我想擁有的19家低於價值93折的企業

gucci0915

價格對於評價企業並沒有任何意義，只是做為買到企業每股的花費，
股價漲多不表示高於價值，股價跌多一樣也不表示其低於價值，更多時候僅是表達市場情緒。
股價能傳達的意義實在不多，尤其對於股息成長投資者來說。

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如金融海嘯期間2007~2009，嬌生一樣保持股息成長，近5年股息年化成長7.3%，近10年年化成長9.3%。

而相同現象也一樣發生在其他股息成長貴族上(股息連續成長超過25年以上，目前有106家)，表中僅列出10家，並附上當時最大虧損以及07~09年間的報酬。

資料來源:Sure Dividend:Recession-Proof Your Portfolio: Top 5 Bear Market Dividend Aristocrats

能夠連續數年或數10年股息成長的企業往往代表幾個事實或特點:
1.企業為成熟產業，且企業營運模式能長時間獲利與擁有領導地位。
2.有強健的資產負債表，適當的負債比，溫和的股息配發率，強大的現金流收入，還能保有一定的EPS成長。
3.對股東友善，重視股東權益，有計劃的增加股息，以現金嘉惠股東，或在假格低於價值時大量回購自家股票，減少再外流通股數，提高EPS。
4.有效率的使用資金，扣除股息分派後，對較少的剩餘資金，進行最好的擴張與投資，假如總得將所有獲利再投入，那何時才能有盡頭?
5.相較於整體市場，有較低的波動率(BETA值小於1)，即使再好的企業，遇到市場恐慌也會受到牽連。
如:嬌生Beta為0.6，沃爾碼0.43，麥當勞0.38，寶僑0.57...等。
6.假如企業視長時間持續增加股息為重要的政策，則必須謹慎且保守的衡量未來的獲利狀況，現金流量與股息配發率，因此當管理階層決定增加股息，即表示對未來前景有信心。

    我投資美股，主要方式為價值投資之股息成長型，並搭配簡易選擇權將股票出租，每月創造現金流，讓等待的時間也能額外創造被動收入。
    被動收入意味著時間到了現金便會出現在帳戶，並不需要頻繁的買賣股票，亦不需賣掉持有資產以支付生活。
    我是在投資企業的股東，不擅長玩股價遊戲，並以合理或低估的價格投資成熟的企業，
而不去追捧極昂貴且大眾短期熱門的企業。
現金流就像我種樹， 只吃果實，也只取我夠吃的果實，而樹枝仍會持續茁壯。

    我把市場當作是一家賣場，而每一家企業就像是一樣商品。很多時候，我想買的東西可能沒有打折，這時後只能等週年慶或是全館特賣時才能買到物超所值的東西，不過我可以等。
    然而，即使沒有等到全館大減價，還是不時會有商品在做促銷，今天可能是衛生紙，牛奶，而明天可能是電視與服飾，一如目前的能源，原物料，房地產...等。
    因此，我買的是商品(個別企業)，而不是整個賣場(股票市場)，不論全市場是不是高估，我都能從中買到超值的商品。
更遑論一旦全館特賣開始，我就會像個小孩進到糖果屋般，雙眼發亮的四處看著。

    列出這低於價值的前19名，並不表示就適合投資。我會再從中了解企業經營的模式與商品，並評估企業競爭優勢與風險後，方能綜合所有條件做出決策。
    這只是方便我日常作業與節省時間，而我也確實借由這個價值計算機，找到許多優質的企業值得投資一輩子(理想狀況下)。
警語:這是個適合我且沒有期限的投資與思考方式，而我希望它能陪伴我50年，完全不適合於幾個月到3,5年內的價差遊戲。

    排名標準非常簡單，從我目前的價值投資獵人之全自動計算機中篩選出目前打93折以下且連續股息成長10年以上，然後以評量分數為先，再排打折價。因此，評量分數高的排在前，相同分數則以打折價低的為先。

10月前21名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

全球產業分類標準	金融	非必需消費	能源	工業	原物料	公用事業	必需消費
家數	5	5	4	3	2	1	1

11月前19名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

全球產業分類標準	金融	非必需消費	能源	工業	原物 料	公用事業	必需消費	REITs	科技
家數	2	5	3	2	1	1	2	2	1

本月開始把REITs從金融當中獨立出來，因為新的GICS(全球產業分類標準)實施。
此外，本月出現了科技族群:QCOM高通通，
而必需消費則增加了一名股息成長貴族ADM，

股息連續成長40年 | 配息$0.28/季 | 殖利率3.08% 現價$36.40 | 5年股息年化成長率11.38%| 10年股息年化成長率12.33%
ADM成立於1898年，總部位於芝加哥，為全球最大油菜籽、玉米、小麥、可可等農產品加工處理廠商，並包含儲藏與運輸服務。
ADM的製造商品包含了蛋白質餐，植物油、玉米甜味劑、麵粉與其他加工食品與牲畜家禽飼料，此外還有生物柴油與乙醇等生質能源。

詳細企業名稱如下:其中不乏許多我已持有的企業。
有些企業我也寫過分析文章，可參考美股價值投資獵人系列

全球產業分類	代號	企業名稱	連續股息 成長年數	殖利率%	5年年化 殖利率 成長率%	已持股
金融	TROW	普信資產管理	29	2.73	11.97	O
金融	AWH	聯合世界保險控股	10	2.90	27.82
REIT	OHI	歐米茄醫療照護REIT	13	6.72	10.98	O
REIT	WPC	WP Carey房產REIT	18	6.24	12.70	O
能源	SXL	Sunoco Logistics	14	6.22	15.80
能源	HP	赫爾默禮奇石油	42	4.97	67.35
能源	OXY	西方石油	12	3.98	16.38
非必需消費	GPS	GAP服飾	11	3.63	20.39	O
非必需消費	WMT	沃爾瑪百貨	42	3.23	12.60	O
非必需消費	MDP	梅瑞狄斯媒體	22	3.99	13.96
非必需消費	TGT	目標百貨	48	3.15	22.81
非必需消費	EAT	布爾克國際餐飲	11	2.87	18.77
工業	CMI	康明斯引擎	10	3.98	32.04	O
工業	CSX	CSX運輸	11	2.55	16.52
原物料	CMP	羅盤鹽礦	12	3.14	11.07	O
公用事業	APU	美國瓦斯	11	9.07	5.60	O
必需消費	NUS	如新企業集團	15	4.22	24.57
必需消費	ADM	阿契丹尼爾斯米德蘭農業	40	3.01	11.38
科技	QCOM	高通通訊	13	3.91	19.17

我也將這份新的排名，加在口袋名單中的下方。
完整的口袋名單的連結放置於首頁上方的功能列:

假如對於價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機有興趣，請參閱先前的完整介紹。
guccismile.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html

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