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[個股研究] 台灣出口與投資不振 但內需市場仍強眼的股票

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發表於 15-9-23 14:02 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
出口不振 大摩:內需股當道
  
出口與投資不振,台灣經濟就只能靠內需獨撐摩根士丹利證券昨(22)日看好今年下半年至明年內需族群股價表現,尤其是具備創新營運模式者,能創造較高的獲利與ROE,取代傳統需在「民生必需品」與「非民生必需品」兩大板塊間取捨的操作策略
摩根士丹利證券也針對內需族群財務預估值進行調整:寶雅(5904)與統一(1216納入追蹤名單,分別給予「加碼」與「中立」投資坪等,;並將網家(8044)投資評等與合理股價預估值分別調升至「加碼」與455元;遠百(2903)投資評等調降至「減碼」;和泰車(2207)投資評等仍為「加碼」
台灣8月出口訂單較去年同期下滑8.3%,低於外資圈預期,瑞信證券台灣總體經濟分析師Christiaan Tuntono指出,基於去年同期iPhone6出貨拉高基期與產品週期轉弱等雙重因素考量,預計疲弱的出口會持續到第四季初,才會逐步回到正常水位。
出口不振,摩根士丹利證券已將台灣今年GDP成長率預估值下修至1%,使得內需動能狀況,將成為能否「保1」的最重要關鍵,對此,摩根士丹利證券認為,今年下半年至明年,台灣內需市場都還能維持一定的熱度,從上而下(top-down)有利於內需族群
至於由下而上的看法,摩根士丹利證券認為取決於營運模式與各別國家營運狀況,也就是說,是具備創新營運模式者,能創造較高的獲利與ROE,也更能取代需在「民生必需品」與「非民生必需品」兩大板塊間取捨的傳統操作策略。
因此,摩根士丹利證券針對「市場集中度」、「市佔率」、「獲利成長率」、「ROE」等4項指標,再檢視個別國家營收比重,作為選股參考依據。調升網家投資評等是因為股價在反應完第二季財報利空後,投資價值已浮現;降評遠百是考量到百貨公司業務佔營收比重過高,及中國經濟前景未明;新納入寶雅與統一兩檔個股,前者看好在全球總體不確定性下的防禦性質,後者則評估市場看好的轉機題材已反應在股價中

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