i6s不帶勁 蘋概悶悶的

期貨空姐

蘋果iPhone銷售表現疑慮干擾蘋概股走勢，近期包括指標股大立光（3008）、可成、和碩等，都陷入利多不漲窘況，反映市場對蘋果新機出貨不如上一代產品，且接下來有可能削減訂單的疑慮。外資認為，當利空消息逐漸淡化，台系蘋果供應鏈有望走出陰霾。

瑞信證券表示，蘋果已削減供應商零組件訂單一成，iPhone 6s需求狀況並不樂觀，本季組裝手機預估將低於8,000萬支，明年首季出貨量則介於5,500萬至6,000萬支。

瑞信證券、摩根大通證券俱指出，蘋果新機拉貨動能放緩，接下來可能對供應鏈產生衝擊。根據瑞信的供應鏈調查，蘋果本次新機續航力下降速度比過去還快，不只今年在11月時就看到出貨下降危機（2012年則是出現在12月），訂單修正幅度也比過去更深。

蘋果供應鏈中較弔詭的是，可成、和碩幾乎獲得外資研究機構一面倒看多，股價卻持續膠著、不見上攻跡象。歐系外資分析師說，績優蘋概股的業績維持一定水準，市場之所以不太買帳，主要擔憂來自對後市需求的不確定性，追價意願降低，因而出現基本面與股價表現脫鉤的情形。

以可成為例，各外資券商多看好其享有在蘋果iPhone供應鏈市占提升，又有金屬機殼進入門檻高的領先優勢，推測合理股價多在400元以上、甚至超越500元，然可成股價過去一季皆在300元至350元附近整理，等待資金認同度支持。

無獨有偶，和碩身為蘋果iPhone組裝第二大供應商，營運表現也吸引各方法人叫好，樂觀派的推測合理股價均上看三位數，不過，受到蘋果出貨見頂影響，股價表現相對膠著。摩根大通證券就指出，蘋果明年第1季拉貨恐有大幅下修，加上和碩在4.7吋iPhone市占高峰已過，對和碩持中立觀點、與多數法人相異。

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