傳中國1.27萬億元不良貸款將打包賣給全球投資者

GSCFX金石資本

據媒體報導，中國希望將國內的巨額不良貸款打包出售，將其賣給全球投資者。此次大規模證券化計畫將會減輕中國各銀行的債務，並將部分風險轉移出國內 金融體系。根據官方公佈的數據，這類債務已達1.27萬億元人民幣（合1940億美元），而分析師估計實際數字可能還要高出好幾倍。

　　據媒體之前報導，中國債務與國內生產總值(GDP)之比已經高達230%。2007年以來，中國的債務水準至少增加了三倍，由7萬億美元激增至 28萬億美元。而在過去三個月時間裏，投資中國主權債券成本上漲了兩倍。穆迪公司在3月2日調低了中國的主權債務評級，從穩定調整到負面級別。穆迪公司稱 該調整主要由於中國公共債務上漲和外匯儲備下降所致，認為當前中國債務負擔上漲過快，同時對中國政府是否有能力堅持改革表示懷疑。

　　為了應對這種情況，據中國媒體報導，監管機構已授權將500億元人民幣的不良貸款打包成第一波證券化產品。這些證券化產品可能有助於簡化在中國 的壞債投資。被打包的不良貸款將得到抵押品的支持，而且隨著資產被重組或清盤，它們也能產生現金流。畢馬威合夥人彭富強表示，現金流較強的產品可能會以較 高級別出售。

　　中國銀監會一直在推動各大銀行將不良資產從其資產負債表移除。然而，因中國經濟減速而催生的大批不良貸款，已促使銀監會轉而採取更有創意也風險更高的辦法擺脫債務。

　　今後幾個月，中國各大銀行將開始發行巨額的資產支持證券，這些證券以不良貸款作為其背後的支持資產。各銀行急於參與這一活動，試圖借此清理其資產負債表並產生流動性。銀監會也同樣迫切地希望讓這些產品進入國際市場，從而將風險轉移至中國金融體系以外。

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