德英證交所合併 與美抗衡

hankchang

(經濟日報)德英證交所合併 與美抗衡

德意志證交所集團與倫敦證券交易所集團（LSE）16日（周三）正式宣布達成合併協議，將創造出歐洲證券交易巨擘，與大西洋對岸的同業分庭抗禮。

這是德交所近16年來第三度向LSE「提親」，合併後新公司市值約為210億英鎊（約新台幣9,900億元），每年可望省下4.5億歐元（約新台幣165億元）成本。

根據協議，LSE股東將持有合併後集團45.6%的股份，德交所股東則將持有其餘的54.4%股份。兩大證交所集團2月23日宣布將展開合併協商。

自世紀交替以來，這是德國證交所第三度出手收購倫敦證交所，2000年與2005那兩次都沒有成功。兩家證交所合併後的綜效，預估每年可節省成本4.5億歐元。這將是繼洲際交易所集團（ICE）2013年11月買下紐約泛歐證券交易所（NYSE Euronext）之後，全球最大交易所併購案。

這樁交易除了其在衍生性金融商品結算市場占有率要過托辣斯主管單位那一關以外，還要應付其他交易所來「搶親」。ICE本月稍早已表示考慮加碼搶標LSE，而該集團到3月29日前都有機會。此外，英國6月23日的脫歐公投，更是一大變數。不過德交所執行長肯吉特（Carsten Kengeter）表示，就算公投結果是脫歐，合併案也不會受干擾。

新公司執行長將由肯吉特接手，董事長則由LSE董事長布萊登（Donald Brydon）出任，LSE執行長羅睿鐸（Xavier Rolet）則將按計劃退休。未來新公司的董事會將由德交所和LSE各半的董事組成。

合併後集團各部門營收比重 資料來源：LSE

金融科技併購 指標大案

德意志證交所集團與倫敦證券交易所集團（LSE）合併，其實也是歐洲最大規模的金融科技（Fintech）併購案之一。

所謂規模最大，並非基於併購的公司市值。2014年LSE的營收為14億英鎊，營業利益3.46億英鎊，證券交易所在金融服務機構中，是相對規模較小的企業。

然而，以證交所經手的資本而言，他們是極重度的金融科技使用者。

證交所的營運在於資金流動，資金流動來自參與交易者；要吸引這些客戶，有賴現代化的技術平台提供連結與市場訊息。

德意志證交所與LSE均已投資fintech公司，德意志證交所與市場研究機構Markit宣布投資IFM Fintech Opportunities Fund，副執行長普魯斯指出：「這個基金的投資重點是彙整資料、法規以及連結性的金融科技公司，與我們的成長策略一致。」

(工商時報)新晶片支援VR 不暈眩

聯發科helio X20晶片推出支援VR(虛擬實境)將協助客戶具備120 FPS，更勝目前三星的60 FPS規格。圖文／楊曉芳

深圳市堪稱是大陸創客最大聚落，聯發科為了能滿足手機客戶供應鏈求新求變的需求，最新推出的高階新晶片helio X20，不但具備全球首創的三欉十核架構，因應終端消費者的好奇心已能支援虛擬擴增實境（VR）；此外，透過強化低功耗的載波聚合規格讓行動支付用戶更方便。

目前大陸最夯的通訊互聯網微信（WeChat）為擴大行動支付服務，推出「搶紅包」遊戲，以增加用戶微信電子錢包的使用金額，聯發科昨天展示helio X20時，特別舉辦「搶紅包」速度賽，與同級競爭對手相比，透過搭載helio X20的手機進行「搶紅包」高達8成勝率，吸引不少與會者試玩，也再成功形塑了聯發科總能引領客戶快速嚐鮮，以滿足客戶差異化需求。

在虛擬擴增實境方面。聯發科共同營運長朱尚祖認為，虛擬擴增實境內容會在明年首季才會帶動市場進入成熟階段，但目前晶片具備好提供120FPS的不暈眩的虛擬實境體驗，可以讓手機硬體廠商今年即導入新款設計，讓今年度推出的手機由於功能具備將可以在明年跟上VR內容興盛潮流。

聯發科愛追潮的技術走向，讓helioX20新功能不少，技術長周漁君表示，該晶片提供的Imagiq ISP技術正符合今年陸系手機廠積極討論的「雙攝」功能，也就是雙主鏡頭功能，另方面，亦已具備平台提供客戶可以導入人工智慧的軟體設計，協助客戶讓手機由「智慧化」進階到「全能化」。

(自由時報)中國電商「貓狗戰」打到台灣 炒話題募資金

繼阿里巴巴後，京東商城昨也大動作來台招商，兩隻貓狗的大戰將由中國延燒至台灣。圖為京東北京總公司。 （美聯社）

京東商城也來台招商

〔記者廖千瑩／台北報導〕中國兩大電商平台阿里巴巴及京東商城，近年來在中國常爆發口水戰互咬，被形容是中國電商的「貓狗大戰」。繼阿里巴巴後，京東商城昨也大動作來台招商，但有台灣賣家直言，依京東的收費，保證金加上年費，只有大品牌玩得起；也有國內電商業者酸說，中國京東持續有資金需求，此時來台只是為了炒話題的募資考量。

中國京東商城為目前中國最大的B2C（Business to Consumer）電商平台，相較阿里巴巴的全球商品平台「天貓國際」，京東商城則是「全球購」；昨京東全球購來台招商，宣示進軍台灣市場，但在台灣僅委託一家代營運商負責處理賣家進駐平台業務。

強調只銷售正品

昨京東在台招商會，共有一二○家台灣廠商、約三百人參與。諷刺的是，在台首次的招商會，京東只派服飾家居事業部全球購業務總經理韓聰來台，不見京東集團CEO劉強東的身影，且韓聰在會上多次強調，京東優勢就是只銷售正品、對假貨零容忍，「我們是美國上市公司，這方面管控嚴格」。

收費高 僅大品牌玩得起

令人好奇的是收費標準。京東昨打出的保證金是一萬到一．五萬美元（約三十三萬至五十萬台幣），每年每店還要一千美元的年費（約三．三萬台幣）；天貓國際則是保證金十五萬人民幣（約七十五萬台幣），年費則要五千美元（約十六．五萬台幣）。

值得注意的還有「行郵稅」，昨網頁秀出的是二％到十五％，依品項不同、稅負高低也不同。昨有賣家直指京東有所保留，行郵稅最高應是五十％，還有保證金跟年費等費用，加上沒有明確的流量策略，「還是只有大品牌玩得起」。

台灣本地電商平台業者說，京東近年一直傳出有資金需求，此時來台招商應是炒話題募資；也有國內業者說，中國京東來台，其實是凸顯出兩岸不對等，中國一方面封鎖台灣購物網，但天貓、京東等則是跨海大賺台幣，受傷的恐怕是台灣電子商務平台。

消費爭議多 貓狗都陷假貨風暴

〔記者高嘉和／台北報導〕中國最大B2C電商「京東商城」昨正式來台招商，以狗為代表商標的京東商城，與阿里巴巴集團旗下的天貓，被中國媒體形容是電商市場的「貓狗大戰」；這兩隻貓狗近年來都陷入假貨風暴，日前還被中國中央電視台的三一五消費者晚會點名涉賣假貨！

央視每年都會以三月十五日國際消費者權益日為名，製作所謂公益專題晚會；今年晚會彙總電子信箱、通訊軟體等互動平台內容，發現網購相關投訴占比高達二十五％，是接到最多投訴的消費管道。

節目中以「正品？假貨？霧裡看花！」探討有投訴者在京東商城購買一款LV女包，懷疑是假貨要求商家提供正品證明，京東商城卻要求消費者與賣家自行協商解決。

節目另以「貨不對板，誇大宣傳」，點名有消費者在天貓商城網購一款真皮沙發，其後發現不是真皮，天貓卻一直以各種理由推託，不予解決。

京東強勢擴張市場 連5年虧損

京東商城前年五月在美國那斯達克（NASDAQ）上市，雖是中國最大B2C電商，但財務報表難看，擺明是不計盈虧、強勢擴張市場；根據京東三月初公布財報，雖然去年營收達人民幣一八一三億元，年成長達五十八％，但稅後虧損達九十四億元，較前年淨損近五十億元，虧損金額大增近九成，且是連續第五年虧損。

(鉅亨財經)葉倫：經濟展望風險減少 目前不考慮負利率政策

聯準會主席葉倫表示目前負利率政策不在討論主題中。(圖：AFP)

《Reuters》報導，聯準會主席葉倫本週在利率決策會議後公開表示，她認為美國就業市場已有顯著改善，目前沒有考慮甚至討論採用負利率政策。

「我必須說我確實看到就業市場普遍改善，我對於薪資沒有跟著成長感到有些驚訝...(薪資)沒有普遍成長是讓我認為就業市場並未充分發揮原因之一，但我預期薪資成長會進步。」

「委員會肯定(經濟)展望風險已經減少，然而我們強調的風險依舊存在。」

「我不能苛刻的說低油價沒有促進消費者支出(成長)。以現在的油價來看，美國一般家庭一年可能省下近 1000 美元，還有一些很細的家庭支出經濟數據顯示民眾花在加油站的錢減少與上餐廳用餐還有其他支出增加相關。」

「(負利率政策)不是我們正考慮或討論的主題。委員會覺得經濟正在改善且通膨率會回升。如同我先前講的，如果事情持續這樣發展下去我們很有可能緩緩升息。我在強調一次，這不是肯定的，我們會觀察經濟情況，如果事情演變不如預期我們也做好準備...」

聯準會維持基準利率不變 預期今年再升兩次

《Reuters》報導，聯準會宣佈維持基準利率不變，預期今年還會有兩次升息機會。

聯準會聲明表示： 「近期一些指標均顯示就業市場持續改善，其中包括就業機會大增 。 通膨率近幾個月也已經上升；然而全球經濟與金融(市場)發展持續帶來風險 。 」今年通膨率可能繼續維持低檔 。

聯準會官員看好美國就業市場持續改善，預期年底之前失業率下降至4.7% 。 不過他們同時下修今年經濟成長率與通膨率預估，同時也調降長期利率目標，從3.5%調整至3.30%，暗示經濟復甦速度可能繼續保持緩慢 。

官員現在也預期今年稍後升息機會沒有之前預估那麼多，大部分決策官員認為今年年底之前再升息0.5%較為妥當 。 今年通膨率預期則從1.6%調整為1.2%，明年通膨率則有可能接近目標2%水準 。 895

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