上月成長13.47%，比去年同期成長10.01%。行業別方面，截至9月底上市公司累計合併營收，相較去年同期共有23個行業成長，其中以半導體產業成長20.59%最多，其次為金融保險的18.01%、汽車工業的6.54%。

FROM聯合新聞http://money.udn.com/storypage.php?