6月29日起融資融券限額鬆綁六問答

珊珊

2015-06-25 19:15:37      經濟日報 記者邱金蘭／台北報導
金管會將從6月29日起鬆綁融資融券限額，回歸由證券商等授信機構自行控管風險，讓股市大戶操作時更有彈性，活絡股市交易量。即將上路的融資融券限額鬆綁，你的了解有多少？以下是六個股民最關心的問題。
問：為什麼要取消融資融券限額？
答：融資融券限額是信用交易的一種，投資人買賣股票時，可以跟證券商做融資融券，為避免投資人槓桿操作過大，券商的風險太大，主管機關多年來都明訂，每一客戶、每一個股，可以做融資融券的最高額度限制，這就是所謂的融資融券限額。
國外主管機關都沒有訂定融資融券限額。融資融券的風險就跟銀行做授信一樣，風險在證券商，既然如此就應由承受風險的證券商，自己看往來客戶的信用狀況，決定要提供客戶多少的融資融券額度，自行控管風險。
券商等授信機構依客戶信用狀況，自行決定融資融券額度後，有助拓展業務，對投資人來說，取得融資融券更有彈性，有助活絡成交量。
金管會認為，該措施實施至今近35年，過去金管會對每個客戶都訂有最高額度，即便像大企業老闆信用很好，也必須受相同額度限制。
  
問：新制與舊制有何不同？
答：現行規定是，金管會對於授信機構辦理融資融券業務訂有一定的額度限制，例如自然人融資券規定為，每一客戶最高融資、融券限額各為8,000萬及6,000萬元，非大型權值股各為4,000萬元及3,000萬元。
鬆綁後，券商等授信機構依客戶信用狀況，自行決定融資融券額度後。其中，股市大戶將是受惠族群，比方說，過去可能只能借800萬元，以後只要是信用好的，可能可以借到8,000萬元，甚至上億元，券商會參考客戶提供的擔保品及過去交易紀錄，決定提供的額度。
  
問：證交所有何配套措施規範？
答：新制的配套措施包含增訂投資人開立信用交易帳戶授信額度總歸戶的條件，以及券商應自行訂定客戶的融資融券額度管理作業程序內容。
依現行規定，投資人開立信用交易達5戶以上時，證券商即須將投資人全市場之融資額度進行總歸戶後，檢視其財力證明及累積成交金額。
新制度上路後，除達5戶者須總歸戶外，如投資人開立第2戶信用交易帳戶起，申請之信用交易融資額度，加計前已開立信用帳戶所核定之融資額度達3億元以上時，證券商亦須執行總歸戶機制，檢視客戶財力證明及累積成交金額。
此外，為了使券商查詢投資人總授信額度資訊更為精確，主管機關增加「證券商聯合徵信系統」所揭露的投資人市場總授信額度級距，由原10級增加為15級。
問：限額取消後，投資人如何準備資金？
答：主管機關取消限額後，證券商還是會視客戶情況提供額度，而且最高融資比率為六成、最低融券保證金成數為九成的規定還是在。
問：鬆綁後，股民斷頭機會會否提高？
答：交易金額大的投資人，有大量投資需求時，就不用再像過去一樣透過別人戶頭操作，可憑自己財力取得融資融券額度，交易更加便利。不過，融資融券畢竟是槓桿操作，投資人還是要量力而為。
融資、融券限額跟整戶擔保維持率無關，擔保維持率的調整是因應放寬台股漲跌幅而調整；融資融券限額取消後，由券商視客戶信用狀況決定額度。
目前辦理融資融券的38家授信機構必須做好相關的風險控管程序，包括對客戶的額度控管等；證交所也會訂定相關規範。
問：鬆綁後，證券商淨值限額及單一證券融資餘額或融券餘額達上市、櫃股份25%限額是否一併取消？
答：沒有。此次取消的限額為投資人與證券商業務避險的單戶及單股融資融券限額，不包含單一證券融資、券餘額達上市、櫃股份25%的限額繼續存在。
此外，券商對每種有價證券融資總金額依規不得超出其淨值10%；證券商辦理有價證券買賣融資融券與辦理有價證券借貸業務，對每種證券融券與出借的總金額合計不得超過其淨值5%。