MSCI將納A股 外資恐淪抬轎

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MSCI將納A股 外資恐淪抬轎

《華爾街日報》：此時進軍陸股小心大跌風險

2015年06月09日  
【劉利貞╱綜合外電報導】市場指數編纂機構MSCI（明晟）今將宣布是否將中國A股納入其新興市場指數，《華爾街日報》指出，對外國投資人而言，參與中國股市將面臨的機會與風險同等巨大，近1年滬深兩市漲勢驚人，但波動也日趨劇烈，若此時進軍陸股恰逢大跌前夕，外資恐淪為抬轎角色。

伴隨融資餘額屢創新高、新開戶股民蜂擁入市，過去1年來上海證券（上證）綜合指數累計飆漲152.8%、深圳證交所成分股指數（深證成指）也漲141.2%，在全球股市中表現數一數二。

陸股融資餘額創新高

英國富時集團（FTSE Group）日前已將A股納入其新興市場指數，標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）也表示可能在9月接納A股，證明對全球主要指數編纂業者而言，陸股已難以忽視。
MSCI若接納A股，不僅被動追蹤市場指數的ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）將灌注數百億美元資金，更多主動出擊的基金經理人因唯恐績效落後同業，也可能不顧陸股本益比已偏高而搶進。
但《華爾街日報》指出，如今時機微妙，此時下手可能面臨隨後股市下挫的重大風險。最具代表性的前例是中國太陽能廠漢能薄膜；漢能薄膜1年內股價飆漲近6倍，卻在一夕間近乎腰斬，使追蹤太陽能產業的Guggenheim Solar ETF單日大跌7.8%。
CMC Markets駐新加坡分析師帝奧（Nicholas Teo）說：「中國正持續開放並逐步掃除外國投資人進入的障礙。但從另一方面來說，我們在此刻踏入市場，可能正值震盪最劇烈的時期。」
外資近期已不只1次進場替陸股抬轎。今年來上證指數單日上漲或下跌逾3%的天數已超過10天，5月28日暴跌6.5%的「黑色星期四」事件也近在眼前。而據EPFR Global，在黑色星期四前夕，迄5月27日止當周外資才狂買45億美元（1407.4億元台幣）陸股ETF，創單周歷史新高。

投資人保障相對低落

另外，陸股受制於政府甚深，對投資人的保障相對低落。中國證監會上周五晚間才示意，將修訂融資融券業務管理辦法，並警告券商恪守法規，雖未表明何時將發布新法規，但流露出抑制股市熱度的意向。融資交易是支持陸股飛漲的一大支柱，一旦官方收緊融資交易規定，任何跌勢都勢將放大。
若相關疑慮促使MSCI做出與同業相反的決定，在高度競爭的股票指數市場恐喪失一大機會，客戶也將隨之流失，特別是如果陸股持續走多。分析師普遍預期，即使MSCI此次未接納A股，未來幾年也將在大勢所趨下將陸股納入旗下指數。

manhavecoco

外資對大陸的經濟有信心才會納入MSCI