IFRS 15號公報 後年起適用

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(經濟日報)IFRS 15號公報 後年起適用

金管會昨（10）日宣布，我國將與國際同步在2018年1月起，適用國際會計準則（IFRS）15號公報，依試算，電信、生技、營建、百貨及電機機械業等五大行業影響最大，保留盈餘增加287億元，營業收入增加39億元。

從金管會以2014年財報試算結果來看，五大行業中，電信、營建業的營收及保留盈餘會增加；生技、百貨及電機機械業，營收及保留盈餘則會減少。

為縮小我國會計準則與國際間版本差異，金管會決定從明年起，跟進採行最新版本IFRS，但第9號及第15號公報除外，等於有64個公報都可接軌，接軌後，多數是揭露規定，在認列與衡量上並無重大影響。

金管會證期局副局長張麗真表示，正評估第9號公報對國內金融業的影響，年底前會完成報告，屆時才會視影響情況決定是否同步適用。至於15號公報，則確定從2018年1月起同步生效。

15號公報主要是規範「客戶合約收入」的公報，各個客戶合約必須拆分，依不同情況認列收入及利益，例如目前國內電信業常使用的手機綁門號合約，未來可能必須拆分為各項服務的對價合約。

金管會以2014年度財報為基礎進行試算，結果發現對97.89%的企業無重大影響，受影響較為顯著的前五大企業分別是：電信、生技、營建、百貨及電機機械業。

營業收入影響金額約增加39億元，占整體營業收入0.33%；保留盈餘影響金額約增加287億元，占整體保留盈餘6.73%。

15號公報對生技業負面影響較大，證期局表示，15號公報對生技業有兩大影響，第一，部分生技業給予銷售通路的回饋金、獎勵金，目前是費用，未來視為收入的減項。

第二，專利授權的權利金收入認列期間延長，等於每期認列金額減少，都會影響營收。

閱報秘書／IFRS 15

【經濟日報 徐碧華】是國際會計準則理事會（IASB）在2014年發布的新規則，當時為全球會計界丟下一個震撼彈，主要的重點是從財務報表要能看出，企業賣商品給客戶所收到的錢（認列收入）包含商品本身、提供勞務的對價關係，換句話說，可以將一份合約中的商品和勞務切出來，一目了然。

IFRS 15透過五個步驟達到上述要求，分別是：一、辨認客戶合約；二、辨認履約義務；三、決定交易價格；四、分攤交易價格；五、於滿足義務時認列收入。

例如，手機綁約販售，客戶當場可以拿走手機，但上網、語音服務是未來二年到三年提供的勞務，這份客戶合約可以收到多少錢，其中商品成本和勞務成本都可以在報表中呈現。

未來企業在編財報時，會在六方面受到影響，包括薪酬及紅利計畫、合約、資訊系統、所得稅影響、控制及流程、投資人關係。

(工商時報)彭淮南鬆口 降息可阻熱錢

央行近兩次降息循環

中央銀行總裁彭淮南10日赴立法院財委會業務報告，立委曾銘宗質詢，降息救經濟有效嗎？彭淮南鬆口表示，降息對經濟不必然有很大的助益，對刺激投資效果也不顯著，但可阻止熱錢流入。

彭淮南強調，一般降息的目的是要促進有效需求，根據實質研究，利率很高的時候，降息才有效果，現在降息效果有限，且對刺激投資更是不顯著，「但可以阻止熱錢進來」；以歐洲三小國實施負利率來看，目的是要抑制貨幣升值，尤其瑞士及丹麥，藉此達到防堵熱錢的效果。

立委質詢認為，國內並不缺錢，是有錢不願投資，要如何刺激投資？彭淮南指出，根據研究，投資最主要的決定因素，包括對未來3～5年經濟成長率的預估，及政策是否有不確定因素，實質利率對投資影響並不顯著。

至於促進有效需求有很多管道，也能透過財務效果增加消費，他說，愈來愈多研究認為，目前透過財政政策會比貨幣政策的效果好。

立委進一步質詢，這是不是代表3月底的理監事會再降息？對此，彭淮南重申，政策利率的調整，要經過所有理事就當前國內外經濟金融情勢，以及通貨膨脹，及未來物價進行充分討論後，採多數決做出決定，「我要尊重另外14位理事的意見，不能代他們回答」。

彭淮南去年第3季底理監事會後，針對政策利率連16凍後，首度降息半碼（0.125個百分點），表示激勵效果至少要一年至一年半才會顯現，但昨日首度鬆口表示成效有限，主要是可阻止熱錢進來；立委當場解讀「這代表3月底會再降息」，儘管彭還是沒給肯定的答案，但金融人士認為，目前市場多預料不止3月底，甚至6月底也都會延續降息循環，預估合計降幅在0.375～0.5個百分點。

(自由時報)歐央調降3利率 意外擴大QE

歐洲央行昨決議下調存款利率10個基點、至歷史新低的負0.4％，並調降主要再融資利率及邊際放款利率至零及0.25％。圖為歐洲央行總部。 （彭博）

每月購債增為800億歐元

〔編譯方琬庭／綜合報導〕歐洲央行週四宣布，十六日起下調存款利率十個基點、至歷史新低的負○‧四％，符合市場預期；主要再融資利率由○‧○五％降至零，邊際放款利率也由○‧三％降至○‧二五％；此外，歐洲央行暌違三個月再推刺激措施，每月購債規模增加二○○億歐元，由六○○億歐元提高至八○○億歐元，以預防通貨緊縮，拉抬經濟成長。

台灣時間晚間十一點，德國股市漲幅縮小為一‧四六％，英國和法國股市漲幅各為○‧一一％及一‧六三％。歐元匯率一度貶值一‧二二％，隨後回升約一％、至一‧一一一四美元。

德法股飆升後漲幅縮小

歐洲央行昨召開利率決策會議，下調存款利率至負○‧四％，意即歐洲央行對銀行存放在該行的存款收取利息；歐洲央行貸款給區域銀行的再融資利率，則處在紀錄低點的零。外媒指出，國際能源價格走跌，拖累歐元區薪資、物價，當地二月通膨率負○‧二％，遠低於一月的○‧三％及官方設定的二％目標。

摩根大通認為，降息刺激股市是利多，但目前全球實施負利率政策的五大央行，僅丹麥股市自實施負利率以來大漲廿二‧四％、瑞典股市漲○‧八％，歐元區、瑞士和日本則跌四‧六％、九％與六‧七％，道瓊歐洲六○○指數今年來更重挫十六％。分析師表示，負利率政策導致銀行獲利受損，未來銀行若調高放款利率，更可能造成金融緊縮。

奧地利第一儲蓄銀行執行長特雷希爾（Andreas Treichl）表示，歐洲央行降息恐引發金融泡沫、拖累經濟成長，甚至造成社會不平等。摩根士丹利預估，歐洲央行再度下調利率十個基點，明年歐元區銀行收益將減五％，其中，義大利西恩那銀行及西班牙大眾銀行曝險最高，法興和德國商業銀行曝險也快速攀升。

去年十二月，歐洲央行總裁德拉吉宣布調降存款利率十個基點，並維持每月購債計畫，寬鬆幅度不如預期，刺激歐元當日升值三‧一％。不過，歐元匯率過去一個月來貶值近三％，在主要貨幣中表現居末。

(鉅亨財經)大陸2月通膨飆19月新高 菜價貴3成 專家憂滯脹風險

2月CPI同比漲幅加速回升至2.3%，創2014年7月以來新高，環比上漲1.6%。圖為山西民眾在超市選購蔬菜。  圖片來源：香港文匯報

大陸2月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅加速回升至2.3%，創2014年7月以來19個月的新高，環比上漲1.6%。國家統計局城市司司長程學斌表示，CPI漲幅超預期回升，主要是受寒潮天氣和春節因素的雙重影響。有專家擔憂，CPI加速回升的同時，經濟增速在放緩，可能帶來滯脹風險。另有數據顯示，上月鮮菜價格環比上漲29.9%，上升幅度較大，漲幅甚至佔到整個CPI漲幅的一半。市場分析認為，在貨幣偏寬鬆政策下，通膨可能繼續上升。

香港《文匯報》引述程學斌表示，2月正值中國農曆春節，食品、交通、旅行費漲幅較大，服務勞動用工價格上漲，因此CPI延續了1月的漲勢。數據顯示，食品煙酒價格環比上漲4.6%，家庭服務環比上漲2.3%，交通工具使用和維修環比上漲2.6%，旅遊環比上漲2.8%。

此外，程學斌表示，由於受到春節後持續兩周的低溫、寒潮影響，鮮菜價格上升幅度較大，漲幅甚至佔到整個CPI漲幅的一半。數據顯示，2月，鮮菜環比上漲29.9%，鮮果環比上漲6.9%，豬肉環比上漲6.3%，水產品價格上漲6.0%。

自去年10月以來，CPI一路上漲，上月重回「2時代」。海通證券首席宏觀分析師姜超表示，CPI加速回升的同時，經濟增速在放緩，因而從經濟和通膨的趨勢看有類似滯脹的徵兆，造成這種情況的原因或在於貨幣超發。

「年初大家預期的是供給側改革加碼，現在發現是貨幣刺激加碼。1月新增貸款2兆元，遠超2009年4兆時期1月的1.6兆，M2升至14%，M1增速更是接近20%。無論是哪個貨幣指標，均遠超7%不到的GDP增速。」

而從歷史經驗看，中國M1增速領先CPI大約6個月，因而目前M1增速的反彈預示未來半年通膨或持續上升。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮則認為，2月CPI同比增速大幅超出預期，春節因素和天氣導致食品價格大幅上漲是主因。近期CPI受M2帶動跡象明顯，寬貨幣的托底效應逐漸顯現，但劉東亮認為，未來滯脹前景的可能性較小，在經濟出現實質性好轉前，需求不振將持續對通膨構成制約。他預計未來CPI將出現衝高回落，但底部可能較此前預期為高。經濟形勢倒逼下寬鬆進程不會結束。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清也認為，「通膨歸來」仍將繼續。原因包括，美元長周期見頂，大宗商品長周期反彈，PPI與CPI之差收斂，將推動CPI進一步上行；生豬存欄量和母豬存欄量均為歷史最低水平，「豬周期」將導致豬肉價格上漲；服務業仍然缺乏有效供給，人力成本居高不下，服務業CPI也將帶動CPI上行；今年房價上行是大概率事件，將帶動房租及家庭裝修等相關居住價格提高。

鄧海清預計，相比2015年，今年通膨的中樞性上行將抑制央行的貨幣政策空間，同時溫和通膨有助於扭轉「債務-通縮」惡性循環，扭轉經濟周期性下行因素。

《星島日報》援引滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，寒冷天氣和春節假期推高蔬菜肉類需求，食品通膨錄得7.3%，是通膨上升主因，非食品價格按月小幅下降。

儘管市場預期未來通膨可能繼續上升，但缺乏大幅上調的動力。在經濟下行壓力下，貨幣政策還是會偏於寬鬆，有降息降準的可能。澳新銀行表示，由於通膨率仍大幅低於政府所設定的3%的目標，人行需要為實體經濟注入更多的流動性來實現這一目標，預料未來人行將繼續下調存款準備金率。

恒生銀行預期，人行將繼續採取寬鬆貨幣政策，在未來3季每季調低存款準備金率1次，每次50個點子，及在第2季和第3季各減息一次，每次25個點子。

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