日本央行負利率適得其反 銀行業工會放棄加薪

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據FT中文網3月9日報道，日本金融業各個工會今年將放棄加薪要求，這一跡象表明，日本央行(BoJ)的負利率政策適得其反，產生了意想不到的後果。

　　工會官員和當地媒體表示，三井住友金融集團(Sumitomo Mitsui Financial Group)、瑞穗銀行(Mitsui)和三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)這幾家大銀行的員工三年來首次未要求提高基本工資。

　　此舉凸顯出，在歐洲和亞洲，人們對央行負利率實驗的影響愈發持懷疑態度。

　　國際清算銀行(Bank for International Settlements)的研究人員本周警告說，長期負利率對家庭和金融機構的影響存在“很大不確定性”。他們表示，負利率的絕對值越大、持續時間越長，該政策弄巧成拙的風險就越大。

　　由於日本金融業從業人員數以十萬計，因此這些工會的這一舉措對日本央行來說是個打擊。日本央行正是要靠工資水準升高來提振消費、推動通脹率接近2%的目標值。

　　歐洲央行(ECB)預計將在週四把存款利率從-0.3%下調至-0.4%。它正考慮像日本一樣推出分級利率體系，以降低銀行的部分損失，但這可能會削弱負利率政策的效果。

　　日本銀行業工會的決定表明，公眾對負利率的不安情緒，有可能會抵消借貸成本和匯率下降為日本經濟帶來的部分好處。

　　銀行業工會的一位資深官員表示：“從這個意義來說，負利率適得其反。我們真正擔心的是，日本銀行的小企業客戶會以這些大銀行的例子為藉口，不給其員工加薪。”

　　負利率壓縮了銀行在貸款上能賺取的利差，從而衝擊到了銀行的利潤。一位銀行業工會官員證實，這正是在薪資問題上採取謹慎態度的原因，其他原因還包括銀行利潤增長普遍放緩以及低通脹——因為油價不斷下跌，日本通脹率現在接近於零。

　　東京海上(Tokio Marine)和日本財產保險(Sompo Japan)等主要保險企業的工會也決定不要求提高基本工資。負利率使得這些企業的債券投資組合更難產生回報，因而對它們也造成了衝擊。