中國PMI創4年新低 專家：下行壓力難改觀 年內仍有1-3次降準

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(經濟日報)蔡英文拚農業 設出口管理公司

為打造下世代新農業，總統當選人蔡英文昨（1）日拋出成立農產品出口管理公司的構想，將採公辦民營方式，建立專業經理人制度，把台灣農產品銷售到全世界。

根據民進黨的規劃，新農業將仿傚紐西蘭奇異果的作法，由大型的農企業與農民合作組織，帶領農民生產優質、符合國際規格的農產品，並行銷全世界。

據了解，初步規劃由台糖負責，有可能以成立子公司方式操作，具體規劃520前將定案。

蔡英文產業之旅昨天上午參訪嘉義新港花卉產銷班，參觀花卉剪枝、裝箱的過程，還戴上手套，修剪洋桔梗的花梗。隨後轉往太保小番茄產銷班，了解農民栽種小番茄的情形以及面臨的問題；下午則在前農委會主委李金龍、民進黨智庫農業小組召集人陳吉仲等人陪同下，和農民座談。

陳吉仲於會後轉述說，蔡英文在會中有談到希望創造下一個世代的新農業，希望能結合小農，進行生產組織改革，建立安全標章制度，由政府協助組成農產品出口管理公司，把台灣農產品賣到其他市場，台灣農民就可以賺錢。

有關農產品出口管理公司運作方式，陳吉仲說，座談會中紐西蘭奇異果公司前行銷業務總裁陳郁然表示，如果是國營事業型態，效率和競爭力可能比不上民間公司，他建議採公辦民營的方式，且必須非常專業，以桔梗花為例，不只生產、包裝、冷藏還要檢疫，最後賣到日本市場必須是新鮮漂亮的，這需要專業經理人。

據指出，民進黨目前正評估由台糖承擔起農產品出口管理公司的重任，理由是台糖有八大事業部，涵蓋花卉、畜產、生技等，又有國外分公司，國內也有通路。

(工商時報)社論－G20 全球維穩的努力令人失望

甫於上週末在上海落幕的二十國集團（G20）財政部長與中央銀行行長高峰會議，是今年第一場聚集全球主要經濟體財金高層首長的超級高峰會議，特別是在元月至今全球金融市場劇烈震盪之後舉行，引起各界高度關注：G20決策官員們，是否能夠放棄以鄰為壑的態度，攜手協調出穩定全球市場的聯合行動。

G20會議盛大、彼此歧見不多，與會的各國財經領袖也都積極表達金融市場安定、經濟持續發展的重要性，大會發布的公報，強調推動寬鬆的貨幣政策、實施擴張性的財政政策，同時推動經濟結構性改革，來達成全球經濟穩定復甦的目標；公報更特別針對「競爭性的貨幣貶值」，強調匯率過度的波動與無序調整，會影響經濟與金融穩定，因此各國都應避免競爭性的貶值，不以競爭性的目的來盯住匯率，反對各種形式的保護主義。

可惜，上海G20峰會的成績也就僅止於此，原本大陸各界熱議的「新廣場協議」，各國完成一致性的匯率政策協調，完全沒有在會議中獲得討論，成為只是場外人士空談的話題。會場的焦點，反而聚焦在人民幣貶值，以及可能造成下一場金融動盪的英國脫歐（Brexit）風險。

去年八月以及今年元月兩次人民幣匯率貶值，都造成全球金融市場股市重挫、資金逃竄的劇烈動盪，因此中國人民銀行行長周小川以及財政部長樓繼偉，在這次同時面對二十國財政部長與央行行長，外加國際貨幣基金、歐盟財金高層等國際金融組織的首長，周與樓對人民幣的表態，就成為所有人關注焦點中的焦點。

在人民幣匯率的政策上，大陸沒有讓大家擔憂。周小川、樓繼偉藉著多場演講、一對一會談以及最終的大會公報，再次向全球保證人民幣匯率的穩定政策。周小川先在會議之前的中文新聞發布會，以及大會中以英文發表的重點演講，向全球媒體、金融投資者以及所有官員宣示，中國經濟依然強勁，中國央行的貨幣政策還有工具與空間來緩衝經濟放緩的下行壓力。周小川宣稱中國政府2016年將擴大預算赤字，顯示央行與財政部之間已有具體的政策協調方針；周小川也重點提及中央政策的核心，包括供給面改革、降低過剩產能的結構性改革方案。在新聞記者會、大會演講中，周小川多次強調人民幣匯率已基本再度趨穩。

一向支持大陸推動人民幣國際化、維持人民幣匯率穩定的國際貨幣基金會總裁拉嘉德（Christine Lagarde）的評語具有代表性，她說：「在人民幣貶值的議題上，我認為在峰會上，我們已經聽到中國大聲、明確的訊息，大陸沒有意圖、沒有決心、沒有任何可能，要去推動人民幣匯率貶值的政策。」不只拉嘉德，包括美國財政部長傑克李烏（Jacob Lew）以及多國中央銀行總裁，都對中國將匯率穩定列入公報，以及周小川明確的政策宣示，表達肯定與感佩。

然而，相較於大陸全力維持金融穩定的決心，老牌民主國家、工業革命的開啟者英國，卻成為讓各方擔憂的壞學生。對英國脫歐的憂慮，甚至因此被寫入這次G20的大會公報。公報內容對於「全球經濟穩定的下行風險、劇烈的資本流動…、大量難民湧入歐洲等區域，以及可能的英國脫離歐盟」提出警告。美國財政部長傑克李烏甚至以大白話示警：「我們認為，英國留在歐盟，才能創造更強的大英國協、更強的歐盟、更強的全球經濟，以及一個較為安全的世界秩序。」

英國首相卡麥隆（David Cameron）面對英國國內越來越強大的獨立聲浪，在今年二月否決反對黨針對「脫歐公投」的提案，改推「確認英國在歐盟核心地位，獲得英國公民全力支持」的「留歐公投」提案。卡麥隆政府最近與歐盟談判獲得具體成果，並且設定6月23日為公投日。雖然卡麥隆以及他的財政部長奧斯朋（George Osborne）， 都站在「留歐」的一邊，但是英國國內在經濟下滑、失業升高的壓力下，至今留歐、脫歐仍然是五五波。英國脫歐對於全球金融市場的潛在威脅，提早在G20會議中成為意外竄出的焦點，可以看出各國領袖高度的焦慮。

G20是各國央行行長與財政部長協調政策的高峰舞台，在當前各國拚命使用匯率貶值、財政政策各行其是、造成全球金融市場罕見波動的情況下，各界對G20期待甚殷。然而，這次上海會議卻讓外界看到，世界各國對於「問題」的看法一致性甚高，但是對於「解決方案」，卻仍然是一人一把號、各吹各的調。

大陸人民銀行副行長易綱在回答新華社記者詢問時，精準描述了現狀：「當前各方對匯率走勢，沒有一致的看法。」這一說法，正可以反映主要經濟體的決策高層，面對金融動盪仍然是自保為先，必要時還將以鄰為壑。全球日益升高的金融風險及爆炸的引信，並沒有在上海G20峰會中拆除。

(自由時報)鴻海夏普收購商戰 諜對諜進行中…

〔即時新聞／綜合報導〕鴻海收購夏普商戰，峰迴路轉，鴻海狂追夏普四年之後，在成親前夕，竟爆出夏普高達千億元債務，立即主客易位，鴻海拉高姿態派查帳部隊進入夏普查帳，未來買不買單尚在彼此的談判中，但可見的是，夏普有一筆即將到期的45億美元資金缺口，等著鴻海救命，郭董正以此大殺夏普威風之外，還可能大刪原來的聘禮，這場精彩的收購商戰，還在進行中。

根據《彭博》及其他外電報導，夏普有一筆45億美元（約5100億日圓）資金缺口將在本月底到期，夏普正遭受銀行團的催債當中，最晚下週就要跟鴻海達到收購協議，否則，夏普恐要面臨跳票的命運，對夏普而言，將是一劑殺手帖。

另綜合媒體報導，鴻海郭董現階段就是考慮從銀行團下手，逼夏普重新上談判桌，且大砍當初提出的收購條件，只是鴻海新條件是什麼，目前還有待觀察，但至少，鴻海已經從當初的弱勢轉強，變成高姿態收購者。

回溯鴻夏收購戰，四年前，鴻海為了打破代工命運，寧願花大錢收購夏普，但是，夏普的高姿態，逼得兩公司談談打打，中間還牽扯出日本官民基金革新產業機構（INCJ）有意收購夏普，《壹週刊》報導，導致郭董出價從原來的2076億（約7千億日圓）加碼20%搶親，而今，郭董不急，夏普很急。

鴻董事長郭台銘對夏普大查帳，還準備從銀行團下手，逼夏普就範。（彭博）

〔即時新聞／綜合報導〕鴻海收購夏普案，成為國際間知名商戰，逼得鴻海從原先的約7千億日圓拉高到一兆日圓的收購價，就因為是日本官民基金革新產業機構（INCJ）開口，想要以一兆日圓搶親買下夏普，但根據最新報導，INCJ根本是夏普找來當「托手」，從頭到尾沒花一毛錢，只出張嘴，就逼得郭董多花將近1400億日圓的聘禮。

不過，現在鴻夏親事重新議約，郭董準備大砍當約議約價，因此，這價格已經不能算數了。

《壹週刊》報導，INCJ從頭到尾都不是真的要出資買夏普，而只是幫忙夏普抬高身價，因為INCJ的介入，逼得郭董多出20%溢價才能買下夏普。至於當初INCJ喊出的一兆日圓金援夏普案，用的也是別人的錢，自己一毛錢都沒出，反而是郭董真刀實槍的銀彈射出，不止先購夏普2千億日圓特別股，還提出5個承諾。

郭董的這5個承諾是：尊重夏普經營自主權、維持營運一致性、保障員工就業、沿用夏普品牌、不讓技術外流等。

(鉅亨財經)中國PMI創4年新低 專家：下行壓力難改觀 年內仍有1-3次降準

2月中國製造業採購經理指數(PMI)為49.0%，較上月下降0.4個百分點，創2011年11月以來新低。圖為山東青島工人在生產車間工作。圖片來源：香港文匯報

大陸國家統計局昨(1)日公佈的2月中國製造業採購經理指數(PMI)為49%，較上月下降0.4個百分點，創2011年11月以來新低，並連續第7個月低於50枯榮線，顯示製造業仍處於低谷，就業狀況持續惡化。專家預計，在產能過剩未取得實質進展的情況下，製造業下行的狀況可能很難改觀，年內仍有1次至3次的降準，每次0.5個百分點。

國統局高級統計師趙慶河分析，製造業PMI回落的原因主要是受春節假日因素影響。一方面，部分企業停工減產，製造業生產和市場需求均有所回落。另一方面，隨着近兩個月生產經營活動的放緩，企業原材料採購量繼續下降。同時，由於企業員工集中返鄉，製造業用工量有所減少。

分企業規模看，大型企業PMI為49.9%，比上月下降0.4個百分點，為近6個月來首次跌破50枯榮線；中型企業PMI為49.0%，與上月持平，仍低於臨界點；小型企業PMI為44.4%，比上月下降1.7個百分點，創歷史新低。

分項看，2月生產指數為50.2%，比上月回落1.2個百分點。新訂單指數為48.6%，比上月下降0.9個百分點，連續兩個月位於臨界點以下。採購量指數為47.9%，比上月下降1.1個百分點，連續兩個月回落，為近期低點。從業人員指數為47.6%，比上月下降0.2個百分點，低於去年同期水平。

此外，同時公佈的1月、2月中國非製造業商務活動指數為52.7%，雖然繼續處於擴張區間，但比上月回落0.8個百分點。

香港《文匯報》引述國研中心宏觀經濟研究員張立群分析稱，2月PMI指數繼續下降，表明當前經濟增長仍存在下行壓力。PMI的12個分項指數中，6個提高，6個下降，表明當前經濟增長的趨勢性特徵還不明顯。綜合判斷，經濟仍處於底部企穩過程中。

中國物流信息中心副總經濟師陳中濤也表示，結合今年前2個月PMI表現來看，當前經濟運行仍有下行壓力，但回落主要是新舊增長動力轉換和供需再平衡過程中的摩擦性回落，伴有短期季節性回落。

專家預計，在產能過剩未取得實質進展的情況下，製造業下行的狀況可能很難改觀。隨着經濟下行壓力加大，近期加大總需求管理的呼聲再起。日前央行超預期普遍下調存款準備金率0.5個百分點。

交通銀行首席經濟學家連平預計，年內仍有1次至3次的降準，每次0.5個百分點。此外，今年財政赤字率可能近年來首次達到3%左右的水平。

對於中國製造業PMI創4年新低紀錄，中銀香港高級經濟研究員蔡永雄：該指數下跌的因素有3：1.農曆新年假期，製造業一般會停工休假；2.外圍環境欠佳；3.在大陸的結構調整中，房地產及製造業投資減少，對製造業構成壓力。預料今年第1季PMI將維持於50點以下。大陸會實施穩健略偏寬鬆的貨幣政策，財政政策亦會較為積極。

彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹和彭博經濟學家陳世淵：大陸經濟正在度過漫漫冬季，2月份PMI幾乎毫無生機綻放。受到重大季節性因素的影響，一年之初並不是解讀大陸經濟形勢的最佳時機。但即便如此，PMI數據的持續疲軟仍然表明，大陸的刺激措施尚未形成巨大動力，政府還需出台更多扶持政策。

恒生銀行高級經濟師姚少華：2月份PMI繼續收縮，除受春節假日因素影響企業開工不足外，亦與當前推行供給側改革所引致的去產能與去庫存相關，部分企業因此主動減少產量和降低庫存。預期今年的財政政策將更為積極。

野村控股駐香港首席中國經濟學家趙揚：官方製造業表現比預期差，經濟走勢仍偏弱，短期難有好轉跡象，房地產、製造業等固定資產投資將繼續放緩。貨幣政策需要寬鬆，這與本周一宣佈全面降準吻合。

麥格理證券駐香港首席中國經濟學家胡偉俊：季節性因素可能對數據造成了一定扭曲，因為長達一周的春節假期就在2月當中，工廠在此期間大多停工。大陸將繼續實施擴張性政策，重點正從外匯與供給側改革轉移到刺激需求側，接下來公佈的數據還會繼續顯示經濟減速。

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