日本央行實施負利率 Fed意外上了一課

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(經濟日報)財經觀點／改善經濟困境 政府角色不在「主導」

台經院景氣預測中心主任孫明德

2015年全球景氣走緩以及國內產業結構問題，台灣經濟成長動能相當微弱，年經濟成長率不到1%。總統大選結束後，外界期待新政府能發展新產業，帶領台灣走出經濟困境，但我要說的是，政府在改善經濟的角色不應是選產業來發展，「政府沒有這種眼光」。

早期威權時代，政府有能力主導產業發展，但時代改變，民主化後，政府的角色退居幕後，市場力量對產業發展的影響愈來愈重，現在已經不是政府喊要發展哪個產業，就能做到。

過去台灣談生技產業談了很多年，兩兆雙星、綠能產業也曾喊得響亮，如今卻沒有明顯成效，便是政府已經無力主導產業發展的明顯例子。因為現在政府持有的工具愈來愈少，市場變化卻相當快速，導致政府主導的產業政策最後往往事倍功半。

政府不要把經濟政策想得太狹隘，經濟政策包含貨幣、財政、貿易、法規、產業，而產業政策也不是只有發展新興產業，還包含如何健全產業發展環境，鬆綁重重法規限制，讓更多創新的營運模式起來，這是台灣現在欠缺的。

現在外界所談的新興產業、未來趨勢，大多離不開創新，但創新能量不會在政府。

舉例來說，手機App現在非常普及，也連結、創造很多產業，近期很夯的Uber更顛覆了以往傳統的經營型態，這些都是以前想像不到的，也是政府沒辦法創造的，必須營造好的環境，民間的創新能量才有機會蓬勃發展。

要改善台灣經濟困頓的現狀，政府不是什麼都不須做，而是要搞清楚應該做什麼、優先順序為何。

很多外國商會都有提到台灣法制不合時宜、行政程序不夠透明，過去也常有國外正火熱的營運模式，要來台灣發展卻受到層層法規限制而無疾而終，這些就是政府首要改善的地方。

另外，外界常提到政府改善經濟可透過財政、貨幣政策，但現實是政府當前財政並不寬裕，難有大型投資或減稅，貨幣政策則因央行具獨立性，「政府」能做的相當有限。

新政府不妨趁現在完全執政的時刻，修法調高舉債上限，讓日後遇到金融危機或再一次的景氣衝擊時，手上有銀彈可用，而不是一籌莫展、束手無策。

（本文由孫明德口述）

(工商時報)去年GDP成長0.85％ 果然不保一

台灣經濟成長率概況

果然保不了一！行政院主計總處昨（29）日指出，由於出口、消費不如預期，去年第4季經濟成長率（yoy）降至-0.28％，全年僅0.85％，未能保一，為近6年最低。國發會副主委高仙桂隨後表示，為提振經濟動能，已行文各部會研議擴大「消費提振措施」，延長執行3～4個月。

主計總處昨發布去年第4季GDP概估統計，依年增率（yoy）計算的經濟成長率為-0.28％，連續兩季負成長，若依季增率（saqr）計算則成長0.79％，若依美國等部份國家慣用的季增年率（saar）則仍成長3.22％。

綜合統計處專門委員王淑娟表示，去年第4季經濟成長年增率-0.28％，不如原預測0.49％，但相較於第3季-0.63％，跌幅已縮小，主因政府「消費提振措施」刺激效果已呈現出來。

她進一步表示，以季增年率（saar）概估的第4季經濟成長率，也已由連續兩季下跌轉為正成長3.22％，顯示去年第4季的景氣有止跌回穩的跡象。

整體而言，王淑娟說，去年下半年的經濟可說是「內外皆冷」，但逐季看來，第4季民間消費雖不如預期，但年增率已回升至1.64％，資本形成雖下滑0.44％卻比原預測-0.89％來得好。

從季增率、季增年率觀察，去年第4季經濟成長率已由負轉正，這代表景氣谷底出現了嗎？王淑娟表示，與前一季比較，民間消費等相關指標是有改善，但復甦力道不夠強，去年第4季是不是這一波景氣循環的谷底？主計總處將持續評估，於2月19日召開國民所得統計評審會議後再對外說明。

對於去年下半年連兩季經濟成長年增率下滑，這是否代表台灣已出現衰退？高仙桂表示：「從季增年率止跌回穩的情況研判，目前並沒有衰退的現象。」

高仙桂指出，近月我國失業率創新低，薪資創新高，從就業市場觀察，並不悲觀，不會陷入衰退的。

依主計總處所蒐集的各國經濟成長率，台灣去年0.85％，韓國2.6％、新加坡2.1％，香港第4季尚未公布，但以前三季平均2.5％而言，應該也在2％以上，台灣在亞洲四小龍裡是最低的。

(自由時報)經長遊說立院 520前鬆綁中資參股IC設計

〔記者黃佩君／台北報導〕馬政府「看守內閣」不僅企圖在五二○前闖關遠傳併中嘉、中國紫光入股我國封測廠等爭議案外；經濟部官員透露，部長鄧振中已連續兩天赴立法院遊說國民黨籍立委，以「先引進微量中資，幫助台廠爭取中國市場」等為說帖，說服藍委同意在新會期委員會內排案進行報告，目標搶在五二○前通過。

棄朱選前立場 說服藍委排案

馬政府欲開放中資投資我國IC設計業引發譁然，大選前被三黨總統候選人一同封殺，但選後看守內閣仍執意於五二○前開放。官員透露，立法院尚未開議，鄧已連續兩日赴立法院遊說，希望藍營立委能放棄朱立倫選前立場，支持開放並協助在委員會內排案。

官員表示，雖說當初按照立法院決議，開放IC設計須先提出產業評估報告、舉辦公聽會及向立法院報告等程序，才能正式審議開放，但新內閣評估只要藍營委員願意協助在委員會內排案，走完這些程序都不會是問題，有機會在五二○新政府上任前鬆綁開放。

稱微量引中資 爭取中市占

據了解，鄧振中以先引進微量中資，幫助台灣晶片廠商取得中國市場為說帖，保證中資入股將設限到極低比例、只有象徵性意義，且配套不得具控制力、不得擔任或指派經理人等措施，希望獲得立法院藍營立委認同。

鄧振中日前接受日媒專訪，表示大部分台灣IC業者都希望有部分中資投資，但不想向中資出售整個公司。

鄧振中認為可先開放低水平的中資投資，來幫助台灣IC設計廠商確保中國市場的較多市占率，而管制單位可先觀察部分成效，後續再放寬允許投資的數目。

若我國不開放中資投資IC設計產業；鄧向外媒指陳「恐怕最後台廠將受惡性價格戰之苦」。鄧振中舉例，中國過去在鋼鐵、LED等領域大量投資導致產能過剩，目前又注入大筆國家資金發展IC產業；台灣產業龍頭想透過與中企發展新合作方式，來避免產能過剩重演，若未能合作，台廠最終恐將難逃惡性價格戰。

(鉅亨財經)日本央行實施負利率 Fed意外上了一課

日本央行的意外行動，對美國意味著什麼？

道瓊指數期貨於週五早場創下達三位數的漲幅。投資通訊Daily Shot指出，美國央行當可由日本央行宣布負利率政策的行動，學習一堂課程。

「儘管日本勞工市場較美國吃緊得多，卻並未引發通貨膨脹，」該週五出版的投資通訊說。

換言之，聯準會(Fed)官員不應認為美國就業市場看來良好，就步步升息，變得太過鷹派。日本情況已經顯示，就業市場吃緊並非必然會推升另一項重要經濟指標--通貨膨脹。

由於日本通貨膨脹持續停留低點，日本央行決議調降存款利率至-0.1%，冀望能推升通貨膨脹，並預防經濟進一步下滑。

日本每月工作職缺數量，近來均多過求職人數。儘管日本雇主必須更努力徵才，甚至可能加薪，但卻並未導致商品與服務價格大幅上升。東京消費者物價指數近來甚至下滑。

縱觀全球情況，Fed目前尋求讓利率正常化，純屬逆勢。

Daily Shot投資通訊說，歐元區正採行進一步寬鬆措施，現在，日本亦加入了寬鬆行列。此外，英國央行與加拿大央行也雙雙傳出了鴿派語氣，Fed升息，恐不宜踽踽獨行。

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