人行降準2碼 放錢3.5兆

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(經濟日報)人行降準2碼 放錢3.5兆

人行行長周小川

中國人民銀行（大陸央行）昨晚突然宣布，今（1）日起全面調降金融機構人民幣存款準備金2碼（0.5個百分點）。此舉可望釋出高達新台幣3.5兆元資金，將有利於大陸的股市與房市，但恐對人民幣構成新的貶值壓力。

人行昨晚6時在官網發布訊息，聲稱目的是「保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境」。調整後，大陸大型金融機構存準率將降至16.5%，中小金融機構存準率則降至13.0%。

這是繼去年10月24日之後，大陸時隔四個多月再次調降存準率，也是自2014年11月人行宣布降息啟動本輪寬鬆政策以來的第六次降準。大陸曾於去年2月、4月、6月、9月和10月先後五次降準，幅度在2碼至4碼之間。

對於此次降準可望釋出的流動性各方估算不同，大陸華泰證券銀行業分析師羅毅預期，可望釋放流動性人民幣7,000億元（約新台幣3.5兆元）。由於外匯占款連續下跌、資本持續外流，農曆年前，市場就普遍預期人行需要再次調降存準率。今年1月大陸外匯占款下降人民幣6,445億元，創歷史第二大降幅，僅次於去年12月7,082億元的降幅，導致大陸流動性趨緊。

前一段時間人民幣面臨較大的貶值壓力，人行選擇以逆回購、再貸款等方式調節流動性。交通銀行首席經濟學家連平指出，這次降準主要就是為了對沖外匯占款下降。但因中期借貸便利（MLF）等工具僅能解決中短期流動性問題，且成本較高，終究還是得降準。

市場普遍預期，人行再度「開閘放水」，有助於陸股穩定，同時進一步推升近期已明顯回暖的房市。英大證券研究所所長李大霄說，人行這次普降及時雨是「重大利好消息」。略為寬鬆的貨幣政策對於經濟穩定、房地產去庫存、股票市場回暖都有重要作用。

陸股昨天再度暴跌，上證綜指一度重挫4%，但收盤前半小時突然拉回，收盤跌幅收斂至2.9%。大陸知名財經評論員葉檀指出，這應是提前得知消息的資金逢低接盤。不過，降準恐為人民幣帶來新的貶值壓力。人民幣兌美元即期匯率昨收6.5472，較前一交易日貶值1分，為連續第五個交易日走跌。

人行調降存準率 資料來源：人行

突然出手 四大理由

甫於上周六落幕的G20財經首長會議公報才提出，將採取包括貨幣政策在內的所有政策工具促進經濟增長，大陸就宣布今日起全面調降存準率。

在全球與中國經濟前景仍混沌不明的情況下，市場預期今年大陸貨幣政策將持續偏向寬鬆，未來仍有降準甚至降息可能。

大陸民生證券研究院執行院長管清友昨日發布的研究報告指出，人行此時宣布降準的原因有四：一、在大陸經濟下行壓力消除前，人行必須維持「流動性合理充裕」配合穩增長；二、對沖影子財政擴張、信貸放量帶來的資金需求衝擊，維持短端利率穩定。

三、配合供給側改革的「三去」（去產能、去庫存、去槓桿），避免流動性緊張帶來的系統性金融風險；四、目前美國聯準會升息預期大幅降低，人民幣匯率相對穩定，為大陸降準提供時間窗口。

陸股續走慢牛格局

中國人民銀行昨日傍晚宣布，今（1）日起調降金融機構存款準備金率2碼至17%，法人認為是資金面利多，有助弱勢的陸股反彈，但陸股上半年的慢牛格局不會有太大改變。

萬寶投顧總經理蔡明彰指出，大陸的實體經濟處於下降，一年定存利率1.5%，相對於消費者物價指數（CPI）其實是實質負利率，人民銀行沒有降息空間，所以只能降準；此外，目前陸股反覆築底趨勢不變，且兩會期間中國官方不希望市場有太大變化，陸股上半年仍屬慢牛格局。

蔡明彰認為，大陸實體經濟面走弱，製造業採購經理人指數（PMI）數據表現不會太好的預期下，去年陸股的瘋牛行情出現機率低。

房市加速清理庫存

中國人民銀行昨（29）日突然宣布，調降存款準備金率0.5個百分點（即2碼），3月1日起正式實施，震撼市場。

分析師多認為，此舉顯示大陸的貨幣政策堅持寬鬆取向，同時加快房地產業清理庫存。至於未來的影響，須關注供給面的結構性改革，以及人民幣匯率走勢。

中新社報導，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，從時機上來看，此次降準應屬於「對沖性」，是中性政策，但因春節和匯率的因素，降準時間被推遲。

與其他公開市場操作相比，降準更為長效、涉及面更廣、也可以穩定更長時間的流動性。

(工商時報)蔡英文：用電小戶 10年內不漲價

總統當選人蔡英文（右一）昨日參訪台達電，台達電創辦人鄭崇華（左一）親自介紹公司的節電產品。圖文／陳惠珍

準總統當選人蔡英文昨（29）日，在參訪台達電南科廠，以及與台南科學園區的綠能廠商代表座談會後，重申希望能在2025年走向非核家園。她認為，這是一項環境正義的目標，也是一項內需市場成長及產業發展的目標。

至於電價問題，她強調，10年內民生用電小戶絕對不會調漲，用電大戶才是調整重點；未來會修改電業法，推動廠（電）、網分離，提升台電營業效率，電價會更透明，更合理化。

民主進步黨總統當選人蔡英文昨日早上參訪台達電，下午至南科園區進行綠能科技產業參訪之旅。她並在台南市長賴清德、副市長顏純左、蔡英文競選辦公室政策執行長張景森等人陪同下，與南科綠能科技產業界代表座談。

會中不少南科廠商提出，目前有不少法規有障礙，同時也存在不合理的競標機制，更有廠商提出要有台灣隊一起打拚，然亦有業者提出如此一來，也會造成另一種不公平的競爭。蔡英文強調，她個人十分有信心，也對新能源有信仰，一定會排除萬難去作，相信建立好的溝通與控管機制，就能進而帶動更多產業受益。

蔡英文表示，民進黨對新能源和整體能源政策很清楚，希望為這個國家，建立一個永續的能源系統，而且能夠在2025年走向非核家園。這是一項環境正義的目標，也是一項內需市場成長及產業發展目標。

蔡英文指出，民進黨將有四個積極投入的主軸，包括節能、儲能、創能即再生能源的投資，以及系統整合；為解決產業面一些問題，也讓內需市場更成熟，同時逐漸培養台灣綠能廠商的出口競爭力。新就任政府至少會透過三件事情，來健全新能源產業的發展環境。

其一，透過修正不合理「競標機制」、調整「容量限制」，以及改善行政效率和品質。其次協助解決基礎建設所面對的困難，包括「綠電併網的饋線」、「離岸風電所需要的碼頭、海事工程」、「智慧電錶與電網的逐步建設」等。第三則是「電業法」修正，加速廠、網分離，讓民間的綠電業者有公平且足夠的空間可以成長。此外， 同時也鼓勵廠商走向整廠規劃、整套解決方案的出口，進而打造屬於台灣自己的綠能品牌。

(自由時報)鴻海將砍價 夏普設新部門接招

夏普屢次隱瞞財務虧損、負債，鴻海後續談判佔上風。圖為夏普社長高橋興三。 （路透）

〔記者卓怡君、高嘉和／台北報導〕三年前夏普隱瞞巨額虧損，催促鴻海董事長郭台銘簽下每股五五○日圓投資案，隨後爆出虧損、夏普股價暴跌；這次夏普再度隱瞞債務黑洞，「鴻夏戀」婚前又喊卡。據透露，因夏普紓困只能靠鴻海，鴻海在後續談判佔了上風，要求夏普降價已是既定方向，夏普恐怕不得不低頭。

另，夏普昨下午公告，將新設「構造改革實行本部」（組織改造實施本部），由擔任電子事業部門「夏普電子公司」會長的藤本俊彥，出任全新設立的「協業推進擔當」（策略聯盟主管），領導「構造改革實行本部」，直接對社長高橋興三負責，全案今日生效。夏普發言人植村豐土表示，藤本俊彥將領導夏普與鴻海的談判，且監督雙方後續合作。

郭董四年來鍥而不捨追求夏普，更在日本產業革新機構（ＩＮＣＪ）出現搶親後，出價一路三級跳。面對ＩＮＣＪ出價兩千億日圓，郭董立刻從原本兩千五百億日圓加倍到五千億日圓；ＩＮＣＪ隨即加碼到三千億日圓，鴻海再加到六千億日圓。今年一月，ＩＮＣＪ使出大絕招，大幅加碼至一兆日圓，但ＩＮＣＪ僅出資三千億日圓，其餘多由銀行承擔；郭董則在一月底親赴日本，開出七千億日圓天價。

夏普一直以來姿態甚高，甚至在郭董開出七千億日圓天價、向日媒表示已取得優先談判協議，當日下午隨即打臉，讓鴻海內部咬牙不已；直到上月董事會通過鴻海入股，夏普才給鴻海確定答案。鴻海主管不滿的說，事後來看，ＩＮＣＪ恐只是夏普哄抬賣價的棋子，現在是「功成身退」。

查帳 「或有負債」恐減2/3

據透露，鴻海查帳大隊在夏普總部連續進行第二天查帳後，有關夏普約百筆、總計三千五百億日圓的「或有負債」，至少要砍掉三分之二；因夏普在三月底將有五千億日圓銀行還款到期，時間優勢在鴻海這邊，要求夏普合理降價已是既定目標。

(鉅亨財經)矽品釋善意願與日月光合作 公平會3/17前是否做決議引矚目

封測廠矽品(2325-TW)與日月光(2311-TW)股權之爭已進入白熱化階段，由於日月光二次公開收購截止日是3/17，公平會日前決議將延長兩家公司合併案的審議時程，若在此時間前未決議，日月光即無法完成二次公開收購，兩家目前對合作看法仍無交集，不過矽品日前舉行中科廠參訪，總經理蔡祺文便強調，兩家可在不違法的前提下洽談合作，也強調若公平會同意兩家合併，對台灣將是三輸結果，可預期在3/17之前公平會還會召開2-3次會議，結果將牽動台灣封測業的後續發展走向。

公平會日前針對日月光與矽品合併案，做出延長審議時程的結果，最慢5月初結果才會出爐，消息一出矽品稱讚公平會的決議，日月光則持續期盼公平會能在二次收購截止日前(3/17)做出決定。

蔡祺文表示，若兩家封測廠最後確定結合，對台灣是三輸結果，包含產業、日月光與矽品都是輸家，台灣封測業全球第一，要做全球第一就要像美國職籃、職棒一樣，要有很多優秀隊伍比賽競爭，才能有機會在全球嶄露頭角，持續維持領先地位。

他強調，兩家結合後，客戶一定會轉單，結果不是協助扶植大陸就是韓國廠商壯大，最後台灣產值還會減少，倒楣的還是台灣產業與相關從業人員；他也不認為日月光聲稱的SIP商機可彌補轉單所減少的產值，因SIP牽涉範圍廣泛，應是垂直整合才會較能產生效益，水平整合並無法有效帶來效率。

市場預期，公平會在3/17前還會召開2-3次會議，隨時都有可能做出決議，而公平會的決議，將大大牽動台灣封測業的發展走向。

至於今年景氣，蔡祺文看好今年可比去年好，矽品營運有機會逐季揚升；中科廠目前已經進入量產，有許多客戶產品陸續在中科廠區生產，未來矽品高階產品都會在中科廠投產，應用包含車用、穿戴裝置與物聯網產品。

小年夜南台灣強震，蔡祺文表示，強震導致晶圓供應吃緊，上游確實有斷鍊情形，第1季營運確實受到一些影響，但第2季可望恢復正常。

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