夏普必嫁鴻海 渴望下周文定

期貨語璇

夏普必嫁鴻海 渴望下周文定

1505億貸款3月底到期 盼敲定援助協議展延債務

2016年03月02日   

【劉利貞╱綜合外電報導】鴻夏戀一波三折，遲遲未開花結果，但彭博引述消息人士報導，夏普（SHARP）3月底將有5100億日圓（1505億元台幣）貸款到期，面臨現金周轉壓力，必須在下周與鴻海（2317）敲定援助協議，債權銀行才來得及展延貸款。

夏普上周爆出約3000億日圓或有負債，原本好事將成的鴻夏戀瞬間生變，拖累夏普股價持續走低，昨盤中一度挫跌3.1%，終場跌幅雖收斂至0.78%，報128日圓，但自上周三收盤算起，連4個交易日累計已跌26.4%。

法國巴黎銀行駐東京首席信用分析師中空麻奈說：「沒有資金，夏普什麼都做不了。若沒人伸出援手，夏普只有死路一條，儘管債權銀行拒絕幫忙的情況不太可能發生。」
夏普正與時間賽跑。面對3月31日夏普到期貸款，2家主要債權銀行瑞穗金融和三菱日聯需要時間向其他涉及融資的銀行說明情況。這2家銀行均持有夏普債權與股票，若夏普生路斷絕，自身也將受害。

鴻夏配 攻克微笑曲線

彭博形容，夏普需錢孔急的狀態促成了這樁日本企業史上頗為「離奇」的收購案。鴻海與日本官民基金產業革新機構（INCJ）競逐長達數月，上周四夏普董事會才點頭同意下嫁，不料鴻海隨即就因或有負債問題急喊卡。
中空麻奈說：「若夏普無法與鴻海簽訂協議，與INCJ重啟協商也不奇怪。考慮到債權銀行的處境，夏普必須在3月底前做出選擇。」

曲線兩端 提高競爭力

據《日本經濟新聞》（日經）分析，鴻海渴求夏普的先進技術與品牌實力，夏普則盼望能仰仗鴻海雄厚的資金，鴻夏結合將協助鴻海一舉完成「微笑曲線」左、中、右布局，由低附加價值的電子代工廠，升級為兼具上游研發、中間製造、下游品牌行銷與售後服務的企業。
而多金代工業者與具備多元技術及業務的品牌業者相結合，這樣的模式將為亞洲製造業揭開新局，昭示著走向未來的經營模式。
「微笑曲線」是宏碁創辦人施振榮為「再造宏碁」所提出的理論，以附加價值來分析產業競爭力，自左端代表的智慧財產、中段的量產製造與右端的品牌服務，剛好構成如微笑般的曲線，意謂僅具備製造能力價值最低，必須朝曲線兩端移動，才有望提高競爭力。

《日經》指出，台積電與鴻海自上世紀末起帶動台灣電子產業迅速成長，稍後台積電（2330）發展出世界級研發能力，可生產獨特而具區隔性的產品。但鴻海雖因併下奇美電而取得LCD技術（朝曲線左端上移），並進軍中國電子零售市場（朝右端上移），但企業結構無根本改變，仍得靠價格、出貨速度與同業競爭。
相反的，夏普研發基礎與將創新投入商用的能力強大、精密製造水準高超，卻缺乏在全球市場立足的資源，且因南韓三星與中國同業崛起而被逼入困境。
《日經》稱日本企業的發展在真正全球化前已達顛峰，因此對他國同業如何拓展開發中市場、因應價格競爭深感興趣。這代表鴻夏結合對雙方而言都代表了更上一層樓的機會。